【MAOGEPING】半年卖出近20亿元 毛利率堪称美妆界-茅台- 毛戈平港股上市在即

　　提起毛戈平这个名字，在美妆圈几乎无人不知。近期，由毛戈平个人建立的毛戈平化妆品股份有限公司启动招股，并预计12月10日正式在联交所挂牌，成为“港股国货彩妆第壹股”。此次IPO，毛戈平计划全球发售7058.82万股H股，并引入了包含正心谷资本在内的6名基石投资者，合计认购金额达1亿美元。

　　作为国内高端美妆品牌，毛戈平的发展离不开其开创人毛戈平个人IP的影响力。从近年来毛戈平的主要营业收入结构来看，毛戈平的收入主要来自MAOGEPING的产品销售，2021年至2023年和2024年6月30日该产品的销售收入占比超过九成。作为国内高端品牌的上市公司，毛戈平的上市之路其实不顺畅，曾屡次想要冲刺A股。其实，像毛戈平这样由A转H的企业，在资本市场并很多。

　　12月4日，《华夏时报》记者致电毛戈平欲进行采访，职员表示自己不负责解决此类事宜。随后，记者将采访函发送至毛戈平公开邮箱，并请该职员代为转达此事。截至发稿，记者尚未收到回复。

　　依赖个人品牌“疯狂吸金”

　　最近，毛戈平IPO迎来本质进展。12月2日，毛戈平发布公告，公司拟全球发售7058.82万股H股，其中，香港发售股份数量为705.89万股，占比约10%，国际发售股份数量为6352.93万股，占比约90%，另有15%逾额配股权，预计公司将于12月10日正式挂牌。

　　据介绍，毛戈平主要从事MAOGEPING与至爱终生两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。公司的化妆品包含彩妆与护肤两大品类，具体包含“MAOGEPING”与“至爱终生”两个品牌。其中，“MAOGEPING”品牌以公司开创人毛戈平的称号命名，是公司的核心品牌。

　　从近年的业绩表现来看，毛戈平可谓“一路狂奔”，2021年至2023年和2024年6月30日，毛戈平的收入分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元和19.72亿元；净收入分别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元、4.93亿元人民币。不难看出，2021年毛戈平的年收入才不到16亿元人民币，短短几年之后，半年时间却已经卖出了近20亿元人民币，其发展势头鹤立鸡群。

　　不过，作为美妆界的标志性人物，毛戈平公司的商业价值离不开其开创人毛戈平个人IP的影响力。招股书显示，毛戈平的收入主要来自MAOGEPING的产品销售，2021年至2023年和2024年6月30日该产品的销售收入占比超过九成。12月4日，《华夏时报》记者向毛戈平公司发送了采访提纲，针对毛戈平如何平衡开创人IP与公司长期发展提出了疑问，但截至发稿，公司尚未回复。

　　盈利能力突出，毛利率超80%

　　随着互联网的发展，线上销售渠道为美妆造成了巨大的流量和增长动力，毛戈平自然也加入了这场“流量大战”中。目前，毛戈平的在线渠道覆盖多个电商平台。2021年至2023年，毛戈平线上渠道销售收入分别为5.29亿元、6.94亿元和11.80亿元人民币，复合年增长率约50%。

　　不论是B站、微博还是抖音，毛戈平我均开通了账号，截至12月5日午间，这三个社交平台的粉丝量分别约90.8万、102.6万和62.1万。另外，在购物平台方面，毛戈平天猫官方旗舰店有667万粉丝，毛戈平京东官方网站旗舰店有613.4万粉丝，“MAOGEPING毛戈平官方旗舰店”抖音账号粉丝有363.2万。

　　除了数十亿元的销售收入外，毛戈平的收益能力较为强劲，堪称美妆界的“茅台”。数据显示，2021—2023年及2024年上半年，毛戈平的毛利率分别为83.4%、83.8%、84.8%和84.9%。这一数字使得其在在国内美妆行业中独占鳌头，甚至与 白酒 行业的龙头 贵州茅台 今年上半年91.76%的毛利率相比，当期相差不到7个百分点。

　　相比之下，国内其它美妆公司的毛利率要低很多，好比2021—2023年， 珀莱雅 的销售毛利率为66.46%、69.7%和69.93%；同期 水羊股份 的销售毛利率为52.07%、53.12%和58.44%；同期 贝泰妮 的销售毛利率为76.01%、75.21%和73.90%。

　　多家IPO公司“A”转“H”

　　值得强调的是，在此之前毛戈平曾屡次冲刺A股市场。2016年12月，毛戈平第壹次递交招股书，拟申请沪市主板上市，但最后以终止审查告终。2021年10月份，公司首发过会，但最终仍未上市。2023年3月，毛戈平再度递表，今年年初，毛戈平主动“撤单”。最终，毛戈平将目光瞄向了港交所。

　　其实，像毛戈平这样的案例其实不是罕见，今年以来赴港上市的企业中，很多曾拟在A股上市。好比曾申请科创板上市的派格生物，在A股主动撤单后，今年向港交所递交了申报材料。据介绍，派格生物是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法（主要为肽和小分子药物）的生物技术公司，重点关注代谢紊乱领域。

　　另外还有国富氢能，该公司已经顺畅在港交所上市。记者了解到，国富氢能是我国可靠的氢能储运设备制造商。该公司曾在2022年6月递表科创板，但后来主动取消IPO申请。

　　眺远咨询老总兼总裁高承远在接受《华夏时报》记者的采访时表示，很多曾拟在A股上市的企业选择转战港交所，如毛戈平等。这一现象背后的原因主要包含：A股市场的审核周期较长，排队时间较长，造成企业上市时间不确定；而港股市场则具有较为灵活的上市制度和较快的审核速度，能够更快地满足企业的融资需求。另外，港股市场对新兴行业和创新型公司更为包容，能够为这些企业提供更为广阔的融资平台和更高的估值。