【极智嘉】估值150亿元 - 蚂蚁、英特尔持股的极智嘉赴港上市

　　12月16日，北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称“极智嘉”）向港交所递交上市申请，拟在主板上市，摩根士丹利和 中金公司 担任联席保荐人。

　　尽管已是全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，还获得了来自蚂蚁、英特尔等巨头的投资，可是极智嘉仍深陷亏损巨涡中，三年半亏超40亿元人民币，亏损远高于长时间以来的融资额，高企的银行借款也超过了当前账上所持资金。这个估值150亿元的“ 独角兽 ”亟需上市融资，解决资金需求及债务问题。

　　估值150亿元人民币，蚂蚁、英特尔持股

　　以往的仓储解决方案严重依赖人工，人员需要花费70%的时间走到货架前拣选货物。人工操作通常需要宽阔的通道和操作空间，从而造成布局松散和空间管理效率低下，进而限制了整体仓库空间利用率。

　　因此，2015年，在新天域资本研究TMT和 机器人 行业的顶级经理郑勇辞职在北京成立了极智嘉。极智嘉通过提供AMR（自主移动 机器人 ）解决方案，赋能仓储履约和工业搬运场景。在仓储履约业务中，方案能够优化仓库中的关键流程，例如拣选、分拣和货物运输；在工业搬运中，方案通常为在制造设施内的移动流程，如物料搬运、叉车解决方案等。

　　目前，极智嘉的顾客覆盖零售、医药、汽车、光伏等行业，已成为沃尔玛、丰田、西门子、宝马等智慧物流合作伙伴。

　　据灼识咨询，按2023年收入和客户数量计算，极智嘉已成为全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，截至2024年6月30日，公司已向全球约40个国家和地区交付了约46000台AMR。

　　成立以来，极智嘉深受资本青睐，已完成11次融资，融资额累计近30亿元人民币，资方包含华平投资、纪源资本、蚂蚁集团、粤港澳大湾区科技创 新产业 投资基金等。

　　据招股书，2016年，极智嘉获得来自高榕资本及上海火山石合计4250万元的A1轮融资，投后估值为2.1亿元人民币。最后一笔融资完成于2022年12月，来自青岛清悦、英特尔等公司的E1轮融资，募集资金总额为11.95亿元及4500万美元，投后估值达到150亿元人民币。6年时间，公司的估值增长了70倍。

　　IPO前，极智嘉的控股股东郑勇持有7.19%股权及20.5%的投票权；李洪波持有4.85%股权及13.8%投票权；刘凯、陈曦分别持有3.41%股权及9.71%投票权。四人及员工持股平台共控制21.7%股权及55.36%投票权。

　　华平投资通过Marcasite持股11.86%；纪源资本合计持股6.19%；蚂蚁集团旗下Ant合计持股为4.93%；粤港澳大湾区科技创 新产业 投资基金合计持股4.60%。

　　八成收入来自海外，负债高企亟需募资回血

　　虽有资本加持，极智嘉仍处于长年亏损状态中。

　　2021年至2023年和2024年上半年（以下简称“报告期”），极智嘉的总收入分别为7.90亿元、14.52亿元、21.43亿元、7.82亿元；经调整亏损净额分别为7.63亿元、8.15亿元、4.44亿元、1.94亿元；整体毛利率为10.2%、17.7%、30.8%、32.1%。

　　具体来看，极智嘉的核心业务为销售AMR解决方案，该业务贡献了九成收入，另外，2018年起，公司还从RaaS业务中获得了相对较少的收入。

　　报告期内，来自销售AMR解决方案的收入分别为5.75亿元、12.47亿元、21.24亿元、7.79亿元人民币，占比分别为72.8%、85.9%、99.1%、99.5%；来自RaaS业务的收入分别为2.15亿元、2.05亿元、1887.8万元、376.7万元人民币，占比分别为27.2%、14.1%、0.9%、0.5%。

　　AMR解决方案销售中以仓储履约为核心。收入占比也逐年增长。

　　报告期内，仓储履约的收入分别为5.02亿元、10.99亿元、18.85亿元、7.22亿元人民币，占总营业收入的比率分别约为63.54%、75.69%、87.96%、92.2%；工业搬运的收入分别为7272.4万元、1.49亿元、2.40亿元、5707.8万元人民币，占比分别约为9.24%、10.26%、11.20%、7.29%。

　　对于亏损原因，极智嘉在招股书归因于业务扩张及创新。

　　2017年，刚成立不久的极智嘉成功交付第壹个日本项目，公司成为最早出口海外的中国AMR企业之一，自此以后，公司开始瞄准全球市场，目前近八成收入来自大陆以外市场。

　　报告期内，来自中国大陆市场的收入分别为1.22亿元、2.27亿元、4.78亿元、1.62亿元人民币，占比分别为15.5%、15.6%、22.3%、20.8%；来自大陆以外市场的收入分别为4.52亿元、12.21亿元、16.47亿元、6.16亿元人民币，占比分别为57.3%、70.3%、76.8%、78.7%。

　　为了拓展全球市场，极智嘉投入了大量的销售和营销费用。报告期内，公司分别发生销售及营销开支3.49亿元、4.56亿元、5.09亿元、2.30亿元；分别发生研发开支3.4亿元、4.4亿元、3.8亿元、1.3亿元人民币。

　　截至2024年6月30日，极智嘉持有现款及现金等价物3.11亿元人民币，存在银行借款3.36亿元人民币。因此，极智嘉需上市融资，解决资金需求及债务问题。

　　2021年5月，极智嘉与中国国际金融股份有限公司签署了A股上市辅导协议，并向北京监管局提交了上市辅导备案。为进一步拓展全球业务，2024年10月，公司终止了辅导协议，改道港交所。

　　据招股书，此次IPO，极智嘉拟将募集所得资金净额主要用于研发及产品迭代；销售及服务网络扩张；供应链发展；数字化管理、 数据安全 及 网络安全 ；和用作营运资金及一般公司用途。