【银行板块】四大行股价创新高 工行盘中一度成市值-一哥- 回顾全年找寻银行股上涨逻辑

　　临近年末，银行股的表现成为A股市场一道靓丽的“风景线”。

　　12月25日， 工商银行 （601398.SH）、 农业银行 （601288.SH）、 中国银行 （601988.SH）、 建设银行 （601939.SH）四大银行股票价格均创出新高，工行盘中市值更是一度超越 中国移动 成为整个A股“市值一哥”。虽然截至收盘， 工商银行 股票价格有所回落，但总市值距离 中国移动 也仅一步之遥。

　　回顾年内A股市场上，银行板块整体上涨幅度靠前，42只个股全线飘红。整体来看，银行指数全年上涨超43%，领跑上证指数，6家国有大行大部分上涨幅度均超40%、股份行平均涨超30%，区域性银行平均上涨31.79%。

　　那么，银行股在今年受到资本市场的热爱背后起因是啥？有何逻辑？

　　其实，从长周期角度看，近两年银行业整体的收益增长或已经进入底部区间，对于股票价格的上涨基本面的影响或许已经是一个次因，更多的是政策面和资金面的因素。在2024年整年银行板块出现比较大行情的起爆点为4月与9月。

　　分红新规显成效，高股息催生行情

　　今年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，对分红提出若干要求：强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的企业，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、连续性和可预期性，推动一年屡次分红、预分红、春节前分红。

　　随着新“国九条”的出台，国有大行率先启动了响应，纷纷公告中期利润分配相关安排，从市场表现来看，也是从4月份开始，五大行启动了比较大一波行情，走势要明显强于股份行和地区性上市银行，彼时股票价格更是纷纷创了历史新高。

　　尔后，多家股份行、城商行都宣布了将进行中期派息，这与政策鼓励密不可分。目前，有22家A股上市行、10家H股上市银行披露了24年中期分红计划。其中，目前已经有 平安银行 、 南京银行 、 杭州银行 等9家银行完成中期分红，合计分红金额合计近300亿元人民币。

　　分红金额方面， 工商银行 拟分红金额最多，达到511.09亿元； 建设银行 紧随其后，分红金额为492.52亿元人民币。而 交通银行 的分红金额是已披露方案的国有行中排在末位，为135.16亿元人民币。

　　根据披露的公告整理， 工商银行 、 农业银行 、 中国银行 、 建设银行 、 邮储银行 ，将分别于2025年的1月7日、1月8日、1月23日、1月10日和1月7日派发中期股息。

　　从这个时间节点来看，明年初是中期分红派发高峰期，对于部分看中红利的投资者而言，需要在派发最后交易日前买入对应股票，因此会造成市场一定抢筹的情景出现。

　　在现今存款利率普遍下降的环境下，银行的股息率显得尤为吸引人。目前银行的股息率在4.1%左右，大幅高于银行理财产品的 利润率，投资价值明显，吸引了很多投资者，同时推动了银行股票价格的上涨。

　　市值管理迎风口，多家银行获股东增持

　　今年有很长一段时期，A股42只银行股仍全部处于“破净”状态。

　　9月24日，中国证券监督管理委员会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求建议稿）》，其中要求，长期破净公司应当披露估值提升计划，包含目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

　　随着市值管理相关政策出台，为包含银行在内的大范围破净板块注入新的上涨动力，《指引》发布后的首个交易日，全面破净的银行股迎来大涨，例如 郑州银行 、 紫金银行 等多只股票涨停。

　　而另一方面，很多股东也纷纷开启了增持模式，到了年底银行业更是频繁传出大股东增持的消息。

　　11月8日， 南京银行 公告称，基于对公司未来发展的信心，法国巴黎银行（QFII）于2024年3月14日至2024年11月7日期间，以自有资金通过上海证交所系统以集中竞价交易方式增持该行股份合计1.79亿股。

　　12月11日， 苏州银行 披露，公司持股5%以上的股东苏州国发集团于10月9日至12月11日期间，以自有资金通过深交所交易系统集中竞价交易增持该行股份4892万股，增持股份达到1.00%。

　　市净率垫底的 民生银行 更是被其重要股东新希望 举牌 ，也是除了 无锡银行 外，2024年第贰家被 举牌 的上市银行。12月17日晚间， 民生银行 发布公告称，新希望化工投资有限公司通过集中竞价交易方式增持公司1761.65万股H股股份，占公司总股本的0.04%。此次权益变动后，新希望化工及其一致行动人持有公司无限售流通股占公司总股本比例为5.00%。

　　12月19日， 浦发银行 发布公告称，第壹大股东上海国际集团有限公司全资子公司上海国有资产经营有限公司增持公司普通股757.55万股，占公司普通股总股本的0.03%。此次增持后，上海国际集团及其一致行动人合并持有公司普通股股份比例由29.67%增加至29.70%。

　　总体来看，股东增持普遍是基于对上市银行未来经营前景的信心，也向市场传递了积极信号，增强市场对银行股的信心的同时，有助于稳定股票价格。

　　展望2025年，湘财证券在研报指出，在更加积极的经济政策与资本市场政策支持下，银行估值安全性和稳定性均趋于提升，这将增强高股息投资的有效性。同时，在无风险利率下行环境中，银行高股息优势有望延续。