【莱美药业】中恒集团拟出让莱美药业控制权

　　本站记者苏浩曹学平北京报道

　　继国资入主近5年后， 莱美药业 （300006.SZ）控制权或又将变更。

　　近期， 莱美药业 控股股东 中恒集团 （600252.SH）发布公告称，拟通过公开征集受让方的形式协议转让公司持有的 莱美药业 2.47亿股无限售条件流通股A股股票（约占 莱美药业 总股本的23.43%）。

　　同日， 莱美药业 也发布了《关于公司控股股东及实际控制人拟发生变更的提示性公告》，其中提到， 中恒集团 正在规画有关 莱美药业 的股份公开征集转让事宜，该事项可能造成其控股股东及实际控制人发生变更。

　　针对上述 股权转让 事项的详细情况，《中国经营报》记者日前向 莱美药业 和 中恒集团 致函采访，但截至发稿暂未收到双方公司的回应。12月3日，记者以投资者身份致电 莱美药业 ，其证券部职员表示，关于 股权转让 事宜详细情况，以双方公告为准。

　　拖累 中恒集团 整体业绩

　　双方合作的起源可追溯至5年前。在2019年7月， 莱美药业 对外宣布，由于公司控股股东邱宇、其兄弟邱炜和西藏莱美与相关方之间的合约纠纷，造成邱宇、西藏莱美和邱炜所持有的 莱美药业 股权均被司法冻结，其中部分股权还遭遇了司法轮候冻结。

　　面对司法冻结的困境， 莱美药业 决定引入外部资本和寻求战略合作伙伴，以此来优化公司的财务情况和提升公司的治理结构。

　　2020年1月20日，邱宇与 中恒集团 签订了《表决权委托协议》。根据该协议，邱宇将其所持 莱美药业 22.71%股份对应的表决权独家且不可撤消地授予 中恒集团 行使。随着协议的生效， 中恒集团 成为 莱美药业 拥有最大表决权份额的单一股东，同时 莱美药业 的实际控制人更改为广西国资委。另外， 中恒集团 承诺在协议签署生效后的一年内，通过二级市场直接购买或接受大股东转让的 莱美药业 股票，增持比例很多于 莱美药业 总股本的5%。

　　在业务领域， 中恒集团 的支撑产品聚焦在心脑血管和骨骼肌肉治疗领域的中药注射液；而 莱美药业 的主要业务涵盖抗感染药物、特色专科药物（主要涵盖抗肿瘤药物、消化系统药物、肠外营养药物）和大打吊针产品，同时， 莱美药业 也生产少量的中成药和饮片。

　　特别的是， 莱美药业 的明星产品是卡纳琳（纳米炭混悬注射液），它作为一种淋巴示踪剂，在多种癌症手术中用于淋巴全面的清扫，包含胃癌、乳腺癌、甲状腺癌和结直肠癌等。

　　在收购之初， 中恒集团 认为，公司未来将在生物医药产业领域与 莱美药业 进行深度合作，将 莱美药业 作为 中恒集团 体系内的创新生物医药技术和产品开发、生产和销售平台。

　　但仅过了近5年， 中恒集团 便选择出让 莱美药业 控制权。这其中的原因或从财报中看出一些端倪。

　　 中恒集团 在并购 莱美药业 时，对其未来盈利能力寄予厚望，但 莱美药业 业绩的持续下滑造成 中恒集团 不得不计提大额商誉减值准备。这不仅影响了 中恒集团 的财务报表，也对其整体业绩发生了不良影响。

　　2021年， 中恒集团 并购 莱美药业 形成的包含商誉资产组金额为24.97亿元人民币，当年 中恒集团 对 莱美药业 整体商誉减值准备为3.96亿元人民币，归属于母公司股东 中恒集团 的商誉减值准备为1.01亿元人民币。彼时， 莱美药业 包含商誉的资产组可收回金额为21亿元人民币。

　　2022年， 莱美药业 又发生整体商誉减值准备4.36亿元人民币，归属于母公司股东 中恒集团 的商誉减值准备为1.11亿元人民币， 莱美药业 包含商誉的资产组可收回金额降低至16.51亿元；2023年， 莱美药业 包含商誉的资产组可收回金额降低至13.09亿元人民币。

　　而 中恒集团 的净收入也从2019年的6.13亿元逐步降低至2022年的539.14万元人民币，2023年虽有所回升至2272.96万元人民币，但2024年前三季度已由盈转亏，亏损1132.7万元。

　　针对此次转让股权一事， 中恒集团 方面表示，鉴于我国当前医药政策的走向及医药市场的最新发展趋势， 中恒集团 计划在战略层面进一步优化业务布局，专注于心脑血管疾病等关键领域。为实现资产结构的优化，改善 中恒集团 经营业绩，拟采取公开征集的形式转让公司直接持有的 莱美药业 股份，以提升整体运营效率。

　　5年累计亏损超6亿元

　　其实， 中恒集团 拟出让 莱美药业 控制权的背后，反映的是 莱美药业 业绩长期处于亏损状态的困境。

　　2019年， 莱美药业 实现营业收入18.59亿元人民币，同比增长18.99%，但净收入由盈转亏，实现归母净收入-1.55亿元人民币，同比下降258.36%。自此公司业绩开始步入连续亏损的状态。

　　2020年至2023年， 莱美药业 的营业收入分别为15.84亿元、12.25亿元、8.85亿元、8.96亿元；同期归母净收入亏损分别为3.27亿元、1.01亿元、6870.91万元、892.73万元。以此计算， 莱美药业 2019年至2023年净亏损合计约6.61亿元人民币。

　　整体来看，虽然近5年 莱美药业 每年的净收入亏损有所收窄，但2024年公司亏损又有扩大迹象，2024年前三季度公司净收入为-2641.67万元。

　　 莱美药业 证券部职员对记者说：“公司业绩近年来连续亏损是多方面原因引发的。”

　　据 莱美药业 年报，2019年净收入大幅下降的原因主要为避免 中恒集团 与 莱美药业 及下属子公司发生同业竞争，公司对可能发生同业竞争问题和不符合未来战略规划的子公司进行处置，造成其在2019年计提相关资产减值损失；2020年至2023年公司业绩亏损主要受资产减值、国家集采政策、新冠疫情、研发投入增加费用等综合原因影响。

　　今年8月2日， 莱美药业 宣布其及子公司莱美医药诉讼事项二审终审判决结果，经 莱美药业 财务部初步测算，预计影响公司本期利润总额的钱财约为2969万元。

　　值得强调的是，2023年 莱美药业 净收入亏损的一大原因，便是子公司莱美医药根据与海悦药业关于购销合同纠纷案一审判决结果，确认营业外支出5176.16万元。

　　“这几年公司连续亏损，怎么做到结束亏损实现盈利？”11月28日有投资者在互动平台向公司提问。对此， 莱美药业 回复称：“公司将继续聚焦优势细分领域，巩固公司拳头产品卡纳琳在相关领域的优势领先地位；保持新品持续引进，加快对已引入新品的上市转换；通过加快高质量仿创新产品研发和技术引进，扩增仿制药业务；加大自主创新力度。”

　　然而，仅靠卡纳琳单品成功扭亏属于事实不容易。 莱美药业 部分产品如莱美舒（艾司奥美拉唑肠溶胶囊）近年来也受集采影响销量有所下降。公司在研产品如纳米炭铁混悬注射液刚于今年8月进入Ⅱ期临床试验阶段；公司控股子公司瀛瑞医药在研品种纳米炭升级产品纳米炭铁还在Ⅰ期临床推进中。尼可地尔片、个体化肿瘤疫苗项目（卵巢癌）均处于在研阶段。“公司在研产品还在临床阶段，距离真正商业化落地为时尚早。” 莱美药业 方面表示。

　　而针对“扩增仿制药业务”如何实施？ 莱美药业 证券部职员表示，公司平时也在寻找优质产品，将通过并购来选择一些优质资产以扩充仿制药业务。