【美联储】野村经济学家Sonal Varma - 亚洲经济体2025年降息幅度或比美联储更激进

　　“考量到2025年对贸易、出口的向往，我认为亚洲地区会努力稳住国内需求，而且供应链迁移或会继续。”12月12日，野村亚洲及印度（除日本外）首席经济学家Sonal Varma在媒体会上接受了21世纪经济报道记者等媒体的采访。谈到对除日本外亚洲国家明年的经济表现，Sonal表示，亚洲地区中包含印度和马来西亚都将是供应链迁移的受益者。她认为，2025年马来西亚的GDP预测将高于预期，而韩国、泰国和印度将因国内需求疲软从而削弱这些国家GDP的表现。

　　“特朗普2.0”将至，外界都在关注这会给亚洲国家的经济造成怎样的影响？在Sonal看来，“特朗普2.0”对东南亚国家既是机遇也是挑战。她向记者表示，一方面，特朗普的贸易政策造成很大的不确定性，无益于亚洲贸易活动的增长。另一方面，在此情境下，部分亚洲国家可能还会因为供应链转移受益。

　　她认为，亚洲一些央行会与美联储的政策脱钩，从现在开始到2025年底，预计美联储将降息50个基点，另外还有韩国、印度、菲律宾等，央行也会降息，降息幅度为75个基点至100个基点，它们可能比美联储的降息步伐更加激进。

　　“特朗普2.0”无益于亚洲贸易活动增长

　　《21世纪》：特朗普将在明年1月重返白宫，他可能会重新推出高关税政策，您认为新兴亚洲市场，好比东南亚市场可能会面临怎样的贸易逆风？可能会获得哪些机遇？

　　Sonal：对于亚洲大多数国家而言，“特朗普2.0”的不良影响更为明显，因为特朗普的贸易政策将造成更大的不确定性，这无益于亚洲贸易活动的增加。另外，地缘经济表现目前存在不答应见，燃料资源配置也存在不答应见。许多亚洲新兴经济体也在转向其它更加开放的经济体，它们可能会获得更多的机会。另外，供应链转移在过去几年一直是一个核心主题，我们认为印度和马来西亚可能会从贸易冲突中受益。

　　东南亚国家将进一步降息

　　《21世纪》：当前美元指数走强，东南亚主要国家的货币兑美元录得贬值，叠加美联储降息预期升温，这是否会影响东南亚国家的降息进程？接着，东南亚股市对外资的吸引力会如何变动？

　　Sonal：在货币政策方面，美联储将继续实施一项更符合其财政状况的政策。对许多亚洲央行而言，当前美元走强更像是一个制约因素。但我们认为，未来亚洲央行的货币政策不太可能会出现分歧，起因是我们目前已经看到了它们的出口和国内需求增长不再像过去那样富有弹性。因此亚洲国家在国内经济增长、通胀率都处于目标范围内的条件下，要实施更灵活的形式来管理货币波动。尤其是菲律宾、印度和韩国央行，我们预计这些央行会进一步降息。我们认为，从现在到明年年底，印尼的降息幅度将只有50个基点，因为它更多地受到美联储的约束。

　　我认为马来西亚经济在2025年的表现会优于东南亚其它国家。马来西亚强劲的经济表现，得益于其供应链优势和其地理位置，而且多行业发展表现良好，好比电气与电子行业、 数据中心 建设、云服务等，和该国在基础设施方面的公共投资大幅增加，才能使马来西亚拥有如此迅速的增长。