【AI应用】假期重点速递 - 超5万亿元！央行重磅发布；机器人生态形成良性循环，机器人-iPhone时代-来临

　　（一）重点消息

　　2月14日，央行发布《2025年1月金融统计数据报告》《2025年1月社会融资规模存量统计数据报告》《2025年1月社会融资规模增量统计数据报告》。1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元人民币，同比增长7%。狭义货币(M1)余额112.45万亿元人民币，同比增长0.4%。流通中货币(M0)余额14.23万亿元人民币，同比增长17.2%。当月净投放现金1.41万亿元人民币。1月末，本外币贷款余额264.6万亿元人民币，同比增长7%。月末人民币贷款余额260.77万亿元人民币，同比增长7.5%。1月份人民币贷款增加5.13万亿元人民币。1月末，本外币存款余额312.95万亿元人民币，同比增长5.9%。月末人民币存款余额306.55万亿元人民币，同比增长5.8%。1月份人民币存款增加4.32万亿元人民币。

　　（二）券商最新研判

　　东海证券：上证指数或有进一步振荡盘升动能

　　1、上证指数中长期均线趋势在2024年10月中旬之后已经扭转向上。上证指数在2021年2月18日创波段高点3731点之后，宽幅振荡向下，直到2024年9月18日，创波段低点2689点，指数在长达三年半的时间，一直处于趋势向下的状态中。直到指数在2024年9月18日之后，迅速拉高，上演逼空行情，在10个交易日上涨985点。并于2024年9月30日，指数跳空向上，上破了此前长达三年半的下降趋势线，留下宽达66点的突破性缺口。指数于2024年10月14日，其20日、30日、60日均线形成多头排列，中期均线趋势向上。指数的中长期均线趋势或已是扭转向上。

　　2、上证指数于2024年10月8日之后振荡调整，目前调整已经较为充分。上证指数于2024年10月8日，在逼空大上上涨幅度度度超36%，创波段高点3674点之后，开始宽幅振荡回落，对大涨进行部分回撤和调整。指数最大下下跌幅度度超过15%，调整时间超80余个交易日。期间一度跌落到120日均线附近。120日均线附近同时重合前期宽达66点的突破性缺口支撑位，支撑较为有力。目前指数回落空间有限，若指数调整结束，将或延续之前的上涨趋势，有进一步的上行动能。

　　3、上证指数目前上破60日均线，短时间技术条件明显修复。60日均线在技术上我们时常被称为多空分界线，有较强的技术分析意义。上证指数在其60日均线附近经过几日多空争夺，量能温和放大，于2025年2月12日收凸顶阳线，收于60日均线之上，来到日线均线体系之上。同时上破了2024年10月8日与2024年12月10日的高点形成的下降趋势线，取得技术的重要突破。目前指数5日、10日、20日均线多头排列，齐头向上，短时间趋势向好。日线指标尚未走弱，目前短时间技术条件明显修复，尚无明显的拉高结束迹象。

　　4、上证指数回落空间小，上行空间大。上证指数下方分别有半年线、缺口、年线支撑位，均是较强支撑。距目前点位约7%的空间。若把上证指数在2024年9月18日到10月8日大涨36%的日线K线称为旗杆，2024年10月8日之后的调整浪称为旗面，指数若调整结束，延续前期上涨趋势，理论上将或再涨一个旗杆高度。所以指数目前下行空间小，上行空间大，振荡中或有进一步上行动能。

　　海通国际：AI浪潮下布局什么方向？

　　1、春季行情，科技领涨。宏观政策基调积极、流动性和国内基本面均有边际改善，这为春季行情提供了有力支撑。从行业维度看，回顾历史可发现春季行情中领涨行业无普适性规律，而是得益于当时政策或产业因素催化。近期DeepSeek大模型或将加速AI应用的落地，随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的领域。

　　2、电子：国产算力重回轨道，DeepSeek加速端侧全方位推进。DeepSeek造成的长远影响主要体现在两个维度：同样训练效果下DeepSeek提供的低成本方案将为业界提供新的练习思路，同时国内云厂商也会将注意力转移到国产算力卡的潜能开发；云端推理对算力卡的切实需求与本地算存持续加码以支持大模型将成为中长期的产业趋势。硬件端有望从五个面向深度受益：国产算力供应链；应用端-AI手机；应用端-AI PC；应用端-AIoT；应用端-汽车智能化。

　　3、计算机：国产大模型勇攀高峰，AI应用爆发将至。DeepSeek、Kimi、阿里巴巴等模型的性能强劲证明了即便没有海外强大的“算力优势”，我 国的大模型仍然可以依靠采用创新模型架构与先进算法策略逐渐追上甚至超越海外AI模型的优势地位。我国的AI应用有望2025年迎来真实的爆发，建议关注AI应用和AI算力方向。

　　4、通信：云厂投资坚定增长，AI进入基建与应用共振。全球AI资本开支的大力将继续为行业造成核心增长动力，同时AI应用迎来产业奇点和重要发展机遇，随着大模型的技术突破及成本优化等，AI应用成长空间广阔。因此，建议持续关注：应用方向——AI终端；AI ASIC；IDC。算力设施投资方向——光器件&光芯片；高速铜缆；网络设备&芯片； PCB ；光纤光缆；运营商。

　　5、传媒：国内大模型进步明显，有望推动AI应用加速爆发。生成式AI技术作为生产力工具，未来将大幅下降游戏、视频等内容领域的用户创作门槛，优化生产流程，推动重塑内容创作生态。目前海外AI应用逐渐爆发，已经验证了AI应用的大产业趋势，未来有望加速推动AI应用的落地和商业化机会。建议关注：AI+玩具；AI+IP娱乐；AI+电商；AI+营销；游戏板块；影视；出版。

　　6、AI应用爆发。人形 机器人 领域的技术突破和市场关注度持续升温，尤其是在AI大模型与 机器人 硬件深度融合的环境下，人形 机器人 正从实验室走向商业化应用。2025年是人形 机器人 量产元年。产业链布局更需关注核心环节：AI大模型与算法；硬件与执行器；系统集成与场景落地。

　　（三）券商行业掘金

　　江海证券：AI赋能医药行业纵深发展，提升医疗服务水平

　　1、DeepSeek重构AI医疗，二级市场受DeepSeek持续催化，与AI相关的医疗方向股票近日备受关注。AI的突破性发展，正在推动医学治疗从传统经验医学向数据驱动的精准医学跨越。尤其是在病理诊断领域，AI应用将有效缓解我国病理医师短缺的现状，明显提升病理切片检查效率和诊断准确率，为临床治疗提供更精确的决策支持。

　　2、多家数字医疗领域头部企业在2025年2月先后官宣接入DeepSeek，推动AI医疗加速落地。2月6日，医渡科技将DeepSeek 人工智能 模型整合至自主研发的“AI医疗大脑”YiduCore，提升了深度挖掘数据价值的能力，能够生成更精确的疾病洞察报告，为研究、治疗及公共健康等场景提供智能化支持，助力医疗服务降本增效。同日，智云健康宣布将DeepSeek-R1模型接入自研医疗 人工智能 系统“智云大脑”，增强了数据挖掘能力，提高数字化慢病管理效率。

　　3、政策持续利好，国内外纷纷将AI等技术在研发领域的应用提上日程。国家层面，2024年11月，国家卫健委等三部门联合发布《卫生健康行业 人工智能 应用场景参考指引》，聚焦“ 人工智能 +”与医疗服务管理等四大领域，明确了医学影像智能辅助诊断等84个细分领域的基本概念和应用场景。此前的《“十四五”医药工业发展规划》也提出探索AI等技术在研发领域的应用。在医保方面，国家医保局第壹次将AI辅助诊断、云存储等现代技术并入价格构成。

　　4、投资建议：近期，AI医疗领域受到DeepSeek持续催化，各种事件不断，从技术突破到企业布局，再到国内外的政策支持，AI赋能医药行业纵深发展，提升医疗服务水平，A股市场中相关上市公司也迎来了新的投资契机。建议关注AI制药领域（ 成都先导 、 泓博医药 、 恒瑞医药 ）；AI诊断与信息化领域（ 思创医惠 、 卫宁健康 、 美年健康 、 万达信息 ， 润达医疗 ）；AI检测领域（ 金域医学 、 华大基因 ）；AI药物研发领域（ 药明康德 ）等。

　　 国金证券 ： 机器人 生态形成良性循环， 机器人 “iPhone时代”来临

　　1、生态形成良性循环， 机器人 升级迭代具备连续性。从上游资本开支提升、硬件降本，中游技术力提升到下游的实用性提升， 机器人 行业的生态逐步发生良性循环，当前人形 机器人 正处于0-1变化的iphone时代，有望持续造成新的市场催化，具备较强的连续性。 特斯拉 进展超预期， 机器人 量产元年来临。2025年1月9日，马斯克接受采访表示今年 特斯拉 目标制造数千台人形 机器人 ，进展顺畅的话，2026年目标生产5万-10万台人形 机器人 ，后续每年以十倍速度增长。

　　2、 特斯拉 的 机器人 量级是 机器人 板块的核心变量，此次马斯克指引超预期，利好 特斯拉 机器人 产业链。 特斯拉 机器人 量产计划超预期；OpenAI重启 机器人 部门并发出首份招聘；新剑传动年产100万台人形 机器人 行星滚柱丝杠产业化项目奠基仪式成功举行；苹果开发 机器人 感知系统ARMOR。2025年2月Figure完成第贰笔商业化客户签约，目标未来四年交付10万台人形 机器人 。另外智元、乐聚 机器人 2024年累计销量分别超过千台、百台，下游需求场景充分，2025年本体厂商技术成熟环境下有望大幅提升销量。

　　3、产业链积极准备产能， 机器人 量产势不可挡。以丝杠链为例，本月新剑传动年产100万台人形 机器人 行星滚柱丝杠产业化项目奠基仪式成功举行；本体端，智元 机器人 经过一段时期的产能爬坡后，在2024年12月开始“大上量”。零部件供货商和本体供货商充分提升产能，有望加速人形 机器人 大批量落地节奏。业务规划再添新动向，产业规模持续扩张。2025年1月16日， 拓普集团 2亿元成立新公司，含智能 机器人 相关业务；2025年1月24日， 峰岹科技 自愿披露和 三花智控 成立合资子公司。

　　4、世界模型和生成式物理引擎能力提升， 机器人 智能化又进一步。英伟达2025年1月6日公布了Github开源的NVIDIACosmos平台，包含一系列预训练的生成式世界基础模型；2024年12月，Genesis发布，这是一个能够生成4D动态世界的生成式物理引擎，专为通用 机器人 、具身 人工智能 和物理 人工智能 应用而设计。2025年1月底，国产大模型DeepSeek发布，性能媲美GPT-O1引起市场轰动。2025年2月5日，Figure宣布和Openai终止合作，并宣布人形 机器人 “iPhone时代”即将来临，或意味着Figure 机器人 大脑将有“质”的飞跃。

　　5、投资建议，2025年1月直到今天上上涨幅度度排序看：关节总成（50%）>丝杠（45%）>微型电机（41%）>本体（35%）> 传感器 （34%）> 减速器 （33%）>轻量化（33%）。量是人形 机器人 赛道的核心矛盾，中国供应链+海外发达国家需求（高人力成本替代）/国内特种需求是兑现最快的方向。2025年是人形 机器人 商业化元年，2027年是人形 机器人 一般场景大规模商业化元年。持续看好 特斯拉 、华为等人形 机器人 供应链，产业链看，我们以高asp+高壁垒为核心选股要素，持续看好灵巧手、 传感器 、关节、丝杠、 减速器 等环节。