【投资者】红利资产吸金 - 前20名主题基金年收益超18%

　　在2025年年初A股大跌的环境下，红利资产的抗跌属性再次显现。

　　虽然2025年年初直到今天A股三大指数下跌幅度较大，但红利资产中的大金融板块尤其是银行股表现突出，多家银行股票价格创出新高。数据显示，截至1月8日，上证指数下跌3.63%，但银行指数仅下跌0.6%，显示出一定防御能力。

　　市场资金也在“危机时刻”作出自己的决策。数据显示，截至1月8日，全市场红利主题ETF资金金额高达42亿元人民币。

　　金鹰基金有关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，当前国内处于降息周期，利率中枢不断下移，使得资金较为充裕。面对优质资产稀缺的格局，资金更倾向于涌入高股息资产，以追求高于无风险收益。

　　资金的“避风港”

　　截至1月8日，虽然红利指数下下跌幅度度达3.55%，但超40亿元的钱财还是流向了红利主题ETF。

　　究其原因，天相投顾基金评价中心有关人士向记者指出，尽管中证红利指数年初以来有一定下跌，但由于市场整体波动较大，投资者对红利资产的长期投资价值仍抱有信心，或认为其具有较好的防御属性和长期收益潜力。因此，投资者在市场波动时选择逆市布局，使得资金净流入额较高。

　　同时，在现今的市场环境下，投资者对稳健收益资产的切实需求增加。天相投顾基金评价中心有关人士指出，红利主题ETF作为具有较高股息率的投资工具，能够满足投资者对稳健收益的追求，机构投资者也有再配置的切实需求。在低利率环境下，红利资产的配置吸引力进一步增强，这些因素共同推动了红利主题ETF的钱财净流入。

　　“另外，政策层面对上市公司分红的鼓励和支持，提升了投资者对红利资产的信心和预期。”该人士表示。

　　晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示，红利策略向来受部分投资者青睐，一是因为其聚焦高股息率股票，收益相对稳定，在市场不确定性较高时，是资金的 “避风港”。当前市场波动，投资者风险偏好降低，更倾向该类资产。另一方面，投资者对红利股长期价值有信心，坚信其抗通胀、提供稳定资金流的特性，长期能造成良好回报。“另外，一些投资者会逆向操作，指数下跌时认为是布局良机，期待后续反弹获取利益，多种因素共同促使红利主题 ETF 资金净流入明显。”孙珩说。

　　红利资产中，银行板块表现尤其优秀。 2024年12月—2025年年初，A、H股票市场上多家银行股票价格创出新高，如 农业银行 （601288.SH）、 工商银行 （601398.SH）、 建设银行 （601939.SH）、 中国银行 （601988.SH）。同时，多只银行股票的换手率有所提升，意味着银行股在市场上交易频繁，投资者买卖意愿强烈。

　　数据显示，2024年12月23日至27日，申万银行行业指数上涨3.84%，在31个申万一级行业指数中居首，而期间国有大型银行股票价格均创下历史新高。

　　大成基金指数与期货投资部执行总监李飏指出，目前处于重要会议的空窗期，增量政策需要等待，叠加海外变数增加，如1月美联储或暂停降息、特朗普就任可能出台对华不利政策等，或是近期市场偏好红利类高确定性、偏防御类型的主要因素。而其中的银行板块，明显受益于财政和货币政策对地产和地方政府化债的支撑造成的坏账率下降，且与外贸相关性较低，或是市场更为偏好的原因。

　　2024年“红”全年

　　“红利资产的核心优势通常具备较高的股息率，能够为投资者提供稳定的资 金分红回报。尤其是在市场波动大、市场长期收益水平持续下行的情景下，红利资产有较大吸引力。”济安金信基金评价中心主任王铁牛向记者表示。

　　记者了解到，红利资产的上述优势在市场波动较大时显现得尤其明显。2024年3月，市场风格偏好变化，业绩稳定性较强的红利防御股煤炭板块就曾大放异彩，当时的年内上涨幅度一度高达14.74%。

　　而红利板块在2024年全年的表现也是“可圈可点”。数据显示，红利指数2024年全年上涨14.45%。同期，全市场161只红利基金（主动权益基金+被动指数基金）平均收益12.82%。其中，最高收益是华安恒生港股通中国央企红利ETF，2024年全年收益为35.11%。主动权益基金中，88只红利主题基金2024年平均收益为8.53%，收益最高者是中泰红利优选一年持有基金（33.96%）。主动权益基金中，全年化率超过20%的红利主题基金有18只，占比约为20.45%。

　　孙珩指出，2024年红利主题基金业绩表现比较好，主要是因为在经济增速放缓的环境下，高分红公司强大的钱财流与稳定的收益模式使其具有较高的配置价值。同时，货币政策适度宽松，国债收益率下降，凸显了高股息收益资产的吸引力。另外，政策层面鼓励企业分红并进行市值管理，进一步增强了红利投资的吸引力。最后，在振荡行情中，红利资产的防御属性和股息的确定性受到投资者青睐，资金持续流入推动基金业绩增长。

　　机构提示防范风险

　　普通投资者如何投资红利资产？金鹰基金指出，普通投资者可以通过购买红利主题基金和直接购买高股息股票两种方式布局红利资产。其中，购买红利主题基金是相对风险更低的决策。

　　金鹰基金方面建议，可以挑选管理经验丰富、历史业绩表现良好且稳定的红利主题基金进行投资。例如，一些跟踪中证红利指数的指数基金，或是主动管理型的红利策略基金，都是不错的决策。另外，还可以分散投资，通过购买多只红利主题基金，分散投资潜在风险。也可以根据自己的危险偏好和投资目标，选择不同风格和策略的红利基金。

　　金鹰基金方面提醒，直接购买高股息股票时，要谨防筛选优质高股息股票，选择那些具有稳定盈利能力和良好资金流的企业，且其分红政策稳定、连续性强。可以关注银行、公用事业、石油石化等传统高股息行业中的龙头企业。还要关注股息率和分红率，在选择高股息股票时，不仅要关注股息率，还要关注分红率，即公司分红金额占净收入的比率，和分红的可连续性。

　　李飏指出，红利板块标的较多，好比红利+低波、红利+央国企、港股红利等。具体而言，一是最经典的单因子跨市场的中证红利指数，其充分施展股息率选股优势，与其它资产相关性也比较低。二是红利低波100指数，其股息率略低于中证红利，但行业上减少了煤炭，增加了基础化工和公用事业，基本面和防御性更佳。

　　“从投资人的视角，甭管是海外市场还是A股市场，红利策略在较长周期内都是有效的，不过也要谨防红利资产往往处于行业生命周期中的成熟或衰退期，具有成长性一般、防御性较好的特点，更适合在市场弱势时配置。”王铁牛说。

　　红利资产在将来的表现有望延续其吸引力，但同时也要谨防其潜在风险。金鹰基金提醒，在经济基本面相关指标还未见明显拐点的环境下，投资者更倾向于追求确定性的回报，即股息收益。红利资产以其稳定的钱财流和较低的波动性，成为投资者减少风险、追求稳健回报的重要选择。“这时，我们也应该防范相关风险，假如未来市场风险偏好提升，成长风格占优，红利资产的 利润可能会相对偏低。投资者需要关注市场类型的变化，适时调整投资组合。”金鹰基金有关人士说。