【高鑫零售】元旦假期，阿里巴巴继续-瘦身-，大润发131亿港元易主-神秘买家-

　　新年第壹天，阿里巴巴在假期突然官宣“瘦身计划”：根据公告，阿里巴巴子公司及NewRetail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港元出售所持高鑫零售（大润发母公司）全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。

“花落”私募大伽

　　记者从阿里巴巴获悉，德弘资本将以整体最高1.75港元/股（包含1.55港元/股的资 金及0.2港元/股的利息），收购阿里全资子公司吉鑫和淘宝中国所持7,027,297,350股高鑫零售股份（占已发行高鑫零售股份总数约73.66%），及New Retail所持480,369,231股高鑫零售股份（占已发行高鑫零售股份总数约5.04%），阿里巴巴子公司及New Retail将收取的最高金额约为131.38亿港元。

　　很多人好奇，斥巨资收购大润发的“神秘买家”德弘资本是哪个？根据公开资料显示，德弘资本是一家国际性私募股权投资机构，核心团队曾领导了KKR及摩根士丹利在亚洲的私募股权投资业务。

　　在过去30年间，德弘资本团队投资了一系列在PE（私募股权基金）界具有开创性的项目，其中不乏龙头企业，如 中国平安 、蒙牛 乳业 、海尔、认养一头牛、南孚电池、中粮肉食、 圣农发展 、恒安集团、百丽国际、现代牧业等。

大润发“扭亏”自救

　　在阿里巴巴试图出售实体商业的进程中，大润发也在积极自救——关键时期净收入实现结束亏损实现盈利。11月12日，高鑫零售业绩公告显示，2025上半财年（2024年9月30日止6个月）净收入结束亏损实现盈利，究其原因，主要是通过节省销售及营销开支和行政费用等，不过核心的营业收入、毛利等数据仍然未出现好转。

　　今年以来，国内零售商场经营情况面临困难，大润发也在不断尝试尝试新业态，好比在2020年推出中型超市大润发Super，旗下第壹家M会员店也在2023年开业。这两大新业态被高鑫零售寄予厚望，视作驱动 “持续第贰增长曲线，实现快速开店扩张”的关键所在。

　　财报还显示，随着全国中超门店自主调改逐步完成，未来一年大润发Super将以低成本高效率的新模型，更加积极地快速开店，成为大润发开店的主力。

　　就在几天前，大润发Super在安徽、海南连开三店迎新年，门店数量达到34家，覆盖全国11个省市。这意味着，主打精选商品与极致低价的大润发Super开启加速之路。

　　大润发Super依托大卖场的供应链资源，精选5000—8000款商品，引入“超省”“大润发必买”“天天低价”“加量不加钱”等价格力矩阵IP商品，提供超1000款长期低价商品。

　　尤其是今年6月以来，大润发上市自有品牌低价“超省”系列，1.9元的洗洁精、2.7元的护手霜、3元的卫生巾系列、6.7元的苏打饼干、9.9元的洗护发系列……百款商品10元不到的价钱也占据了社区商业的一定市场。

阿里“卖卖卖”不停

　　阿里出售大润发其实不是新闻，市场早有预期。阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信早就表示，要退出一些以往的实体零售业务。

　　1996年，大润发建立于中国台湾省，是第壹家由中国人自行设计规划管理的大型连锁量贩超市，1999年营业收入高达240亿元人民币。2017年开始，阿里巴巴持续入股并拿下72%股份，成为控股股东，一度将高鑫零售市值推向1000亿港元大关。遗憾的是，高光时刻之后，高鑫零售的下坡路却持续直到今天。如今，市值仅剩236亿港元左右（截至发稿前），市值与巅峰时期相比蒸发近1000亿港元。

　　因而可知，大润发的“易主”是早晚的事。

　　今年3月，林小海辞任高鑫零售总裁，被舆论解读为大润发进入出售倒计时。10月，高鑫零售发布可能自愿有条件要约公告，阿里巴巴与有意要约人正在讨论可能要约的主要条款。时隔两个月，靴子终于落地。

　　目前，阿里巴巴正聚焦于核心业务和云服务等领域的发展，非核心业务剥离速度明显加快。

　　去年12月，阿里巴巴减持小鹏汽车股份，套现近4亿美元，随后屡次减持 光线传媒 、商汤科技、 华谊兄弟 等公司股票，今年3月还出售持有的全部哔哩哔哩股份。12月17日，阿里巴巴宣布出售银泰百货股权，接盘方是 雅戈尔 集团和银泰管理团队成员组成的买方财团。

　　阿里巴巴总裁吴泳铭屡次公开表示，非核心业务将通过多种资本化方式，尽快实现资产价值。那么，银泰百货、大润发之后，阿里巴巴下一步“清仓”又轮到谁呢？