【云从科技】-摘U-难、上市难！AI 2.0时代群雄环伺 求变的-四小龙-如何留在牌桌上？

　　财联社1月23日讯（记者付静）2025年开年，AI领域竞争升级，相比当下资本更为青睐的大模型新兴企业， 人工智能 1.0阶段曾“无限风光”的玩家们颇显昏暗。

　　最近， 格灵深瞳 （688207.SH）、 云从科技-UW （688327.SH）、 云天励飞-U （688343.SH）、 奥比中光-UW （688322.SH）等披露2024年度业绩预告，均预计去年全年归母净收入依旧出现亏损。

　　视觉赛道曾一度占据AI的半壁江山，财联社记者观察到，“四小龙”中的商汤科技-W（00020.HK）、云从科技虽成功登陆资本市场但长期面临“摘U”难题。相比之下，依图科技、旷视科技命运更为曲折，时直到今天日上市始终未果。自OpenAI发布ChatGPT以来，AI进入2.0阶段，业界全面拥抱大模型，面对成为新焦点的“六小虎”们、持续发力的互联网大厂及众多已布局其中的传统软件厂商，“四小龙”为代表的视觉厂商积极求变。

　　“‘四小龙’们是否还将留在牌桌上，决定于方向定位，和在这个方向上能不能做出核心价值给到用户。变则通，不变很有可能会被整个市场淘汰掉。不过，盈利难是海内外所有AI企业共同面临的困扰。”灵犀光年联合开创人张亮告诉财联社记者。

　　昔日明星公司深陷亏损泥潭

　　据财联社记者梳理， 格灵深瞳 去年预亏1.67亿元-2.49亿元人民币，亏损同比扩大84.87%-175.65%；云从科技去年预亏5.9亿元-6.8亿元人民币，上年同期归母净利为-6.43亿元；云天励飞去年预亏5亿元-5.9亿元人民币，亏损同比扩大30.51%-54%；奥比中光去年预亏约6000万元人民币，同比减亏78.25%。

　　谈及亏损原因， 格灵深瞳 称智慧金融领域产品交付延后；云天励飞提到公司对芯片持续增加投入，经营毛利未覆盖研发等投入；云从科技称，推进产品与客户结构优化调整使得业务短时间内遭受明显冲击，新签订单拓展遇阻，同时购置大量算力服务器使折旧费用同比增长。

　　而据商汤科技2024中报，去年上半年其亏损24.57亿元人民币。据媒体统计，自2019年以来的五年半时间，商汤科技合计亏损492.03亿元人民币。据旷视科技IPO注册稿，2018年-2021年上半年其归母净收入分别为-28.00亿元、-66.43亿元、-33.26亿元和-18.65亿元人民币。据媒体透露，依图科技在2017-2020年上半总亏损超过72亿元人民币。

　　在同期成长起来的同赛道公司中， 格灵深瞳 的表现值得注意：2022年公司于登陆资本市场首年实现了盈利，率先成为AI计算机视觉盈利第壹股并“摘U”。不过，在上市前五年及随后的2023年， 格灵深瞳 净利均为负。

　　AI企业连年亏损，常将原因归为在核心技术研发和市场拓展上的投入过大。不过，云从科技方面去年三季报披露后亦曾对媒体提到，尚未盈利亦是行业竞争加剧所致。

　　张亮分析，产业竞争方面主要来自几个维度，一是技术上已从1.0时代单点的技术突破演变到大模型造成的全面场景覆盖，二是市场需求已从SDK接入方式变化为端到端的整体解决方案，三是代差上的变化造成较大竞争压力。“本质是代际之差，1.0时代的企业是被‘打’得有点猝不及防，缺少技术和人才储蓄。”

　　早在2018-2021年，国内视觉公司创业呈爆发式增长，并上演融资大戏，如今光环逐渐褪去。就在1月12日，云从科技公告，核心技术人员张岭因个人原因辞职，不再担任公司任何职务。据了解，张岭是云从科技三名核心技术人员之一，曾任公司副总裁、AI平台中心责任人。

　　“以‘四小龙’为代表的视觉公司的生存空间受到进一步挤压，这是一定的。”张亮告诉财联社记者。

　　积极求变谁将留在牌桌上？

　　AI2.0时代群雄环伺，当下，“四小龙”们已在积极求变。

　　财联社记者了解到，云从科技与华为展开了战略合作，选择昇腾为主要技术路线，在其平台上开发AI大模型应用。

　　前不久，依图科技总裁段爱国在一次对外演讲时表示，随着AI 2.0的引入，依图科技通过多模态自监督学习，实现了跨领域的泛化能力，使AI从“工具”进化为“智能体”。

　　据商汤科技财报，去年上半年生成式AI收入10.51亿元人民币，同比增长255.7%，占总收入比提高至60.4%，为公司主要收入来源；传统AI收入5.2亿元人民币，同比下降50.6%。10月，商汤科技确立了AI 2.0时代的“大装置-大模型-应用”三位一体战略，提出聚焦以生成式AI为代表的核心业务，加速实现盈利和稳定资金流，12月3日则宣布“1+X”架构战略重组完成。

　　同时，旷视科技联合开创人兼总裁印奇出任 力帆科技 （601777.SH）老总，或通过操盘上市公司实现“曲线IPO”。 力帆科技 近日在接受调研时表示，新老总将施展其在 人工智能 领域长期积累的经验与优势，探索 人工智能 与汽车工业的融合，加速推动公司 新能源 汽车业务的发展。另据媒体透露，旷视科技已在考虑未来将 机器人 业务赋能于 力帆科技 。

　　近期依图联合开创人在接受媒体采访时表示，“对于规模化商业落地这个课题，我们一直没解决，我认为‘四小龙’都没解决，这可能就是大伙都在探索的最大命题了。”其实，即便是受资本青睐的“六小虎”，终归也面临着商业化问题。

　　张亮在采访中提到“产品价值＝新体验-旧体验-替换成本”这样一个公式，并表示，“如果产品价值足够高，甭管是B端还是C端，模式是能够跑通的。目前已经有公司在B端的营业收入还是较为可观，所以其实不是说挣钱都特别难，现在因为处于整个AI行业的早期，不管技术还是用户接受水平都还没有非常成熟。”

　　谈及未来AI领域竞争格局，张亮认为市场上留下的玩家将分为几类：一是组齐三要素做基座大模型的传统大厂，二是百川智能等抓住细分场景将垂类模型做深做透的企业，三是如DeepSeek、月之暗面等人才密度很高、具备较强算法和压缩AI算力成本技术能力的玩家，四是1.0时代真正做出转型变革的企业。

　　本月IDC最新发布的研报显示，市场开始进入整合期，其中，“由于商业模式难以为继，基础模型市场将进行整合。到2029年，企业使用的80%基础模型最多由8家供货商提供。”