【标普500指数】美股-七巨头-涨势哑火？高盛 - DeepSeek冲击加速美股趋势转变

　　今年，美股的局势正在悄悄转变。

　　在过去两年，美股“七巨头”一直引领着美股的涨势，而除了大型科技股以外，鲜少有其它能跑赢指数的股票。然而今年，“七巨头”涨势明显疲弱，上涨的势头显然扩散到了更多其它个股身上。

　　在高盛看来，今年开始，美股的涨势将更倾向于“微观驱动”，即股票价格走势将更加与公司自身情况（而非整体环境）相关。中国DeepSeek横空出世后的市场反应，正是加速这一趋势的重要范例。

　　美股涨势扩散到其它版块

　　截直到今天年2月中旬，标普500指数成份股中，有46%的企业股票价格表现跑赢标普500指数，这一情况与过去两年判然不同——在2023年和2024年，跑赢标普500指数上上涨幅度度的成分股只占总数的30%。

　　其实，过去两年的情形是很不寻常的。2023年和2024年，由于“七巨头”始终主导着美股的涨势，也对美股的钱财形成了虹吸效应，造成过去两年跑输指数的股票数量升至上世纪90年代末以来最多。

　　而今年，这一趋势发生了明显的转变。今年年初直到今天，“七巨头”涨势几乎全部哑火，除了META以外，其它六大科技巨头股票价格集体跑输标普500指数。而美股市场上跑赢指数的股票数量明显多了起来。

　　华尔街策略师们认为，当前这种转变的 势头显然将持续下去。投资者已经改变了他们购买的股票，并将投资范围扩大到“七巨头”之外。

　　今年迄今为止，信息技术（IT）板块是落伍于标普500指数的仅有三个板块之一。这时，金融和材料板块是表现最好的板块。

　　不过，投资者兴趣的转变其实其实不意味着风险情绪的下滑。美国银行近日公布的2月份全球基金经理调查显示，现今全球基金经理对现金的配置比例仅为3.5%，为15年来的最低水平，这反映出，尽管“七巨头”今年的涨势疲弱，但市场的危险偏好并未消退。

　　个股走势将更为分化

　　高盛首席股票策略师科斯廷（David Kostin）最近在报告中写道，当前的美股市场更多是“微观驱动”，这意味着，公司自身的具体细节对股市走势的影响大于整体因素。

　　科斯廷的团队指出，不久前，我国的AI模型DeepSeek的爆火引发的美股抛售潮，正是加速美股朝着“微观驱动”趋势转变的重要范例。

　　在美东时间1月27日，由于DeepSeek的横空出世，英伟达的股票价格一度狂跌了17%，而苹果、META和Salesforce等AI软件公司当天收盘走高，因为投资者认为，META等软件的企业可以从更便宜的AI解决方案中受益。

　　科斯汀写道：“最终，市场的反应是分化的，而不是无不同 的集体下挫，这也造成股票的 势头其实其实不一样。”

　　科斯廷认为，这为那些希望在2025年找到表现优于指数的企业的选股人士创造了机会。他将健康的经济增长环境、AI热潮的持续扩大和政策的不确定性列为推动个股涨势的关键催化剂。