【上市公司】更好-贷动-股票回购增持活力提升

　　邢萌

　　12月11日， 健康元 药业集团股份有限公司发布公告称，该公司取得金融机构股票回购贷款承诺函。同日，浙江 今飞凯达 轮毂股份有限公司披露，其控股股东取得专项增持贷款。

　　股票回购增持再贷款由中国人民银行于今年10月份设立，首期总额度3000亿元人民币，年化率1.75%，期限1年，可视情况展期。由商业银行等金融机构向符合基本条件的上市公司和主要股东提供贷款，分别用于回购和增持股票，资金专款专用。这旨在推动上市公司积极运用资本工具进行市值管理，提振市场信心，维护资本市场稳定运行。

　　自股票回购增持再贷款设立以来，市场各方反响积极。上市公司或其主要股东股票回购增持热情高涨，商业银行也主动对接相关业务。数据显示，直到今天，已经有190余家上市公司披露股票回购增持贷款进展，贷款金额上限合计约450亿元人民币，这些公司广泛分布于化工、医药生物、硬件设备等行业。

　　股票回购增持再贷款的设立，将进一步“贷动”股票回购增持活力提升，促进上市公司、商业银行、资本市场多方共赢，意义重大。

　　对于上市公司而言，这一新工具为其市值管理提供了资金“弹药”。根据有关规定，商业银行相关贷款利率原则上不高于2.25%，上市公司和主要股东能够获取低成本资金，用于股票回购增持。这有益于部分资金流不充裕、融资成本较高的上市公司或其主要股东进行市值管理。

　　一方面，低成本的股票回购增持贷款，能够增进更多上市公司或其主要股东运用回购、增持等资本工具进行市值管理，降低融资成本、优化资本结构，维护上市公司形象与声誉；另一方面，上市公司或其主要股东的回购、增持行为，向市场传递出积极信号，有助于稳定甚至推高上市公司估值，使公司股票价格能够更好地反映其内在价值，提振市场信心。

　　于商业银行而言，上市公司多为各行业龙头企业，经营实力更强、信用状况更好、偿债能力更优，也是银行青睐的优质客户。商业银行开展股票回购增持贷款业务，直接增加了贷款利息收入，拓展了资本市场业务领域，有助于其优化业务结构，提升综合收益水平。同时，商业银行开展回购增持贷款业务，能够增强客户黏性，挖掘与上市公司业务协同机会。另外，开展相关贷款业务，也有助于上市银行在资本市场树立良好形象，提高市场影响力。

　　未来，商业银行需要充分考虑企业的实际需求，可在贷款利率、金额等方面作出适当调整，提高贷款投放力度和效率，推动市场稳定发展。

　　从更深层面而言，股票回购增持再贷款政策的落地，也有益于资本市场长期向好发展。股票回购增持再贷款首期总额度3000亿元人民币，专款专用，后续有望增加，这就形成了长期稳定的钱财来源，有助于增强资本市场的流动性与稳定性。同时，回购增持行为的活跃，也将增进股票合理定价，优化资源配置，提升市场的吸引力。

　　我们期待更多上市公司及其主要股东用好政策工具，积极开展回购增持，强化市值管理，进一步提振投资者信心、增强市场流动性，推动资本市场长期向好发展。