【上市公司】2024年三大证券交易所监管脉络全景图 - 1210份监管措施全维度守护资本市场平稳运行

　　2024年，上海证交所、深圳证交所和北京证交所（以下简称“三大证交所”）交出了一份怎样的自律监管“成绩单”？据《证券日报》记者整理统计，三大证交所总计对1004家A股上市公司的1210起市场非法行为采取监管措施，以实际行动践行“严监严管”要求。监管精准锚定信披违规、财务作假、短线交易、违规减持、资金占用等一系列非法行为，以有力举措筑牢“强本强基”基石。

　　康德智库专家、泰和泰（上海）律师事务所合伙人、金融证券业务部副主任唐尧在接受《证券日报》记者采访时表示，2024年监管对财务作假、内幕交易等行为进行严厉惩戒，有效维护了市场的公平交易秩序。未来，随着市场秩序的进一步规范，投资者信心的增强，资本市场将更加成熟和理性，长期资金和机构投资人的占比将逐步提升，市场将朝着更加健康、稳定的方向发展。

　　细数全年监管之“最”

　　2024年，三大证交所发出监管工作函的数量在各类监管举措中占据最多份额。据《证券日报》记者统计，1210份监管措施中，监管工作函合计536份，占比达44.30%。

　　监管工作函是证交所针对上市公司、上市公司相关主体（如控股股东、实际控制人、董监高）及中介机构等，就特定事项进行沟通、提示、指导或要求说明情况的一种监管措施，以促使相关主体及时了解自身行为是否符合法律法规、交易所业务规则的要求，帮助其规范运作，保障证券市场的正常秩序和投资人的合法权益。

　　从处罚力度来看，2024年，三大证交所对30起非法行为采取公开认定期限内不适合担任董事、监事、顶级管理人员的纪律处罚，涉及原因包含但不限于违规减持、资金占用、年度报告虚假记载、短线交易等。这也是2024年度交易所开具的最大力度处罚措施。

　　从监管重点领域来看，2024年，三大证交所对信息披露质量给予最大关注。数据显示，1210份监管措施中，有493份涉及信息披露非法问题，占比达40.74%。相关问题多涉及财务信息方面，原因包含未完整披露、未及时披露、未按规定披露、未准确披露、未披露相关上市公司经营、交易、财务、重大诉讼和仲裁等信息，进而影响投资者知情权。

　　唐尧表示，信披违规直接关联到投资者获取信息的质量，造成投资决策失误，损害投资者权益，同时也破坏了市场的公平竞争环境。上市公司自身要强化内部控制，健全信息披露事务管理制度，明确职责分工并加强人员培训；同时，提升信息披露可读性，做到内容简明、语言通俗，便于投资者理解。

　　细看监管手段之“细”

　　2024年，三大证交所在“两强两严”（强本强基、严监严管）目标指引下，持续将维护投资者尤其是中小投资者合法权益这项重要工作扎实推进、落实落细。

　　具体来看，在监管对象上，监管不仅关注上市公司本身，还对上市公司各相关主体也进行严格监管。

　　例如，上海证交所于2024年7月份针对某上市公司重大资产重组交易对方未履约的表现采取公开谴责监管措施，记者了解到，其作为业绩承诺方，在标的资产未完成业绩承诺的情景下，未按约定履行业绩补偿承诺，严重损害上市公司利益和投资者合法权益。这也成为2024年唯一一份针对“交易对方”实施的监察管理措施。

　　在监管内容上，各类监管措施深入到上市公司运营的各个环节，全方位保障投资者权益。例如，去年3月份，深交所披露2则特殊的监察管理函，直指上市公司投资者服务电话没人接听电话的情形。监管函显示，2家上市公司均在深交所督促提醒做好投资者管理工作后，仍存在没人接听电话投资者服务电话的情景。涉事公司及董事会秘书被监管警示。

　　在监管流程上，监管不断提升监管有效性，坚决防止“一退了之”，着力完善全链条监管闭环，对于非法的上市公司，即便退市也要坚决追究责任。

　　数据显示，1210份监管措施中，有18份监管措施涉及17家退市企业。例如，2024年11月份，某退市公司因2021年半年度报告和2021年年度报告存在虚假记载，被上海证交所施以公开谴责监管措施。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，细致的监察管理能够规范市场秩序，提升交易活跃度和增强投资者信心。这对于资本市场的健康发展极为重要。

　　协同筑牢监管生态之“基”

　　“证券市场是各方主体共同参与和互动的市场，也需要各方加强协作、沟通，积极承担好自身应承担的责任和角色，才能共同构建成熟、理性的市场生态。”国浩律师（上海）事务所合伙人朱奕奕表示。

　　在田利辉看来，监管职能部门需要继续坚持“严监严管”的准则，完善法律法规，强化执法力度，继续深化制度改革，保持政策连续性和稳定性；同时，强化与市场各方的沟通，及时回应市场关切，提升监管透明度和权威。

　　朱奕奕称，上市公司应建立健全内部控制及监督机制，制定相关工作流程，防范非法行为的发生。

　　唐尧表示，中介机构应充分施展好“看门人”作用，为市场提供高质量的信息核对服务，助力投资者有效鉴别披露信息的可靠性，从而减少市场非理性行为。同时，鉴于加强投资者关系管理是提升上市公司质量的关键举措，中介机构需切实饰演好桥梁和纽带角色。市场各方进一步强化合作与沟通，共同营造一个更为成熟、理性的市场环境，将有力推动证券市场长期稳定发展。