【平安资管】持续扫货！平安资管对农业银行H股持股比例升至8.06% - 高息股仍具配置价值

　　据港交所最新披露文件显示，平安旗下的平安资产管理公司（以下简称“平安资管”）对 农业银行 H股的持股比例从7.09%进一步升至8.06%。这一增持动作距离上一次披露仅隔三天。2月18日，平安资管刚将持股比例从6.94%提升至7.09%。业内人士认为，结合平安近期频繁加仓银行股的动向，这一行为不仅折射出险资在现今市场环境下的资产配置逻辑，更传递出对银行业长期价值的信心。

　　专家表示，银行股具有业绩稳定性强、估值低、股息率高等特点，符合险资的投资偏好；另外，政策鼓励保险资金等长期资金入市，增持银行股也是在积极响应政策引导。还有保险资管业人士表示，在利率中枢趋势性下行，新会计准则将全面推行，监管对上市公司分红重视水平提高等原因影响下，高股息股票仍是险资配置的重要考量。

　　平安再度加仓银行股，今年频繁扫货银行H股

　　据财联社记者不完全统计，2025年以来，平安资管及其关联方“平安系”频繁“扫货”银行股，先后增持了 农业银行 、 工商银行 、 邮储银行 、 招商银行 等银行H股。

　　1月7日， 中国平安 增持 农业银行 H股3167万股，每股作价4.2216 港元，投入资金约1.34亿港元，一举将持股比例提升至5.05%，触及 举牌 线。2月5日，平安资管以每股4.2475港元的价钱增持 农业银行 H股 4430.2万股，金额达1.88亿港元，持股比例从5.94%升至6.08%；2月13日，平安资管再度增持，以每股均价4.4452港元增持4536.4万股，持股比例迅速提升至7.09%，直至本次披露达到8.06%。

　　1月7日，平安资管对 招商银行 发起增持，购入293万股，涉资约1.12亿港元。1月10日，平安人寿继续增持 招商银行 H股 189.25 万股，持股比例突破5%的 举牌 线。2月6日，平安资管再度增持 招商银行 H股，涉资约1.6亿港元，持股比例攀升至6.06%；

　　1月8日，平安人寿委托平安资管增持 邮储银行 H股716.8万股，将持股比例推高至约5.01%。

　　1月9日，平安人寿在年末再度出手，增持 工商银行 H股，增持后股权占比提高至16.01%。2月12日，平安人寿增持 工商银行 H股1.35675亿股，投入资金高达7.56亿港元。2月21日，据香港交易所的信息披露显示， 中国平安 保险(集团)在场内以每股均价5.6737港元增持 工商银行 H股1.33亿股，涉资约7.54亿港元。增持后， 中国平安 保险(集团)持股比例由17.93%提高至18.08%。

　　有保险资管业人士认为，银行具有较强的稳定性和抗周期能力，与其它行业的相关性相对较低。平安通过增持银行H股，能够进一步分散投资潜在风险，降低单一资产或行业波动对投资组合的影响。另外，平安与银行在业务上存在广泛的潜在协同机会，更高的持股比例将增强话语权，增进双方在银保合作、资金业务、资产管理等领域的深度融合。

　　高股息仍具有中长期配置价值

　　“险资负债久期长，需匹配长期稳定收益的资产。银行股尤其是国有大行H股，具备经营稳健、分红稳定的特征。平安集团自2024年6月起便持续增持 工商银行 H股，并在2025年初扩大至 农业银行 、 邮储银行 等，显示出其通过权益投资优化资产负债表的长期规划”，有保险资管业人士还表示。

　　从 2024 年直到今天，保险资金在资本市场上的 举牌 动作十分活跃，超过 20 次的 举牌 事件中， 中国平安 、 中国太保 、新华人寿、瑞众人寿、长城人寿等成为主力军。这些 举牌 事件的行业偏好特别突出，主要聚焦在公用事业、交通运输、银行等领域。被 举牌 企业普遍具备高分红和相对稳定的净资产收益率（ROE）水平，这也反映出保险资金在投资策略上对稳健收益的追求。

　　北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆表示，一方面银行股具有业绩稳定性强、估值低、股息率高等特点，符合险资的投资偏好；另一方面，在政策鼓励保险资金等长期资金入市的环境下，险资增持银行股也是在积极响应政策引导。总体而言，险资的增持行为表明其对银行股的长期看好，尤其是在全球经济不确定性增加的环境下，银行股的防御性和稳定性使其成为险资的重要配置标的。

　　财联社记者了解到， 中国人寿 副总裁、首席投资官刘晖近日撰文谈及险资运用最新形势时也提到，从中长期看，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等一系列政策的实施，有助于优化中长期资金入市的环境，进一步增强我国资本市场的内生稳定性。其中，高股息股票、出海类产业链企业、具有较高成长性的新经济板块等领域值得重点关注。

　　尤其是高股息股票方面，刘晖认为有几个因素可能继续支撑其中长期配置价值。一是利率中枢趋势性下行环境下，高股息股票的股息率明显高于超长期债券收益率，对于提升净投资收益率、降低整体收益波动性具有重要意义，配置价值继续凸显；二是新会计准则预计于2026年在保险行业全面推行，目前主要上市保险公司FVOCI股票约占公开市场权益总量的20%，非上市保险公司配置比例可能更低，高股息股票增量配置空间仍然较大；三是随着监管职能部门对上市公司分红的注意水平提高，股票市场整体股息水平有望提升，从而扩大高股息股票范围，提升策略承载量；四是高股息股票长期夏普比率高、持有体验好的特征有望延续。