【发行人】两投行都因发行人业绩变脸遭罚 - 开年投行罚单又密集了

　　财联社1月18日讯 1月以来，已经有3家保荐机构因保荐项目被查出违规情形，被出具罚单。被罚主体涉及 广发证券 、华英证券、 招商证券 。

　　1月17日，中国证券监督管理委员会分别对 广发证券 、华英证券出具警示函，涉及创业板IPO 北方长龙 和可转债项目 春秋电子 。两家保荐机构均违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》（中国证券监督管理委员会令第207号）第七十条的规定，发行人业绩变脸是两家保荐机构被罚主因。从处罚缘由来看，企业财务指标不仅在申报时被监管重点关注，即便成功发行，稳健的财务增长也是监管长期考察的重要因素。

　　1月10日，深交所对 招商证券 及2名保代杨猛、刘兴德出具监管措施，涉及主板IPO飞速创新。发行人于2023年2月28日被深交所受理，在2轮问询后，发行人与保荐机构因一同撤单，最终于2024年5月11日被终止审核。经现场督导，保荐机构存在审核问询回复与检查事实情况不符、未对相关问题充分核查等诸多问题。

　　值得注意的是，1月13日，中国证券监督管理委员会在2025年系统工作会议上明确，坚持依法从严监管，首发上市新申报企业现场检查、现场督导覆盖面大幅提高到很多于1/3，进一步压严压实中介机构“看门人”责任。

　　2单保荐项目上市当年业绩表现变脸

　　因创业板IPO 北方长龙 在发行上市当年即亏损， 广发证券 被中国证券监督管理委员会采取出具警示函的措施，2名保代杨伟然、赵鑫则被采取监管谈话的措施。

　　具体来看，发行人是于2021年5月25日被受理，并于2023年4月上市。根据发行人2023年财报，分别实现营业收入为1.35亿元人民币，归母净收入为1154.07万元；同比分别下降46.09%、85.61%。业绩表现上市即变脸。

　　值得注意的是，发行人2024年财务数据也并未扭转这一情形。公司三季度财报显示，分别实现营业收入为4699.94万元、净收入为-1441.42万元；同比下滑27.10%、374.07%。最新一期的净收入甚至处于净亏损的状态。

　　中国证券监督管理委员会出具的另一起罚单，涉及由华英证券保荐的可转债项目 春秋电子 。上海证交所官方网站显示，发行人于 2020 年 4 月 14 日公开发行 240 万张可转换公司债券，发行总额为2.4亿元人民币，期限 6 年。具体来看，发行人证券发行上市当年营业利润比上年下滑50%以上，因此，华英证券被采取出具警示函的监察管理措施。

　　保荐机构问询回复与事实情况不符、未对相关问题充分核查

　　1月10日，深交所对 招商证券 及2名保代、杨猛、刘兴德出具监管函。经查，保荐机构及有关人员在执业进程中，分别存在如下两项违规情形。

　　一、对发行人信息系统相关内部控制缺陷的核查程序执行不到位

　　二、对发行人销售相关核查程序执行不到位

　　具体来看，发行人IT系统控制情况方面，检查出保荐机构问询回复与事实情况不符的情形。一是，发行人与信息系统相关的内部控制存在缺陷，未能准确显示前台商城产品销量、评论数据等信息；二是发行人自 2023年6月起才完整保存半年内的系统操作日志，问询回复与实际情况不符；三是发行人未对反结账、反审核制定内部管理制度，具备财务系统操作权限的员工可以无需审批直接进行反结账、反审核操作。

　　第贰项违规情形分别涉及发行人资金流水核查程序执行不到位、物流信息核查程序存在瑕疵等诸多问题。

　　资金流水方面，现场督导发现，一是在相关信息存在缺失的情景下形成核查结论。在2021年的钱财流水至日记章核查工作底稿中，部分记录缺失交易对手方名称、交易对手方背景及关联关系等字段信息。

　　二是双向核查程序的执行存在瑕疵。在现场督导发现，保荐机构对达到重要性水平的部分资金流水仅执行了单向核查，保荐工作底稿中记录的钱财流水双向核查金额存在较大偏差，保荐机构未对不同原因予以进一步核查。根据银行流水专项核查报告中所表述的，对相关交易执行了双向核查则有悖于事实。

　　发行人物流信息方面，现场督导发现，在2023年1-6月期间的替代测试中，保荐机构并未获取由佐川急便承运（物流公司）的物流面单或对账单。与相关问询回复不符。不止如此，保荐机构还存在未完整保存函证收发过程记录、部分回函引用会计师回函未见复核记录、银行函证账户遗漏、未编制存货监盘计划等核查程序瑕疵。

　　综合上述违规情形，深交所最终决定对 招商证券 和2名保代杨猛、刘兴德采取书面警示的自律监管措施。另外， 招商证券 应对照相关问题进行内部追究责任，在收到监管函二十个交易日内提交经保荐业务责任人、质控责任人、内核责任人签字并加盖公司公章的书面整改报告。