【政府引导基金】股权投资机构共话-新使命- - 优化科技创新生态 培育壮大耐心资本

　　上证报中国证券网讯（记者王玉晴）2月28日，多家头部股权投资机构参加2025广西政府投资基金高质量发展推介暨签约大会，共同分享对 创投 行业最新生态变化的思考。

　　达晨财智开创合伙人、老总刘昼表示，股权投资行业的新使命是紧跟和服务于国家战略，着力于新质生产力，同时创造收益。中科创星开创合伙人米磊同样认为，要创造出在第四次科技革命中能引领全球的科技金融制度，支持DeepSeek这样的企业不断涌现。

　　优化科技创新生态

　　刘昼在大会演讲中说：“当前，创业投资要紧跟和服务于国家战略、着力于新质生产力，同时创造收益，这是我们新的使命。”

　　米磊在会上发表演讲。他说：“中国要想发展得更好，就务必要缔造科技创新生态，和在生态中缔造风险投资体系，创造出在第四次科技革命中能引领全球的科技金融制度。这样才能推动新一轮科技革命的发展，让中国不断涌现出像DeepSeek这样的创新型公司。”

　　一级市场持续加码AI投资

　　“ 人工智能 从ChatGPT发布之后进入了快速发展阶段。从投资来看，这两年融资速度最快的、金额最大的、诞生 独角兽 最多的行业就是AI。”毅达资本合伙人吴志刚感受到AI投资的火热。

　　他介绍，毅达资本成立了AI投研中心，该部门专门负责AI研究和投资。“下一个时代，大伙都务必做好AI相关的事情。”吴志刚说。

　　在北京、上海、深圳、杭州这些AI产业集聚的城市之外，其它城市如何挖掘 人工智能 产业的机会？吴志刚以广西为例分析，广西可以利用自己的区位、电力和政策优势，做好AIDC（ 人工智能 数据中心 ）的建设工作。对外可以需求为导向，以场景驱动AI的落地。好比施展当地优势开发小语种大模型，推进 智慧农业 的AI开发和落地。

　　春华资本董事总经理郭剑威表示， 人工智能 产业链非常长，许多环节都存在投资机会。从前端的算力、传输等基础设施，到大语言模型，到后端的应用，和近期话题比较热的具身智能、人形 机器人 ，和人形 机器人 衍生出来的一系列行业，都存在投资机会。

　　政府引导基金有望施展耐心资本作用

　　今年初，国务院办公厅印发《关于增进政府投资基金高质量发展的指导意见》（简称《指导意见》）。《指导意见》提出7方面25条措施，旨在构建更加科学高效的政府投资基金管理体系，增进政府投资基金高质量发展。

　　郭剑威分析，该文件对行业有很大增进作用，尤其有助于政府引导基金避免同质化、优化容错机制。

　　郭剑威表示，政府投资基金已经成为一级市场股权投资重要的出资方。《指导意见》在政府引导基金大发展的时期出台，有益于及时解决引导政府引导基金同质化问题。

　　在其看来，《指导意见》还有助于解决政府引导基金容错问题，进而缓解管理人的“投资难”。过去两年，政府引导基金子基金的管理人出现“投资难”，最大的问题是担忧担责。尤其是创新类、科创类项目，风险大、研发周期长，让管理人更容易因为怕被追究责任而不敢投资。而《指导意见》有望缓解这方面压力。

　　吴志刚分析，政府投资基金之所以在 创投 市场中饰演重要角色，背后有两个因素。一是市场现阶段迫切需要这样性质的基金。A股IPO节奏放缓后，投资机构项目退出预期快速下降。但很多一级市场项目估值下降有一定滞后性，这就造成一级市场上很多项目同时面临着“面粉比面包贵”（估值倒挂）和退出通道收窄的困境。“纯市场化机构在这时期出手比较谨慎。所以需要耐得住、等得起的耐心资本。政府投资基金就有这样的特质。所以市场需要政府投资基金。”

　　另一方面，政府引导基金也是地方政府在新形势下的重要需求。它在推动产业升级方面饰演着极为重要的角色。基于这两方面的原因，政府投资基金的体量快速增大。吴志刚表示，在飞速发展中，政府引导基金出现了返投完成难、投后审计压力大等诸多问题。此时《指导意见》的出台，对整个政府投资基金的高质量发展意义重大。