【中国信达】进一步畅通融资协调机制 - 百亿元级房地产专项纾困基金成立

　　盘活房地产业存量资产，上市公司和金融资产管理公司（AMC）在行动。1月9日， 信达地产 股份有限公司（以下简称“ 信达地产 ”）与中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）及鑫盛利保股权投资有限公司（以下简称“鑫盛利保”）共同发起建立了房地产行业存量资产纾困盘活基金。母基金认缴总规模达200.01亿元人民币。

　　在业内人士看来，AMC在不良资产项目纾困及资产管理方面具有业务优势，其与房地产公司共同发起设立盘活基金，有助于进一步通顺房地产融资协调机制，助力房地产行业风险化解和存量资产纾困盘活。

　　200亿元盘活基金成立

　　增进房企风险化解

　　根据公告，在上述母基金认缴的总规模200.01亿元中， 信达地产 认缴100亿元作为该基金的劣后级有限合伙人（占基金规模的49.9975%）；普通合伙人鑫盛利保认缴100万元人民币，占基金规模的0.0050%；有限合伙人中国信达作为优先级合伙人认缴100亿元人民币，占基金规模的49.9975%。

　　该盘活基金的名称为信达纾困盘活（天津）企业管理合伙公司（有限合伙），合伙期限为8年。主要投资于房地产行业问题企业纾困、问题项目盘活，参与破产重整、法拍等特殊机遇投资，支持项目保交付和三大工程建设等。

　　在投资方式方面，该盘活基金视具体项目情况，既可直接投资具体项目，也可以母子基金形式，通过引入产投人、其它资金方和合作方等另行发起设立子基金的形式参与投资。

　　对于此次共同投资事项， 信达地产 在公告中表示，是其增进房地产行业风险化解与良性循环，向不动产资源整合商战略转型的重要举措之一，其主要针对房地产行业及上下游企业的纾困需求，利用公司关联方的功能优势和资源天赋，拓展项目机会，盘活行业存量资产，优化公司投资结构，创新业务和盈利模式。

　　“ 信达地产 、中国信达等此次设立房地产行业存量资产纾困盘活基金，释放出积极信号。”中指研究院企业研究总监刘水对《证券日报》记者表示，在过去实践中，纾困主要以项目为主，本次盘活基金除用于问题项目盘活外，也将投资于房地产行业的问题企业纾困，将增进房地产企业风险化解。

　　上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，在政策频出的环境下，房地产行业盘活的结构性机会增加。成立由AMC参与的存量资产纾困盘活基金，可以充分利用参与各方的优势，拓展房地产存量资产盘活的模式，更好地管理相应的危险，总体上有益于提升房地产存量资产盘活的效能。

　　AMC持续精耕细作

　　创新模式为房企纾困

　　在房地产风险化解领域，AMC持续精耕细作，有着独特的金融风险化解功能。此前，金融监管职能部门也鼓励AMC、商业银行等对出险房企进行纾困。

　　在具体实践中，各家AMC房企纾困模式具有一定特色。中国信达充分整合内外部资源、力量，通过一系列创新举措，运用“金融+地产”等模式，与旗下 信达地产 携手，全流程介入受困房企的危险化解工作。

　　中国信达相关部门责任人向《证券日报》记者介绍：“在郑州的操盘项目中，如天樾九章和未来公元，均是 信达地产 对出险的地方龙头企业进行施救时接手的问题项目；时代国著项目更是由中国信达花费6.2亿元法拍而来，接手前已停工两年多。中国信达在郑州的这种资产盘活组合模式，不仅有效隔绝了不良资产的法律风险，还通过协同纾困模式，为地产风险化解提供了新的思路。”

　　中信金融资产则兼顾地方政府、居民、银行、受困房企等各方诉求，有针对性地为项目量身定制“一揽子”纾困方案。中信金融资产江苏分公司相关责任人对《证券日报》记者表示，对于 徐州市 潘安湖纾困项目，公司成立了专项工作组，深入对接地方政府、国有企业及项目公司，通过“资产重组+管理重组”，盘活烂尾项目，形成了“项目隔离+联动国资+引入资金+实质管控+联合开发”的纾困模式，着力夯实项目各环节管控，切实加强项目管理，严抓项目质量，保证资金安全和项目品质。

　　杨海平建议，在“接管+委托代建”等模式基础上，AMC可以探索多种盘活模式。通过与城投公司合作，在阻断地区房地产市场风险进程中负担负责操盘手并施展职能。另外，AMC可以在房地产企业破产重整进程中施展更加积极作用，并且通过参与房地产并购基金的形式，推进房地产项目公司的并购重组。

　　业内人士表示，未来，在AMC专项纾困支持下，或有其它问题房企以重整方式实现风险化解，将加速帮助出现问题的房企走出困境，有助于房地产市场健康发展。