【信用评级】大公国际董事长吕柏乐 - 应致力于提升评级国际话语权

　　当前，全球经济增长动能偏弱，世界格局复杂多变，我们面临的不确定性进一步上升，也正因此，信息传递的价值进一步凸显，需要更多洞悉时代变幻的权威观察者发出理性之声。

　　在《每日经济新闻》创刊20周年之际，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了大公国际资信评估有限公司党委书记、老总吕柏乐，请他阐述全球经济波动背后，信用评级如何专业高效预警风险，如何助力市场防范风险。

　　吕柏乐表示，信用评级是一个高度知识密集型行业，基础研究投入大。揭示和预警信用风险要求持续加强分析研究能力建设，不断提升在行业风险、区域风险等方面的洞察能力，才能逐步认识和积累信用风险的成因，实现评级体系的持续优化和评级质量验证机制建设的扎实推进。

　　吕柏乐指出，当前，我国应致力于提升评级国际话语权，为构建更加公正正确的国际治理体系贡献中国智慧、提供中国方案。

　　需积极参与信用领域国际治理

　　NBD：请问信用评级在经济市场中的功能地位是怎样的？

　　吕柏乐：作为资本市场重要的金融基础设施，信用评级行业近年来在监管职能部门的持续推动下步入了市场化转型的新发展阶段，尤其是在服务国家战略、助力建设多条理债券市场和防范识别金融风险等方面施展了关键作用。

　　一是提升融资匹配效率，引导金融资源围绕服务国家战略实现有效配置，有效助力金融施展社会资源配置的枢纽作用。评级行业通过向资本市场输出精湛的信用评级产品和服务，降低了实体企业融资成本、提升了实体企业融资便利性。尤其是在服务国家战略方面，评级行业紧跟快速发展的债券市场，积极探索，强化自身专业服务能力建设，有效助力资金精准支持科技创新、绿色发展等重点领域。

　　二是有助于建设多条理债券市场，通过提供精湛的评级服务向市场传递信用风险观点，强化价格发现功能，满足投资者多元化债券配置需求。信用评级通过对发行主体可能发生的偿债风险进行综合分析判断，给出违约水平的信息，提高了投资潜在风险的透明度，为债券的有效定价夯实基础，有助于投资者选择与其风险承受能力相匹配的债券品种，推动多条理债券市场建设。

　　三是助力金融市场发展创新，施展信用评级风险揭示和预警作用，增进投资者风险管理，防范识别金融风险。随着我国金融赋能高质量发展的持续深入，多样化创新金融产品不断丰富。信用评级通过及时向金融市场传递创新产品和发行主体的信用风险变化情况，能够有效缓解市场的信息不同步水平，帮助投资者尽早注意到相关违约风险，做好风险识别、评估和应对管理。

　　NBD：对评级机构而言，权威是其赖以生存发展的“生命线”，请问您认为应该如何建立和提升中国评级行业的权威？

　　吕柏乐：在监管自律改革的持续推动和债券市场深入改革的市场需求驱动双重影响下，近年来评级行业更加关注自身能力的建设和服务水平的提高，回归投资者服务根源，不断提升行业权威。

　　一是着力转变评级宗旨，提高研究和行业洞察能力，以坚实的信用理念和技术推进评级质量建设，准确评估信用风险，扎实推进建设以违约率为核心的评级质量验证机制。信用评级是一个高度知识密集型行业，基础研究投入大。揭示和预警信用风险要求持续加强分析研究能力建设，不断提升在行业风险、区域风险等方面的洞察能力，才能逐步认识和积累信用风险的成因，实现评级体系的持续优化和评级质量验证机制建设的扎实推进。

　　二是提升优质评级产品和服务供给，满足多元化投融资需求，在助力金融服务实体经济的质效的同时，筑牢债券市场风险屏障。随着债券市场违约进入常态化阶段，市场需要评级机构输出更加优质的产品和服务，为投资者评估和管理信用风险提供更有效的决策参考。

　　三是强化自身信用约束，构建合规专业、良性竞争的评级行业格局，为投资人提供独立、客观、专业意见。评级机构的素质决定着信用评级的质量。信用评级功能的特殊性要求评级机构须强化自身建设，以投资者为导向、评级质量为核心发展业务，才能不断提升执业质量和市场服务水平。

　　NBD：我国是世界第贰大经济体，拥有第贰大债券市场。在您看来，请问中国如何缔造与经济大国相匹配的、具有国际影响力的评级机构？大公国际有过哪些努力？

　　吕柏乐：信用评级是国家金融体系的重要构成，是国家金融体系安全的战略制高点。因此，建设与我国经济发展相匹配、具备国际影响力的评级机构，对于稳定我国经济基础、建设之中国金融体系、保护国家竞争力具有重要意义。

　　一是加强行业信用风险历史数据积累和信息收集，创新信用评级服务和产品，构建中国特色信用评级体系，充分反映中国信用风险形成特殊性的评级标准体系。信用风险形成是由一国的宏观环境、行业环境、企业内在情况等多种因素所决定的。通过行业数据积累和评级实务检验，我国评级机构逐步构建适合中国国情的信用评级体系，公正、客观揭示发行人信用风险，助力金融强国建设。

　　二是积极参与信用领域国际治理，强化主权监测，积极为国发声，体现央企控股评级机构的责任与负担负责；提升信用评级国际话语权，为构建更加公正正确的国际治理体系贡献中国智慧、提供中国方案。

　　三是加强对外合作信用建设。近年来，大公国际持续拓展“ 一带一路 ”共建国家的主权评级覆盖范围，大公国际香港顺畅获得香港金融10号牌照并展业，为国际化发展打下良好基础。

　　信用评级行业需持续深入转型改革

　　NBD：今年是大公国际成立30周年暨战略重组5周年，请问对大公国际过去5年发展，您有哪些深刻感受和体会？

　　吕柏乐：过去的5年大公国际全体干部职工迎难而上、克难而进，强化了党的建设；加强核心能力建设、防范化解重大风险，准确把握行业发展趋势、增强发展路径研判，有力推动评级行业国家队建设，5年来公司发展发生了天翻地覆的变化。

　　5年来，我们坚守党建领企，施展核心功能，站在服从服务国家战略的最前线，大公国际以专业化的评级服务，在引导市场资源流向社会发展的关键领域、助力服务实体经济发展的纵深度上施展自身作用，重点服务贯彻新发展理念、 乡村振兴 、科技自立自强等领域客户，实现了党建与业务的深度结合。

　　5年来，我们坚守合规护企，树立合规生命线、红线、底线、标杆线、责任线意识，把合规缔造成为我们的底色、特色，稳步获得监管信赖和认可。

　　5年来，我们坚守发展为要，核心能力持续提升。重新获批博士后科研工作站，评级质量全面加强、评级技术不断创新，科研能力持续增强，根据2024年公布的协会课题评比结果，大公国际的研究课题分别获评证券业协会、银行间交易商协会、交易所、中国保险资产管理业协会优秀课题奖，大公国际既实现了成立30年来第壹次在全部监管机构获奖的“大满贯”，也实现了重组以来奖项等级的突破。

　　NBD：大公国际目标是建设世界一流评级机构，请问大公国际下一步的具体发展规划是怎样的？

　　吕柏乐：大公国际将全力推动公司实现二次创业、转段升级发展，在中国国新国有资本运营大局中施展作用，在助力经济高质量发展中展现评级行业国家队的责任与负担负责。

　　未来十年，到2035年、大公国际成立40周年之际，我们要真正成为践行国家战略积极、评级理论有原创贡献、品牌形象优良、监管可信赖可依靠、员工自豪行业尊重、具有权威和影响力的评级行业国家队，在我国基本实现社会主义现代化的进程中贡献评级力量。

　　未来30年，到本世纪中叶、大公国际成立60周年之际，我 国将建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国，我们要真正成为与我国经济体量相匹配、具有国际影响力和评级话语权的中国评级机构代表，为实现中华民族伟大复兴的中国梦贡献“大公力量”，让中国评级声音响彻世界。

　　NBD：对于中国信用评级发展，请问您还有哪些我们时常思考的问题？

　　吕柏乐：随同债券市场助力培育新质生产力的高质量发展，金融市场对于信评行业提出了更高要求。面对新形势新要求，信用评级行业需持续深入推进转型改革，不断提升专业服务创新能力和水平，更好助力债市服务新质生产力发展。

　　一是完善科创企业评级体系，基于科创企业自身特性合理评估企业信用风险，优化金融供给适配性，提升科创债对科技创新的服务质效，增强对高新技术产业、战略性新兴产业和传统产业转型升级等领域的支援力度。

　　二是优化和丰富绿色金融和低碳转型金融的评级产品和服务，提升评级助力经济绿色转型发展实效。在将环境、社会和治理（ESG）因素并入评级方法和模型基础上，重视ESG因素对于企业信用风险影响的数据积累，完善绿色信用评级体系。

　　三是推动信用评级与金融科技的融合，提升数智化评级能力，强化评级行业数字化治理，构建数据管理体系，开展数据产品挖掘和创新，为资本市场输出高质量的信用数据服务产品。