商业洞察

【失业率】美国11月新增非农反弹但失业率走高 - 降息节奏如何走?机构最新观点来了

查看信息来源】   12-7 20:05:57  
美联储】【失业率

  周五(12月6日)美股盘前,美国劳工统计局公布的就业形势报告显示,11月非农大幅反弹水平强于市场预期,失业率如期走高至4.2%。

  具体数据显示,美国11月份季调后非农就业人口增加22.7万人,为4月以来最大增幅,高于市场预期的20万人,10月数据从1.2万人上修至3.6万人。

  数据还显示,美国11月失业率升高0.1个百分点至4.2%,与预期一致,为8月以来新高,失业人数为710万。这些数据高于一年前的水平,当时失业率为3.7%,失业人数为630万。

  国盛宏观、 中信证券 、招商宏观等均发文表示,预计美联储12月将降息。

  国盛宏观点评称,随着降息效果显现、企业和居民完成去杠杆、信用环境重回宽松,2025年美国经济大概率确认软着陆、并有望在下半年触底回升。这时,由于住房通胀可能反弹、工资-物价螺旋、关税影响,美国将面临二次通胀风险。在此环境下,预计美联储12月降息25bp之后,2025上半年间隔式再降息50bp;下半年若美国经济开始回升,可能阶段性停止降息。

   中信证券 认为,失业率迫近年内高位,12月降息仍有可能。2024年11月美国新增非农就业人数明显提升,这可能得益于10月飓风及罢工等临时性扰动因素消退。不过值得注意的是,11月失业率升至4.246%,迫近7月4.253%的年内最高点,失业15周及以上人数也维持上行趋势。且在劳动力参与率小幅下降和平均工作时长不变的环境下,平均时薪环比增速也有所回落,或反映出劳动力供需两端景气度均有所降低。考量到近期美联储主席鲍威尔表示货币政策将依据经济走势决定,在失业率边际提升的环境下,美联储12月仍有降息可能。

  招商宏观认为,随着飓风气候和波音罢工等事件影响的消退,11月美国非农数据的大幅反弹基本符合市场预期。失业率的反弹固然有助于12月降息靴子落地,但关键在于12月议息会议对于2025年的货币政策表述。若本次会议为后续降息踩刹车,大概率将对海外资产发生一定不良影响。

  华泰宏观也认为,11月美国非农数据显示美国就业市场仍处于再平衡进程中,联储大概率在12月降息,但2025年的降息路径存在不确定性,或受关税的影响。

  对于2025年美联储降息节奏,民生宏观团队预计,美联储2025年下半年暂停降息的机率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻,明年美联储或还有降息2-3次,下半年暂停降息。

繁体中文