【半导体】-芯片-狂吸金95亿元！A股跨年进行时，2025如何布局能赚钱？

　　2024年年末，当芯片概念板块为代表的科技股重新崛起，科创50指数振荡拉升、上证指数向3400点再次发起猛攻之时，市场对于A股跨年行情的期待再次升温。

　　据 同花顺 统计显示，12月20日在大军队资金净流入概念板块排行榜中，芯片概念为95亿元人民币，位居第壹。其中，4只个股封涨停板。灿芯股份（688691.SH）的“20cm大长腿”涨停拉满人气； 瑞芯微 （603893.SH）两天两板备受资金青睐；寒武纪（688256.SH）盘中更是创出股票价格新高676.77元，总市值超过2821亿元人民币。23日，半导体板块低开后反弹振荡，截至9点50分左右， 晶华微 （688130.SH）迫近涨停。

　　 华西证券 最新报告显示，继续看好本轮跨年行情，深挖“新质牛”主线。当前A股具备两个重要的特征：一是货币政策基调长时间以来第壹次从“稳健”变为“适度宽松”；二是股市资金供需关系已大幅改善，净减持和IPO募资均处于近年来低位，利率中枢下移的进程中，险资等有望成为后市重要的增量资金来源，这是本轮跨年行情的最有利支撑因素，期间“新质牛”主题有望反复演绎。

　　在行业配置上，深挖“新质牛”核心资产，主要包含AI+、人形 机器人 、低空经济、国产替代等。主题投资方面，关注并购重组和市值管理（长期破净央国企估值修复）主题。

　　芯片概念崛起

　　12月20日，当科创50指数的强势表现重回投资者视野，振荡上行跑赢三大股指，科技芯片股的人气再次被点燃。

　　据 同花顺 统计显示，在20日的大军队资金净流入概念板块排行榜中，芯片流入95亿元人民币，位居第壹，上涨幅度为2.49%； 存储芯片 、 汽车芯片 、第叁代半导体、MCU芯片均流入超过40亿元人民币。 中芯国际 （688981.SH）大军队资金净流入19.9亿元人民币，位居A股第壹。 兆易创新 、灿芯股份、 华灿光电 等个股纷纷登上龙虎榜。

　　桓睿天泽总经理兼基金经理莫小城在接受《华夏时报》记者采访时表示，科技行业一直是国家战略支持的核心领域，尤其是在半导体、 人工智能 等关键技术方面，国家在政策、财政上的支援力度都在逐步加大。这不仅为科技股造成了短时间的关注度和资金流入，也奠基了长期发展的条件。

　　不过，值得注意的是，尽管科技板块有着良好的政策环境和产业背景，但其高估值和市场的波动性使得这个板块容易受到市场情绪的影响。换句话说，科技股既有投资机会，未来也很有可能会出现泡沫的危险。

　　“因此，投资者在选择科技股时要讲究估值和择时，要避免盲目追高。投资者应该基于对公司内在价值的研究进行投资决策，而非仅仅跟随市场的短时间波动。”莫小城如是说。

　　莫小城认为，两大重要会议已经结束一周，市场对跨年行情的期待逐渐升温。其实，不论是否会在短时间内开启跨年行情，对于长线投资者而言，当前阶段都是布局的好时机。

　　融智投资基金经理夏风光在接受《华夏时报》记者采访时表示，近一周（12月16—20日）是期指交割周，也是美联储年度最后一次议息的窗口，A股总体上是维持振荡偏弱走势，可是和美股、汇率的巨震相比，A股的总体走势还算平稳，彰显出一定的韧性。

　　在他看来，由于政策逐步落地，向PPI传导，并进一步反映到上市公司ROE改善，需要一段时期，但确定性相当高。从周期上分析三季度末非金融ROE已经持续13个季度下跌到7.16%的水平，即便是恢复到过去十年的均值，也能够促使分红率再上一个台阶，本已巨大的剪刀差在ROE回升的推动下，有可能成为行情的导火索。

　　稳字当头

　　可以看到，在两大重要会议结束后，中国中国证券监督管理委员会、国务院国资委等相关部门纷纷发声并出台相应政策维稳。

　　12月14日，中国中国证券监督管理委员会召开会议，对明年资本市场工作作出四方面安排，首要任务就是“突出保护市场稳定这个关键”；国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，进一步提高上市公司投资价值，切实维护投资者权益，以更有力的行动举措增进资本市场健康稳定发展。

　　12月20日，中国中国证券监督管理委员会进一步优化内地与香港基金互认安排，发布《香港互认基金管理规定》，自2025年1月1日起施行。根据稳步有序、逐步放开的准则，将互认基金客地销售比例限制由50%拓展至80%。

　　在专业人士看来，两大重要会议相继落幕，整体来看，会议为2025年的政策导向定下了积极的基调，这与市场的乐观预期相吻合。

　　富荣基金基金经理李延峥在接受《华夏时报》记者采访时直言：在总量政策上，重要会议提出了实施“更加积极有为的宏观政策”和加强“超常规逆周期调理”，更加积极的财政政策（突出了紧迫性）和适度宽松的货币政策（上次提出在2009—20十年）。在稳预期上，提出了“稳住楼市股市”，显示出股市的重要性正在提升。

　　在结构上，内需政策是一大亮点，“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”被置于明年重点任务的首位。12月政治局会议与中央经济工作会议的定调较为积极，对经济与股市中期有望起到较强的支撑作用。

　　李延峥直言：短时间内，政策定调落地后，资金可能会出现阶段性兑现，但预计不会影响市场的整体方向。维持市场中期振荡中枢向上的判断，方向上保持战略定力。

　　还有跨年行情？

　　在夏风光看来，从根本上而言，宽裕的流动性，政策上稳定股市的态度和ROE回升的向往，这些因素共振下多头行情存在延续的可能，仍有望出现跨年度行情。

　　壁虎资本基金经理陈雯认为，12月20日，A股半导体等国产替代板块大涨，可能与美国市场传言将出台新AI出口管制更新有关。该传言促使半导体市场情绪高涨。可是具体是否出台这个管制，还需要进一步跟进。

　　对于跨年行情，陈雯认为，虽然美联储如市场预期降息25个基点，可是从美联储的表态上来看，决定A股趋势的核心仍然是国内经济基本面的改善，年底随着稳增长、稳市场政策的不断出台，在这样的情景下A股跨年行情是值得期待的。

　　从策略上，陈雯始终看好成长科技股，半导体、高端制造等尤其是具备产业自主逻辑可实现国产替代的企业，或是可以重点关注扩大内需政策下的家电以旧换新、 新能源 车、消费电子、旅游等方向。

　　李延峥认为，对于2025年有业绩高增预期或困境反转预期的细分行业，建议保持重点关注，可重点关注成长赛道，如半导体、AI、医药等板块；底部有拐点预期的消费、证券、电新等板块。

　　莫小城指出，2025年，医药和消费板块有望成为市场的主要增长方向。不管短时间市场如何波动，长远来看，医药和消费行业具备较强的竞争力与稳定性。因此，投资者应重点关注医药和消费领域的核心龙头企业，其中有些公司甭管是技术创新，还是市场占有率，都具备较强的长期竞争力。

　　青岛安值投资顶级研究员程天燚指出，政治局会议和中央经济工作会议结束之后，市场出现高开回落的趋势，短时间属于政策真空期，市场没有更强的刺激出现，整体显现出调整的状态，由于这一轮市场的趋势是决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变叠加增量资金大幅入市造就的，行情大概率不会快速结束，可是前期迅速拉高，市场积聚了较多的浮盈筹马，需要一定的时间进行消化。

　　程天燚认为，从中期的视角看，当下市场更多是以宽幅振荡的形式展开行情，整体处在上有顶下有底的状态，下跌时不必过于灰心，上涨时也不能过于乐观。对于后续，随着前期政策的密集落地，将来的经济数据和产业有望从中受益，经济数据的证实有望助推市场继续向上，后续方向上可以从有业绩支撑和改善的方向入手，同时在政策重点支持的产业方面，可以关注消费、 人工智能 等方向。