【资本市场】推出行政处罚裁量基本规则的两重意义

　　1月17日，《中国中国证券监督管理委员会行政处理裁量基本规则》（以下简称《裁量规则》）正式对外发布。这是中国证券监督管理委员会第壹次出台专门的行政处理裁量标准规则，为公平开展行政执法工作提供制度保障。

　　行政裁量权的行使事关人民群众切身利益，规范行政裁量权是推进法治政府建设的关键一环。党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》强调“完善行政处理等领域行政裁量权基准制度”。笔者认为，《裁量规则》的推出，至少具有两方面意义。

　　首先，规则的出台，体现了依法从严监管的政策导向，让监管职能部门用足用好法律赋予的行政处理权。

　　严监严管是资本市场的主基调。长期以来，监管职能部门坚持“长牙带刺”、有棱有角、一以贯之严监严管，以强有力行政执法工作护航资本市场高质量发展。从2024年的情景看，监管职能部门推动形成了财务做假综合惩防体系，严肃查处了欺诈发行、财务做假、违规减持、操作市场等一批大案要案，办理各类案件739件，罚没款金额超过上一年的两倍。

　　未来监管职能部门还将突出依法监管、分类监管，快、准、狠打击非法，既抓早、抓小、抓苗头，更打大、打恶、打重点，提升监管执法的精准性。这离不开一套公正、科学、清晰、透明的裁量标准，确保精准打击、严监严管。

　　《裁量规则》明确了行政处理梯次，将具有较大弹性的裁量幅度予以细化量化，设置了六档裁量阶次，并规定各档裁量阶次的适用情形，好比，在从重处罚情节中，细分八种“应当从重处罚情节”和八种“可以从重处罚情节”。这些规定，能让行政处理裁量更加精准和透明，有助于进一步稳定市场预期，维护公平正义。

　　其次，行政处理规则体系的完善，使得全方位立体化追究责任力度加码，有助于维护良好的市场生态。

　　《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新“国九条”）提出，“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”。这就要求，打击证券期货违法活动务必惩、防、治并举，持续加大全方位立体化追究责任力度。

　　《裁量规则》在立体化追究责任、综合惩防方面作出了一点具体规定，好比，将证券期货违法的行政处理与刑事责任、民事责任和行政监管措施、自律管理措施等进行衔接。

　　笔者认为，通过全方位立体化追究责任，形成从严监管合力，压实市场参与各方责任，对非法行为形成更为有力的约束，是共同维护规范有序、公平公正的良好市场生态的一定要求。同时，通过依法有效监管，推动市场各方各尽其责、各得其所，增进强本强基。

　　总之，制定出台专门的行政处理裁量标准规则，统一执法标准，有助于维护监管的权威性，为资本市场发展提供更加坚实的法治保障。