【炬芯科技】中国资产全面上涨！大消费继续走强

　　突然拉升！

　　10:52左右，A股、港股、A50期指集体走强，随后，中国资产ETF和中概股夜盘也走高。消息层面上，人力资源社会保障部等五部门今日发布《关于全面实施个人 养老金 制度的公告》，自12月15日起全面实施个人 养老金 制度。

　　市场上午继续聚焦大消费，冰雪产业、免税店、零售等板块大涨。 白酒 、旅游酒店、 社区团购 、露营经济、 体育产业 等板块也上涨。10:52左右，指数拉升，大金融明显发力，保险、券商、互联网金融板块大涨。

　　上午收盘，上证指数上涨0.64%，深证成指上涨0.79%，创业板指上涨1.47%。

　　政策利好频繁

　　大消费继续走强

　　今天上午，大消费全面走强，冰雪产业板块盘中直线拉升， 晶雪节能 、 莱茵体育 、 雪人股份 等多股直线涨停。

　　零售板块掀起涨停潮，龙头股 永辉超市 盘中触及涨停，截至午间收盘上涨9.67%。

　　不久前，消费板块中各细分行业政策利好不断。

　　零售行业方面，12月9日，深圳商务局发布《深圳推动即时零售高质量发展行动方案（2024—2026年）》，明确提出到2026年，深圳上线经营零售商家超4万家，培育即时零售年销售金额超50亿元电商平台5家，即时零售年销售金额超亿元品牌企业30家以上，实现即时零售年销售金额400亿元以上。

　　12月3日，商务部等9部门联合印发《关于完善现代商贸流通体系推动批发零售业高质量发展的行动计划》，提出实施零售业创新提升工程，加快零售业数字化转型，发展品牌连锁、即时零售。

　　免税店行业方面，最近， 杭州市 商务局就《 杭州市 缔造“赛会之城·不夜杭州”三年行动计划（2025—2027年）（征求建议稿）》公开征求建议。其中提到，拟支持市内免税退税消费。鼓励有资质的免税品运营商在杭布局免税店，支持杭州企业争取免税牌照，引导境外消费回流，释放免税消费潜力。支持老字号、新国潮品牌申请离境 退税商店 经营资质，丰富退税商品品类，逐步提高市内离境 退税商店 覆盖率。

　　目前，财政部等5部门联合印发《关于完善市内免税店政策的公告》，自2024年10月1日正式实施。自《通知》施行之日起，在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市，各设立1家市内免税店。另外，原有在北京、上海、青岛、大连等12家外汇商品免税店，和现由中国港中旅资产经营有限公司经营的哈尔滨外汇商品免税店，自《通知》施行之日起3个月内也要转型为市内免税店，经海关验收合格后开始营业。

　　冰雪产业方面，最近，中央区域协调发展领导小组办公室印发了《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》。《实施方案》从人才培养、投融资、土地保障、国际交流四个方面明确政策举措，为东北地区冰雪经济发展创造良好条件。投融资方面。通过中央预算内投资、地方政府专项债券、中央集中彩票公益金等渠道，支持符合基本条件的冰雪场地和文旅设施建设。支持符合基本条件的冰雪经济领域基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目发行上市。鼓励文旅类国有企业参与冰雪经济发展，积极引进民营资本和外资参与冰雪资源开发。

　　对于消费股的配置策略，德邦证券建议关注三主线。主线一，优选具有强韧性、高景气度的内需消费赛道。一是美妆：“双11”大促中，国货公司凭借更强运营能力领先，领先于海外品牌，且胶原蛋白细分市场仍延续较高热度；四季度为医美周年庆促销活动，预计环比将明显改善，且龙头公司有多款产品获证，供给带动需求。二是 宠物经济 ：我国宠物食品市场仍然处于量价齐升驱动的高成长阶段，线上化水平持续推进，预计国产头部品牌仍将持续抢占市场份额。

　　主线二，中长期有望维持高景气的出海赛道。

　　主线三，处于周期底部，政策+经营调整造成困境反转的板块。一是餐饮：当前处于周期底部，2024年餐饮行业弱复苏，收入增幅降低/利润承压；国庆期间餐饮消费环比改善较为快速，消费券刺激信心修复。餐饮行业目前正处于过剩产能出清阶段，供给出清，行业竞争加剧分化，龙头韧性更显。二是线下零售。

　　端侧AI“四小龙”分化

　　被市场称为端侧AI“四小龙”的 乐鑫科技 、 中科蓝讯 、 炬芯科技 、 恒玄科技 ，这段时间持续走强，先后创出历史新高或阶段新高。今天上午，这4只个股走势分化， 乐鑫科技 、 中科蓝讯 、 炬芯科技 集体调整，其中 炬芯科技 跌超6%。 恒玄科技 上涨0.78%。

　　“端侧AI”是指AI可以直接在移动设备上处理数据，无需连接到服务器或云端，能够在用户设备本地完成复杂的推理和决策。业内人士表示，2024年下半年以来，行业形成新共识，更高知识密度的小模型和端侧智能，成为大模型发展的新阶段。如今，因为端侧智能发展的深刻影响，主流消费电子和新兴硬件正演变成一个个在不同场景、执行特定任务的超级智能体，成为新一轮的科技风口。