【禾赛科技】亏损、裁员 - 激光雷达企业能否破盈利魔咒？

　　与台球大小相近、高度仅约68毫米，感知范围却相当于1.5个标准足球场大小，这便是 激光雷达 龙头企业禾赛科技（NASDAQ：HSAI）面向 机器人 领域的JT系列 激光雷达 超强能力，在大洋彼岸举办的2025年国际消费电子展（CES 2025）引发关注。

　　《中国经营报》记者采访了解到，过往， 激光雷达 大多应用于汽车领域，中国企业占据了全球近九成的市场，但由于成本高昂、价格战等原因，这项生意其实其实不挣钱，禾赛科技在2025年年初还爆发裁员风波。头部 激光雷达 企业图达通更是三年半亏损约43亿元人民币，不得不借壳上市“求生”。

　　正因如此， 激光雷达 企业纷纷把目光聚焦到如今火热的 机器人 领域。例如，2024年四季度，禾赛科技面向 机器人 领域的新产品JT16刚刚发布，便向客户交付超过2万台；“行业老二”速腾聚创刚刚发布 机器人 视觉全新品类Active Camera解决方案；图达通也在CES 2025展示其产品灵雀W如何集成到 机器人 犬中。

　　 国联证券 研报分析称， 激光雷达 的应用领域除了车之外，还包含 机器人 及工业领域。当前 机器人 方向主要面向移动 机器人 即配送、清扫、巡检等场景，人形 机器人 市场也在尝试用 激光雷达 拓展感知信息。 激光雷达 头部“玩家”均在 机器人 方向布局产品，远期放量空间进一步打开。

　　裁员减负？

　　2025年1月2日，有消息称，禾赛科技正在开启大规模裁员计划，此次裁员比例可能达到数百人，赔偿方案为“N+1”，且无年终奖。

　　公开资料显示，禾赛科技建立于2014年，2016年开始探索 无人驾驶 激光雷达 产品，2023年2月成功在美国纳斯达克挂牌上市，成为中国“ 激光雷达 第壹股”。目前，禾赛科技是车载 激光雷达 市占率的“头把交椅”。

　　而就在裁员风波之前，禾赛科技还是捷报频传。2024年12月27日，禾赛科技宣布，新获国内3家销量Top5车企的10余款量产车型定点，加上近期获得的以 长城汽车 为代表的头部汽车厂商的多个新车型定点，禾赛科技已累计获得来自21家车企的超过100款前装量产定点车型。

　　2024年12月30日，禾赛科技方面又表示，12月 激光雷达 交付量突破10万台，成为全球首个达成单月交付量超10万台的 激光雷达 企业。

　　“这两年，禾赛科技虽然业绩表现不错，但员工普遍压力较大。我所知道的就有好几名女性员工，由于计划备孕或生子，因此被告知‘不符合要求’而离开公司。”一名禾赛科技员工向记者感慨道。

　　对此，禾赛科技相关责任人向记者回应称，上述关于裁员内容均不属于事实。

　　财报数据显示，2024年前三季度，禾赛科技营业收入为5.4亿元人民币，同比增长21.1%；净亏损为7040万元人民币，而2023年同期净亏损1.418亿元人民币，同比收窄50.4%；毛利率为47.7%，2023年同期为30.6%。

　　这与禾赛科技 激光雷达 交付量的大幅增长密不可分。财报数据显示，2024年前三季度，禾赛科技 激光雷达 总交付量为27.98万台，同比增长108.2%。其中，ADAS（顶级辅助驾驶）产品总交付量为26.31万台，同比增长129.9%。

　　正因如此，在业绩说明会上，禾赛科技开创人及总裁李一帆表示，公司全年毛利率稳健，预计第叁季度和第四季度的毛利率将接近40%。“在成本控制和规模效应下，禾赛科技对在2024年下半年盈利持乐观态度。”

　　另据禾赛科技CFO Andrew Fan透露，2024年第四季度，预计禾赛科技 激光雷达 季度出货量将增至20万台，这一数字几乎等于2023年的全年出货量。有望推动公司在2024年第四季度实现GAAP（通用会计准则）下盈利2000万美元（约合人民币1.45亿元），并在Non-GAAP（非通用会计准则）下实现全年盈利。

　　“2025年，禾赛规划年产能将超过200万台。”上述禾赛科技相关责任人解释称，禾赛是行业第壹家提出将 激光雷达 推上“摩尔定律”轨事理念的企业。集成化技术不仅使得 激光雷达 尺寸减小、成本降低，还大幅提升了其量产一致性和可靠性，从而实现规模化量产。

　　上市“求生”

　　2024年12月20日，香港SPAC公司（即Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收购公司）TechStar公告称，已与SeyondHoldingsLtd及MergerSub订立业务合并协议。根据协议，TechStar将与图达通合并业务，从而实现图达通在港股上市。

　　公开资料显示，图达通建立于2016年，其总部办公地位于苏州，在硅谷、苏州和上海设有研发中心，并在宁波和苏州拥有制造基地。2018年10月，图达通获得由蔚来资本领投的3000万美元A轮融资，从此与蔚来深度绑定。

　　近两年，随着智能驾驶的逐步普及，图达通的市占率却是先扬后抑。盖世汽车研究院统计数据显示，2023年1—5月，图达通市占率一度高达27.5%，排名市场第贰位；但从2023年全年来看，图达通市占率降至19%，排名也降至第叁位；2024年1—10月，图达通市占率仅为14.6%，排名继续下滑一位。

　　更大的问题则是巨亏。TechStar公告显示，2021—2023年及2024年6月，图达通同期扣税前亏损分别是1.14亿美元、1.88亿美元、2.19亿美元及0.78亿美元，三年半时间合计亏损5.99亿美元（约合人民币43亿元）。

　　市占率下降、亏损加剧，也造成图达通财务压力加大，为此不得不选择“借壳上市”。根据TechStar公告，图达通在此次并购交易中的议定估值为117亿港元，交易涵盖了多项关键协议，包含发起人禁售协议和PIPE（私募基金）投资协议等。PIPE投资方面，黄山建投资本、富策和珠海横琴华盖等机构参与，合计投资金额达到5.51亿港元。

　　上述公告指出，由于持续投资于新产品及自动驾驶技术的研发，图达通发生庞大的研发开支。虽然图达通成本控制有所改善，但尚未完全实现规模经济，从而出现业绩亏损。

　　关于投资金额用途，图达通计划将其中40%的钱财投入研发与升级，25%用于建设和升级产线，15%用于优化供应链，10%用于海外扩张，剩余10%则用于公司的一般用途，包含其它投资收购。

　　“价格战”硝烟

　　 国联证券 研报数据显示，2024年，用于ADAS全面的 激光雷达 均价为3800元人民币，同比下滑15.56%。

　　禾赛科技更是计划在2025年将 激光雷达 价格减半。李一帆表示，禾赛用于ADAS的远距 激光雷达 产品ATX ，售价将低于200美元（约合人民币1466元）。这样的价钱，对于售价在15万元以下的廉价电动汽车也具有吸引力。

　　“其实其实不是突然降价的，只是我们一直没有对外说新品的价钱，售价低于200美元的前提也是实现大规模出货。”上述禾赛科技相关责任人感慨道。

　　其进一步表示，ATX是一个新产品，在新一代技术的加持下，可以在性能不下降甚至上升的情景下成本做得更低。“我们认为200美元量级是一个正确的价钱，是一个大家能标配的价钱。”

　　不仅在车载领域“卷”， 激光雷达 企业的竞争还延宕到 机器人 赛道。当地时间2025年1月7日，CES 2025在美国拉斯维加斯盛大开幕。图达通早早便宣布，将在CES 2025上发布全新远距离 激光雷达 灵雀E1X及组合产品。同时，现场还将展示其产品灵雀W如何集成到 机器人 犬和无人地面车中。

　　“我们也始终在布局 机器人 领域的 激光雷达 ，在该领域做到交付量第壹、市占率第壹。”禾赛科技相关责任人对记者表示，2024年第四季度，禾赛面向 机器人 领域的新产品JT16发布即交付，已向客户交付超过2万台。在CES 2025现场，禾赛与MOVA共同展出了全新割草 机器人 MOVA 1000，其搭载了一台JT16 激光雷达 ，具备高精度三维环境感知能力。

　　李一帆也在CES 2025发布会现场表示，这是禾赛科技全新的3D 激光雷达 技术第壹次应用于智能割草机产品上，这也标志着禾赛科技 机器人 领域产品在C端消费市场迈出了重要一步。禾赛科技将继续在 机器人 领域深耕，不断推出更具创新力和竞争力的产品，为 机器人 行业的蓬勃发展贡献力量。

　　速腾聚创更是将自身重新定位为“智能 机器人 增量零部件及解决方案供货商”。2025年1月3日，速腾聚创推出 机器人 视觉全新品类Active Camera解决方案；面向智能 机器人 市场，还推出2款数字化 激光雷达 新品。其中，E1R是全球首款 机器人 全固态数字化 激光雷达 ，可支持工业、商业、具身智能等各类型移动 机器人 在不同场景中穿梭作业。

　　财报数据显示，2024年前三季度，速腾聚创ADAS产品的毛利率为14.1%，而 机器人 产品的毛利率高达34.6%。速腾聚创方面认为， 机器人 业务将成为新的增长引擎，2025年其在 机器人 领域的 激光雷达 出货量“有望突破六位数”，也就是超10万台。