【爱玛科技】百亿身家董事长张剑回归，爱玛科技三个月市值上涨近90亿

　　留置风波三个月后， 爱玛科技 （603529.SH）老总张剑“回归”。1月8日， 爱玛科技 披露了公司实控人张剑解除留置的公告，称张剑已能够正常履职。而在等待张剑回归的三个月中， 爱玛科技 总市值上涨近90亿元人民币。

　　随着业绩增速放缓， 爱玛科技 试图在费用端下功夫，2024年前三季度，销售费用支出超6亿元人民币，几乎与2023年全年持平，公司试图在“时尚电动车”中突围，但2009年聘请周杰伦作为品牌代言人后风靡全网的品牌力释放难再出现。

　　解除留置，爱玛“灵魂人物”回归

　　1月8日， 爱玛科技 公告称，公司于当日收到由 承德市 监察委员会签发的《解除留置通知书》，决定对张剑解除留置措施。

　　留置风波始于三个月前，2024年10月9日， 爱玛科技 实控人、老总兼总经理张剑收到由 承德市 监察委员会签发的被留置、立案侦查的公告书。彼时公司表示既未收到相关机关进一步的公告，也未被要求协助调查。

　　目前， 爱玛科技 称，公司生产经营情况正常，张剑能够正常履行公司法定代表人、老总、总经理等职责。但对于因何原因留置及立案公告中却只字未提。

　　对于留置原因，蓝鲸新闻致电 爱玛科技 ，公司表示不太了解，以公告为准，老总目前已正常履职。

　　资料显示，诞生于1969年的张剑，于1999年与老婆段华在天津成立了天津泰美车业有限公司，这家企业是 爱玛科技 的前身。2008年起， 爱玛科技 开始邀约周杰伦担任公司形象代言人，尔后，公司产品爱玛电动车迅速走红，公司也于2021年在上海证交所上市。

　　截至2024年9月末，张剑持有 爱玛科技 68.8%的股份，女儿张格格通过盐城鼎爱间接持有公司1.11%的股份，合计间接持股69.91%。2024年，张剑、张格格父女以195亿位列胡润百富榜榜单。

　　2024年下半年以来， 爱玛科技 还遭多位股东、高管减持。

　　去年8月30日，因自身资金需求， 爱玛科技 第贰大股东盐城鼎爱，计划15个交易日后的3个月内通过集中竞价或大宗交易的形式减持公司股份合计不高于861.71万股，计划减持比例不高于公司总股本的1%。同年12月23日，盐城鼎爱减持 爱玛科技 860.93万股，占公司总股本的0.9991%，持股比例由4.1266%更改为3.1275%。

　　另外，2024年9月27日，因自身资金需求， 爱玛科技 副总经理罗庆一，副总经理、财务总监郑慧，分别减持67.38万股、45.5万股，减持比例不高于公司总股本的0.0782%、0.0528%，合计拟减持公司不高于112.88万股，减持比例合计不高于公司总股本的0.13%。

　　作为 爱玛科技 的灵魂人物，张剑的“一举一动”也影响着公司在二级市场上的表现。

　　在去年对外披露了老总遭留置后，2024年10月11日， 爱玛科技 开盘触及跌停，随后下下跌幅度度有所收窄，最终报收于32.07元/股，下下跌幅度度为6.91%。但 爱玛科技 的股票价格仍处于波动上升趋势，解除留置公揭发出第贰天，1月9日， 爱玛科技 低开，股票价格报收42.34元/股，下下跌幅度度5.15%，总市值365亿元人民币，较去年10月11日总市值上涨了88.50亿元人民币。

　　业绩增速放缓， 爱玛科技 加大费用端投入

　　年报显示， 爱玛科技 建立于1999年，并于2004年进入电动两轮车行业，是我国最早的电动两轮车制造企业之一。公司主要业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、制造及销售，是电动两轮车行业龙头企业之一。

　　2019年，《电动自行车安全技术规范》，即电动自行车“新国标”正式生效。新国标对电动自行车的车速、重量、电机功率等指标进行了严格限定，各地也据此设置了3-5年不等的过渡期。

　　受此影响，电动自行车行业开启了一轮“换车潮”，而 爱玛科技 也是这轮变动的受益者。

　　2019年以来， 爱玛科技 的业绩增长迅速，2019年至2022年，公司的营业收入从104.24亿元增至208.02亿元人民币，接近翻番，归母净收入也由5.22亿元增至18.73亿元人民币。上市之后，电动自行车业务也成为 爱玛科技 营业收入增长的主要动力。2021年及2022年，公司电动自行车业务的收入分别增长了42.71%、69.49%，该业务也取代电动两轮摩托车业务，成为 爱玛科技 收入最高的业务。

　　随着换车潮逐渐步入尾声， 爱玛科技 电动自行车业务超速发展的情景也趋于放缓。从销量来看， 爱玛科技 两轮电动车销量从2021年的835.04万辆增长到2022年的1050.65万辆，但到了2023年，其销量为1028.96万辆。

　　2023年，业绩增长恢复“冷静”的 爱玛科技 ，实现营业收入210.36亿元人民币，同比增长1.12%；归母净收入为18.81亿元人民币，同比增长0.41%。当年， 爱玛科技 电动自行车业务收入增速下滑至5.85%。

　　2024年， 爱玛科技 业绩增速仍处于低位。2024年前三季度，公司实现营业收入174.64亿元人民币，同比微增0.05%；实现归母净收入15.54亿元人民币，同比下滑0.25%。开源证券相关研报表示，去年第叁季度 爱玛科技 产品销量同比下滑了约10%。

　　业绩增长放缓， 爱玛科技 还在全国多地投资建设产业园，以期进一步扩大产能。2024年4月， 爱玛科技 计划总投资约30亿元建设 爱玛科技 集团 丰县 产业园项目，用于扩大电动三轮车产品产能。同年5月， 爱玛科技 又计划投资20亿元建设爱玛兰州新区产业园项目，以扩大电动两轮车、电动三轮车产品产能。

　　不难看出， 爱玛科技 押注三轮电动车谋求业绩增长。2021-2023年，电动三轮车业务收入分别为6.55亿元、7.997亿元和14.35亿元人民币，分别同比增长94.29%、21.76%和79.79%。虽然该业务增速不低，可是其对 爱玛科技 的业绩贡献依旧不高，营业收入占比仅有4.25%、3.83%和6.82%，尚不足一成。

　　随着追求智能化的新一代消费出现在市场中后，九号所代表的新势力已在年轻消费群体中成功打响了品牌，而以爱玛、雅迪为代表的“老品牌”也在追赶智能化。 爱玛科技 在研发上不断加码，2021-2023年，公司研发费用分别为4.04亿元、5.07亿元、5.89亿元人民币，皆占营业收入的2%-3%。2024年前三季度， 爱玛科技 研发费用为4.61亿元人民币，占营业收入的2.63%。

　　同期，销售费用也在大幅增长，2024年前三季度， 爱玛科技 的销售费用为6.16亿元人民币，几乎与去年全年的6.41亿元持平， 爱玛科技 试图扩大销售投入拉动业绩增长。