【成都银行】80亿元银行转债，摘牌

　　成银转债正式摘牌，成为过去两年又一只“功成身退”银行转债。

　　发行可转债是上市银行再融资的重要方式。可转债在完成转股后，将有效补充银行核心一级资本。

　　过去一年，上市银行为投资者创造不菲的绝对回报。此番80亿元成银转债成功摘牌，也印证了市场对银行股的青睐与信心。今年，多家银行可转债有望迎来提前赎回。数据显示，目前很多银行转债距离提前赎回仅有一步之遥，但同时也存在部分品种纯债化的倾向。

成银转债“功成身退”

　　2月7日， 成都银行 公告成银转债正式“功成身退”，成为近年来少有的提前赎回的银行转债。

　　2022年 成都银行 发行了80亿元可转债，简称“成银转债”。 成都银行 自2024年11月7日至2024年12月17日期间，已经有15个交易日收盘价很多于“成银转债”当期转股票价格格12.23元/股的130%（含130%），触发“成银转债”的有条件赎回条款。该行决定行使可转债的提前赎回权。

　　2月7日， 成都银行 公告称，截至2025年2月5日，累计共有79.95亿元“成银转债”转换为公司股份，累计转股数量为6.26亿股，占“成银转债”转股前已发行股份总额的17.34%。

　　根据中登上海分公司数据，此次赎回“成银转债”数量为4.9万张，赎回兑付总金额为人民币494万元（含当期利息）。同时，成银转债正式摘牌。

　　 成都银行 表示，此次赎回兑付总金额不会对公司资金流发生重大影响。“成银转债”提前赎回完成后，因总股本增加，短时间内对公司每股收益有所摊薄，但从长期看，增强了公司的资本实力，有益于公司可持续发展。

　　2022年发行之初， 成都银行 表示，80亿元募集资金在扣除发行费用后将全部用于支持 成都银行 未来各项业务发展，在可转债持有人转股后根据相关监管要求用于补充自身核心一级资本。

　　此番成银转 债转股 效率颇高。数据显示，成银转债完成了超过99%的转股率。

　　 华泰证券 分析师沈娟表示，此次成银转债提前赎回完成后，将进一步增强公司的资本实力，为扩表提供支撑。据测算，成银转 债转股 将提升核心一级资本充分率0.61个百分点至9.01%。

　　 中信建投 分析师马鲲鹏表示，尽管此次转股补充资本对净资产收益率和股息率有摊薄，但影响有限。摊薄后 成都银行 上述两大核心指标仍然保持在上市银行第壹梯队中。 成都银行 经营区域发展潜力充分，兼具清晰的战略定位、明显的业务护城河和突出的管理水平。

银行转债将迎赎回潮？

　　银行转债一直是整个可转债市场中规模最大的品种。

　　银行转债具有余额大、正股业务稳定和条款特殊等特点，目前银行转债余额占全部转债26.50%。

　　但在过去一段时期银行转债表现较为一般，在核心“ 债转股 ”环节大大低于市场预期。此前，张行转债、苏农转债、无锡转债和江阴转债等四只银行转债均摘牌退市，可是并未实现充分的“ 债转股 ”。例如，截至到期日，未转股的无锡转债余额为26.84亿元人民币，占发行总额89.49%。

　　随着成银转债成功提前赎回和高效转股，银行转债或进入一个丰收期。

　　近期， 苏州银行 发行的苏行转债也在今年触发提前赎回。根据安排，截至2025年3月6日收市后仍未转股的“苏行转债”将被强制赎回。此次赎回完成后，“苏行转债”将在深圳证交所摘牌。

　　除此之外，南银转债、杭银转债等正在接近触发提前赎回，已经步入倒计时之中。

　　数据显示，南银转债和杭银转债最新收盘价均在129元附近，溢价率较低。未来一旦上述银行转债逐渐触发提前赎回，市场供求将发生改变。

　　华福证券固收分析师徐亮表示，一方面，银行转 债转股 有益于资本补充；另外一方面，若这些银行转债成功转股并摘牌，将提升可转债市场稀缺性。

　　不过，很多银行转债仍在纯债化，距离提前赎回仍有很长距离。

稀缺性将成主线

　　随着部分银行转债的成功退出，未来一段时期可转债市场筹马稀缺的问题将更加凸显。

　　“不仅银行转债提前赎回，债券到期也是一个看点。”一位可转债研究人士向记者表示，未来中信转债与浦发转债到期退市也是大成功率事件。

　　数据显示， 中信银行 发行的中信转债将在3月3日正式到期。而发行规模高达500亿元的浦发转债也将在今年到期。同时，整个可转债市场今年也是到期大年。华创证券分析师周冠南测算，2025年到期可转债约787亿元人民币，综合新发行规模，2025年市场净供给收缩658亿元人民币。

　　“2025年可转债供需偏紧趋势将持续。” 国泰君安 固收分析师顾一格表示，2025年预期有1228亿元的可转债到期或强赎退市，保守假设下可转债发行规模与2024年持平，为300亿元至400亿元人民币，可转债市场总规模可能下降到6500亿元人民币。

　　近期A股市场表现活跃。在筹马渐显稀缺的环境下，可转债市场近期表现强势。

　　中证转债指数春节后实现三连阳，收盘至428.76点，刷新两年高点。