【上市公司】立方观察 - 年末罚单扎堆，-严监管-刮起扫雷风暴

　　□ 大河财立方记者徐兵

　　临近年末，资本市场迎来了一场“雷区大扫除”。财务做假、信披违规，上市公司一个接一个被揪出来，监管职能部门毫不手软，一张张罚单砸得人眼花缭乱。仅12月27日和28日两天，就有14家公司被警示或处罚；再往前推一周，22家上市公司“中招”。从虚增利润到未披露重大事项，再到审计机构玩忽职守，这波年末“严打”，简直像给市场做了一次大扫除。

　　财务做假手段太低劣，真的以为没人看得出来？先说几个典型案例，简直让人瞠目。 ST恒久 三年虚增利润，幅度最高达123%，意思是公布的业绩基本上就是假的。再看ST智知，三年虚增营业收入10个亿，净收入“凭空”多出1.3亿，堪称“戏精附体”。*ST卓朗更震惊，连续五年虚构收入，靠“自买自卖”把账目做得漂漂亮亮，结果还是被一笔笔扒了出来。

　　这些企业到底抱着什么心理状态？以为财务做假只要账做得漂亮，监管职能部门就不会发现？还是觉得捞完钱拍拍屁股走人就能全身而退？但凡稍微有点法律意识、对市场规则有点敬畏，都不至于这么干。

　　退市也别想“翻篇”，中介当帮凶也要挨板子。更值得注意的是，这次监管不光盯着上市公司，还把违规的中介机构和实际控制人一块追究责任。像三家会计师事务所，因对财报审计不尽责，直接被发了警示函；一些董监高和实控人更是直接被市场禁入。连退市的企业都没能躲过去，好比左江退和三盛退，违规事实一条条清算明白，罚款一分都很多，甚至还有人被终身市场禁入。这告诉所有人：别以为退了市就能翻篇，做过的事总会被翻出来算账。

　　从严监管，市场上的歪风邪气就少了。其实，今年监管职能部门的态度就已经很清楚：不搞形式主义，直接瞄准问题下狠手。年初资本市场新“国九条”就明确表示，要严打财务做假、恶意规避退市这些行为。一整年下来，中国证券监督管理委员会查办了近500起案件，罚没金额超过85亿元人民币，比去年全年还多，堪称“扫雷”式执法。

　　这些动作传递的信号很清楚：资本市场不是“割韭菜”的地方，想要捞偏门就得做好被追究责任的准备。而这次年末罚单密集落地，就是给那些想侥幸过关的人再敲一次警钟。

　　企业守规矩，中介别糊弄，市场才有未来。

　　当然，市场健康发展靠的不是罚单，而是规则意识的普及和执行。上市公司要记住，信息披露是资本市场的基本底线，谁敢踩线就得付出代价。而中介机构也别再当“甩手掌柜”，签字就得负责，别再干那些帮着藏雷的活儿了。投资者也需要保持高度警觉不被蒙骗，对那些“成绩太好看”的企业多一点警惕心。市场最终拼的是信任和透明度，谁合规，谁就能在长期博弈中胜出。

　　2025年马上到了，希望这次风暴过后，能让更多企业和机构意识到：资本市场不是游乐场，规矩是用来守的，不是用来踩的。每一份财报背后，都藏着投资人的信任与期待。对于那些刀尖上 舔血的企业，最好赶早打消念头。