【私募基金】保险资管去年新登记21只股权产品 - 投向哪里？全梳理来了

　　保险资管公司的股权投资业务持续推进。

　　据券商中国记者梳理，2024 年全年，保险资管公司共登记21只股权产品，包含12只股权投资计划、9只私募股权基金，登记规模合计约730亿元人民币。其中，多只产品出现险资与地方国资、社保基金共同投资的情景。

　　12只股权投资计划+9只私募基金

　　保险资管公司的股权业务主要是股权投资计划和私募股权基金。从股权投资计划来看，据记者根据保险资管业协会官方网站信息统计，2024年，共6家保险资管机构登记股权投资计划12只，规模近300亿元人民币。

　　其中，国寿资产登记6只股权投资计划，规模220亿元人民币，数量和规模均居于各机构首位。国寿投资公司登记2只股权投资计划，规模65亿元人民币。另外，太平资本、中保投资、民生通惠资产、建信保险资管各登记1只股权投资计划，规模均在亿元级别。

　　保险私募基金方面，据券商中国记者梳理，6家保险资管机构登记保险私募基金 9 只，规模超 430亿元人民币。

　　其中，国寿金石登记3只私募基金，平安创赢资本登记2只私募基金，平安基础产业投资基金、远见共创资本、阳光融汇资本、建信股权公司分别登记1只私募基金。

　　另外，去年受到关注的还有两只百亿级的保险系基金。2024年5月， 中国人寿 集团表示，发起设立总规模100亿元、首期规模50亿元的银发经济产业投资基金，该基金获得多家保险机构的参与，管理人由国寿健投公司全资子公司国寿股权投资公司担任。

　　去年8月， 中国人保 旗下人保资本通过人保股权投资公司联合人保财险、人保寿险、人保健康建立了总规模100亿元的人保现代化产业投资基金。该基金是一只综合策略基金，拟投行业领域覆盖现代化产业体系的四梁八柱，重点布局新生命、新科技、新基建、新经济等领域。

　　险资、社保基金、地方国资联动

　　保险资管公司管理的股权投资计划、私募基金，其实不等于于保险资金的股权投资。保险资金的股权投资可以通过多种方式进行，包含股权直投，通过保险资管的股权产品间接投资，或通过符合要求的业外管理人的私募股权基金投资等。

　　保险资管公司登记的股权投资计划或私募股权基金，募资主要来自保险机构，部分私募基金出资人（LP）中也有地方国资和社保基金会身影。

　　例如，国寿金石登记的云南新能股权投资基金，于2024年8月落地，总规模达到100.04亿元人民币，投资人呈多元化： 云南省 能源投资集团出资50亿元人民币，全国社保基金理事会出资38亿元人民币，国寿投资公司受托国寿财险公司出资12亿元人民币。该基金助力 云南能投 引入权益资金，支持其盘活优质水电存量资产，服务 云南省 能源结构改善升级，实现绿色发展。

　　同于2024年8月建立的平安创赢-深圳政平私募股权投资基金，规模也达100亿元人民币，由头部险资机构主要出资，深圳区国企联动出资。其中，平安人寿出资94.49亿元人民币，另有深圳引导基金投资有限公司、深圳龙岗金融投资控股有限公司、深圳海洋投资管理有限公司、平安创赢资本出资。

　　阳光融汇资本担任管理人的厦门集美区产业增进基金，规模20亿元人民币，主要由厦门集美产业投资基金出资19.98亿元人民币，另有阳光融汇资本出资200万元。该基金由 厦门市 政府主导设立。

　　一位市场化私募股权基金人士向券商中国记者表示，近年股权一级市排场临一定压力和困境，现阶段地方引导和央国企施展主导作用。不过他认为，这应是阶段性的现象，股权投资是最具市场化特征的业务，未来仍需要转向市场化方向，保险资金的投资有望形成助推。

　　投向哪些领域？

　　从保险资管设立的股权产品看，股权投资计划多为专项产品，即投向特定项目，而私募基金既有专项类也有盲池类。

　　在投向方面，保险资金施展规模大、周期长、来源稳定的优势，在金融“五篇大文章”、新质生产力等方向落地项目增多。去年新建立的由保险资管公司做管理人的股权产品中，多个投向了科技、绿色发展、现代化产业体系建设等领域。

　　2024年12月，国寿资产发起设立“ 中国人寿 －北京科创股权投资计划”，规模50亿元人民币，以S份额方式投资 北京市 科技创新基金。

　　2024年5月，国寿资产发起的“ 中国人寿 -兰沧1号绿色股权投资计划”“ 中国人寿 -兰沧2号绿色股权投资计划”（合称“兰沧项目”）合计募资50亿元人民币，向 云南省 能源投资集团有限公司（简称“云能集团”）下属两家公司进行战略增资。云能集团是云南能源战略实施和能源产业改革创新发展的平台，兰沧项目将助力云能集团加快构建多元清洁能源供应体系。兰沧项目是行业内首单经认证的绿色股权投资计划。

　　平安创赢-深圳政平私募股权投资基金将重点支持深圳基础设施建设、重大产业项目投资和“20+8”产业集群发展。

　　阳光融汇资本－厦门集美产业增进基金拟投向集美区新兴产业培育壮大和传统产业转型升级的相关领域。据天眼查信息，目前，该基金已投资了芯瞳半导体技术（厦门）有限公司。

　　人保资本此前接受券商中国记者专访时表示，过去股权投资盛行的Pre-IPO套利商业模式不可持续，股权投资要把策略调整到以企业长期成长为主要目标，股权投资机构和行业要进行转型。转型是个系统工程，整个生态都要发生变化。