【人工智能】DeepSeek引领中国科技股估值重构？外资大佬 - 关注焦点从风险变为潜力

　　随着DeepSeek的横空出世，市场观察人士认为，海外投资者正重新审视中国互联网公司，重新预想它们利用 人工智能 的潜力，并可能重新思考他们的估值。

　　关注焦点从“风险”变为“潜力”

　　上周，恒生科技指数累计上涨了9%，并在过去四周的连续上涨中累计上涨超20%，正式进入牛市。而在这背后，DeepSeek的崛起显然施展了作用。

　　瑞士最大的独立资产管理公司Gam Investment Management的投资组合经理柯尔泰西（Jian Shi Cortesi）表示：

　　“（DeepSeek）重新造成的关注可能会使投资者在关注中国大型互联网公司时，把注意力从‘更多考虑风险’转向‘更多考虑潜力’。”

　　她补充称：“这是积极的，尤其是考量到这些公司的估值目前与美国同行相比有很大的折扣。”

　　尽管已经在最近持续上涨，但由于此前几年的行情疲弱，在港上市的中国科技股指数当前的期待PE仍不到17倍，不仅远低于纳斯达克100指数的27倍，甚至低于纳指过去五年的平均PE25倍。

　　“外国投资者缺乏兴趣和市场缺乏流动性，是我国股市成为一个‘价值陷阱’的原因之一。，”总部办公地位于香港的资产管理公司石壁投资（Alphalex Capital Management HK Ltd.）董事总经理Alex Au表示，“现在DeepSeek已经明显唤起了国际投资者对我国科技股的兴趣，应该有助于缩小估值差距。”

　　DeepSeek或利好中国云服务商

　　其实，令海外投资者兴奋的中国AI企业，不只是DeepSeek一家。

　　阿里巴巴在DeepSeek发布几天后，宣布了其最新版本的 人工智能 模型，这推动该公司在香港上市的股票在上周上涨13%。其它中国科技巨头的竞品还包含腾讯的混元大模型、百度的文心一言和字节跳动的豆包...。

　　另外，海外投资者更关注的是，DeepSeek所掀起的AI浪潮可能会加速企业和消费者对 人工智能 的采用，同时也会降低超大规模企业的成本。考量到用户依赖 云计算 来运行 人工智能 基础设施，这对阿里巴巴和腾讯等云服务提供商，意味着一个福音。

　　石壁投资的Alex Au表示：“DeepSeek推出的更便宜、功能更强的模型，应该有助于 人工智能 在我国的普及，并鼓励使用和支出…我们认为，像阿里巴巴这样的云运营商将是主要受益者。”

　　从数据来看，近期对恒生科技指数的期权押注始终在上升，上周五恒指期权成交量触及10月初以来的最高水平。上周五当日，约有6500份恒指看涨合约成交，基本是看跌合约数量的两倍。

　　“长时间以来，腾讯和阿里巴巴的投资情况一直特别令人失望，”总部办公地位于英国的全球资产管理集团Janus Henderson的投资组合经理理查德·克劳德（Richard Clode）表示，“我们始终在寻找让人兴奋的新故事，当前我们已经找到了一个，它实际上将会是 人工智能 领域非常可信的参与者。”