【胡瑞连】强制执行！睿智医药董事长拿下控制权

　　2024年1月，胡瑞连重返 睿智医药 当选老总，如今又将拿下公司的控制权。但反观 睿智医药 业绩，已连年下滑，这家老牌 CRO 企业该何去何从？

　　2月12日， 睿智医药 发布公告披露公司控股股东、老总涉及诉讼的最新进展。并宣布，公司控股股东将由北海八本创业投资有限公司（下称“八本投资”）更改为WOO SWEE LIAN（胡瑞连）先生。

　　截直到今天日收盘， 睿智医药 报收6.63元，跌1.78%。

纠纷落幕，老总拿下控制权

　　近4年来， 睿智医药 的高管层变化频繁。公司的控制权也在胡瑞连和控股股东八本投资之间来回往返。

　　 睿智医药 前身为睿智化学，是国内最早的一批医药合同研发（ CRO ）企业。2018年睿智化学借壳量子高科在深交所创业板重组上市，并于2020年更名为 睿智医药 。

　　2021年1月至10月期间，胡瑞连曾担任 睿智医药 老总、董事。彼时八本投资法人及实控人曾宪经为 睿智医药 实控人。

　　2021年3月17日， 睿智医药 公告称，胡瑞连被卷入其个人投资的吉林吉福参生物开发股份有限公司股权纠纷，涉嫌职务侵占，公安机关对其采取刑事拘留强制措施。同年3月30日，胡瑞连取保候审。

　　 睿智医药 董事会推选公司原董事、总经理曾宪维在胡瑞连不能正常行使老总职责时代为履行职责。曾宪维与公司实控人曾宪经为兄弟关系。

　　随着胡瑞连的辞职，2021年11月曾宪维正式被选举为 睿智医药 老总。但在其担任老总两年后，胡瑞连又重返 睿智医药 ，并于2024年1月重新当选为老总。同年7月，胡瑞连将彼时公司的控股股东八本投资状告上法庭。

　　这次双方所涉及的是一笔借款纠纷。具体为，胡瑞连自2020年8月8日至2020年8月13日期间共向八本投资提供了2亿元的借款。后续约定八本投资应将其持有的 睿智医药 2998.66万股转让给胡瑞连，用于偿还上述债务。但八本投资迟迟未能履行。由此，胡瑞连将八本投资告上法庭。

　　2024年年底，胡瑞连个人所卷入的职务侵占案盖棺定论， 吉林市 公安局决定撤消相关案件。同时，胡瑞连与八本投资的纠纷也迎来了新的进展。

　　该案由 广东省 江门市 中级人民法院主持调解，八本投资与胡瑞连达成调解协议。八本投资同意于调解书生效之日起十五日内向胡瑞连过户转让其持有的 睿智医药 3003.31万股股份，并完成转让登记手续，转让价格按调解书生效的前一日收盘价暨6.63元／股的80%计算。

　　但从 睿智医药 披露的最新信息来看，八本投资并未根据协议履行。于是，胡瑞连向 广东省 江门市 中级人民法院申请强制执行，并已获得受理。股份变动后，公司控股股东将由八本投资更改为胡瑞连。

业绩连亏，老牌 CRO 何去何从

　　高管层持续振荡之下， 睿智医药 的业绩自2021年起就出现了大幅下滑。当年公司实现营业收入16.91亿元人民币，同比增长14.11%；归母净收入-4.02亿元人民币，同比下滑360.27%，其中计提商誉减值3.68亿元人民币。

　　2022年公司业绩略有回暖，营业收入同比下滑超20%，但结束亏损实现盈利，归母净收入达3.63亿元人民币。2023年， 睿智医药 再现大额亏损，公司全年亏损超9亿元人民币。 睿智医药 业绩大幅下滑同此前的高额收购也有关系。

　　2017年9月至2018年6月期间， 睿智医药 合计耗费23.82亿元收购睿智化学，共形成16.17亿元商誉。彼时，睿智化学承诺2017年至2020年度实现的净收入数目分别很多于1.35亿元、1.65亿元、2亿元、2.39亿元人民币。

　　但其实，这4年里上海睿智利润合计实现不到90%。2021年起，上海睿智业绩又大幅下滑，使得 睿智医药 自2020年至2023年，分别对睿智化学计提商誉减值准备金额4200万元、3.68亿元、2.32亿元、8.41亿元人民币。

　　为了挽救公司的财务情况， 睿智医药 已经开始变卖资产。2022年3月， 睿智医药 以“为聚焦医药研发及生产服务业务（ CRO /CDMO业务）”为由，出售益生元相关业务，将量子高科100%股权以2.37亿美元对价转让给Tate&Lyle Investments Limited（泰莱公司）。但这一收益只能减轻 睿智医药 暂时的危机。2023年，公司就又因置出小分子医药合同研发生产（CDMO）和益生元业务，收入来源减少而业绩大跌。

　　除了内部因素，近年来全球医药市场融资缩水，医药外包（CXO）行业订单整体缩水，头部企业业绩普遍下滑。在2024年半年报中， 睿智医药 曾指出，今年业绩的大幅下滑，主要是由于 创新药 行业复苏不及预期和市场竞争激烈，公司订单获取未达预期。不过， 睿智医药 也在半年报中提到，在现今交易火热的ADC（抗体偶联物）市场上，公司订单明显增加，且多来自海外客户。

　　2024年全年来看， 睿智医药 业绩预告显示，公司去年又亏损1.93亿元至2.5亿元人民币。主要系市场需求变化影响下，全资子公司上海 睿智医药 研究集团有限公司（下称“上海睿智”）经营业绩未达预期，商誉出现减值，预计将对收购上海睿智形成的商誉和长期资产计提减值金额为1.2亿元至1.39亿元人民币。