【执行董事】股价连续下滑后紧急发布禁售承诺，优必选能否扛住资本期待？

　　进入解禁期，连续下滑了四个交易日后，人形 机器人 公司优必选按下了急刹车。

　　1月6日，优必选开盘拉升。截至午盘，优必选上涨12.31%，报52.0港元/股，最高价与最低价波动达9.72%。消息层面上，昨日优必选发布消息称，公司执行董事熊友军、执行董事王琳、个人股东赵国群承诺，自2025年1月5日起，12个月内将不会出售其直接持有的任何优必选股份。

　　这也是继优必选开创人兼总裁周剑之后的第贰份禁售承诺公告。2024年12月29日，周剑自愿向公司承诺，自2024年12月29日起12个月内，将不以任何方式减持其持有的企业7040万股H股。同时，根据优必选披露，周剑分别与赵国群、夏拥军、王琳女士、熊友军及夏佐全各自订立终止协议，以终止一致行动方协议，自2024年12月29日起生效。

　　持有公司股票的股东，在解禁期前终止一致行动方协议，该行为也引发了市场担忧。

　　万得股票数据显示，截至上一个交易日，优必选股票价格为46.3港元/股，相较于2024年3月的最高点328港元/股，优必选市值已经蒸发了超过80%。

　　“管理层进入解禁期后的不减持，通常会被当作核心人员对企业未来发展前景的看好。”中关村 物联网 产业联盟副秘书长袁帅向第壹财经记者说。

　　在业务层面，根据优必选发布的内容，目前公司工业人形 机器人 Walker S1在 比亚迪 汽车工厂的第壹阶段实训工作已取得初步成效，效率提升了一倍，稳定性提升了30%，相关优化工作还在持续进行中，预计在今年Q2具备规模化交付条件。

　　管理层发布禁售承诺背后，这家公司仍在验证商业模式可行性的现状。

　　“虽然顶着‘人形 机器人 第壹股’的光环，但优必选还需要加固自身的护城河。”中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平向第壹财经记者指出，Walker系列人形 机器人 是优必选最有可能在行业中形成核心竞争力的业务，但还需要时间进一步检验其技术壁垒。

　　能否撑起资本的期待？对于优必选而言，这个问题仍然存疑。根据优必选发布的2024年半年报，截至2024年6月30日的六个月内，消费级 机器人 仍是公司主要营业收入来源。但此前公司主要营业收入来源之一物流智能 机器人 的收入明显下滑，同比降低了22.4%，营业收入占比也降至12.2%。而教育智能 机器人 及智能 机器人 解决方案的营业收入则同比增长了112.9%，营业收入占比升至33.1%。

　　不过，在消费级 机器人 和教育 机器人 的竞争领域，优必选面临的压力都不小。前瞻产业研究院统计数据显示，以国内扫地 机器人 为例，从市场份额集中度来看，线上及线下市场均较为集中。线上市场份额排名前十的企业集中度超过95%，线下市场份额排名前十的企业集中度接近100%。教育智能 机器人 领域，根据QYReserach发布报告，全球教育辅导 机器人 市场中，前几大厂商如 SoftBank Robotics、 科大讯飞 、智元 机器人 、宇树科技等占据了一定的市场份额，全球市场主要厂商竞争格局较为激烈。

　　“甭管是消费级还是教育 机器人 行业的竞争都已经出现了明显的头部聚集效应，资本市场不再需要这样的重复叙事。”林先平表示，未来几年当中，优必选应当证明其在人形 机器人 商业化进程中的优势，避免“起个大早赶个晚集”。