【A股市场】全球财经连线 - 科技浪潮驱动中国资产价值增长 吸引外资加速布局A股

　　新年以来，DeepSeek异军突起，凭借相对较低的成本获得了与全球领先大模型十分的水平，不仅吸引了投资人的目光，也使得我国的创新能力再次受到全球关注。在此环境下，AI相关板块表现突出，如软件、汽车、电子等行业，在过去30天上涨幅度分别近30%、15%、13%。

　　随着AI技术的快速发展和应用，市场预期中国企业的收益能力也将随之大幅提升。高盛在最新报告中将 MSCI中国 指数和沪深300指数的目标点位分别上调至85点和4700点，预计上行空间分别为16%和19%。高盛还预测， 人工智能 的广泛应用将使得中国公司的每股收益在未来十年每年提高2.5%。如何看待A股中AI相关行业的长期发展趋势？大科技板块是否将成为未来A股市场的主导力量？我们来连线前海开源首席经济学家杨德龙。

　　“AI+消费”或催生中国领军企业

　　杨德龙：DeepSeek-R1模型的出现改变了全球投资者对我国科技股的意见。近期科技股行情愈演愈烈，包含A股的人形 机器人 和港股的科技互联网等板块均出现了大幅上涨。恒生科技指数和中证1000指数在关键指数中更具高科技和 人工智能 代表性，主题上偏好数据、云服务和软件应用程序。高盛的说法代表了国际投行的主流观点。

　　人形 机器人 是“AI+消费”最好的应用。上周召开的国务院常务会议提出增进“ 人工智能 +消费”，这无疑是人形 机器人 发展的重要政策支撑点。我国拥有全球最多的人口和最大的消费市场，将科技与消费结合将发生一批伟大的企业。

　　就像当年互联网其实不是在我国首先出现，但因我国人口众多，很快拥有全球最多的网民，互联网与消费的结合发生了一批伟大的互联网巨头。现如今，AI其实不是率先在我国出现，但“AI+消费”可能会发生一批伟大的企业。马斯克甚至乐观预计到2040年， 机器人 的数量可能会超过人类。我国在工业 机器人 领域已经占据很大优势，拥有全球70%的工业 机器人 。

　　中国优质资产将吸引更多资金

　　杨德龙：正如芒格生前在伯克希尔哈撒韦股东大会上所说，他参观了中 国新能源 汽车龙头企业的工厂，对其自动化水平感到震撼，那才是工业 机器人 最好的应用。现在从工业 机器人 发展到人形 机器人 ，即从工厂抵家庭，势必会造成行业的爆发性机会。我大胆判断2025年是人形 机器人 量产的元年，将逐步释放出业绩。虽然我们不晓得哪家企业能够成功，但投资赛道是比较好的形式。

　　从中长远来看，中国优质资产将会获得更多资金加持。而人形 机器人 和自动驾驶技术这两个领域中国具有领先优势，包含 无人机 等在内的领域将受益于AI技术的进步，AI的应用将带动软件和硬件方面的投资机会。投资者可以通过布局相关的优质龙头股和优质基金来抓住机会。 　　外资加速布局A股

　　自2月初以来，德意志银行、美国银行、贝莱德等许多家外资机构纷纷表达了对我国资产和A股市场的看好态度。其背后的主要驱动力是啥？向后看，A股是否能够持续吸引更多的投资者，尤其是外资的流入？ 中国银行 研究院研究员范若滢为我们造成她的分析。

　　外资看多中国市场有三大驱动因素

　　范若滢：外资看多中国资本市场背后主要有三大因素的驱动。第壹，中国科技领域取得重大突破，尤其是在 人工智能 领域，DeepSeek的横空出世引发了全球资本的高度关注。DeepSeek具有开源、低成本、高性能等优势，推动了投资者重新评估中国科技企业的技术潜力。

　　第贰，中国资本市场估值优势比较明显。从全球对照来看，A股、港股目前仍处于相对的估值洼地。随着全球经济格局的演变，中国资产成为全球投资者分散风险的重要选项。

　　第叁，对我国宏观经济预期的改善。随着一系列稳增长政策的加力显效，中国基本面也正在企稳回升，市场情绪出现了明显的扭转。

　　A股仍将吸引更多外资流入

　　范若滢：展望未来，我们认为A股仍将持续吸引更多的外资流入，这是有坚实的理论支撑的。

　　第壹，我国加快培育壮大新质生产力，科技创新对经济增长的贡献度不断提升，中国在 人工智能 、新能源等新兴行业的快速发展，将持续吸引外资的流入。

　　第贰，宏观经济的企稳回升，企业盈利和市场估值将逐渐修复，叠加美股科技企业上行动力减弱，将会有更多的外资将中国A股作为配置标的。

　　第叁，市场信心的增强也对外资流入非常重要。近期召开的民营企业家座谈会释放了稳定民营经济的政策决心，也打消了对民营经济政策的市场疑虑，这有助于对提高微观主体的信心和市场风险的偏好。 　　警惕外部风险扰动

　　当前，全球经济的不确定性仍然存在。特朗普的关税政策可能会对包含A股在内的全球市场造成一定压力。如何看待外部风险对A股市场的潜在影响？关税壁垒下，投资者应如何调整投资策略？我们来听一听东莞证券首席经济学家杨博光怎么说。

　　关税新政或只是外交谈判手段之一

　　杨博光：特朗普上台直到今天仅30多天的时间，已迫不及待地挥动“关税大棒”，从点名加拿大、墨西哥两国到推行“对等关税”政策，相信对于关税新政的实施，前期会给予市场充分的期待。而关税新政的实施到落地却有反复的现象，这也说明了特朗普深知关税新政是会对全球经济发生一些影响。而关税新政或许只是外交谈判的行径之一，真正背后的因素是要去解决美国的贸易赤字和财政赤字，还有通胀风险这三大困境。

　　我们从投资、储蓄跟政府支出来做考量，特朗普若要去达成收窄整个贸易的逆差、增加非美国家对于美国的投资，相信只有降低美元的购买力与长期弱势美元的一些政策才有办法去解决上述的一些问题。而弱势的美元相对应的是新兴市场货币的升值，变相使得人民币升值的 势头成立。这将会提振和利好人民币资产在全球的吸引力。

　　投资者可根据两会政策预期等布局

　　杨博光：中国产业方面，美国二月提出对我国商品加征10%的关税。美国作为中国重要出口地区的地位，相信在未来长期会有下滑现象，尤其是对于劳动密集型的一些商品和部分的中间品，出口的增速都预计将长期下滑。而面对全球贸易开始从长链变成短链之后，从加征关税产品的情景动身，这也会推动终端产品的成本上升和产品的价钱上升。而美国当地的通胀压力相信未来是越来越大的，而中国产业链完备的优势也会在全球之中突出，成为全球贸易竞争力最好的所在。

　　另外一方面，全国两会将于三月召开。鉴于此，在市场的投资思路方面，我想投资者应该要围绕两会的政策预期，和外资再布局人民币资产的视角，来构建板块的思路和对于投资的节奏。