【华尔街】华尔街恐慌

　　最近，美国金融市场遭遇新一轮剧烈振荡，一系列关键经济数据加剧了市场对经济放缓的担忧。

　　“放眼望去，恐惧已然成为一种集体情绪。”美国市场研究机构贝斯波克投资集团（Bespoke Investment Group）的数据分析师表示。

　　截至2月28日8时，美国有线电视新闻网（CNN）的“恐惧与贪婪”指数已跌至18，显示市场已陷入“极度恐惧”之中。

　　服务业采购经理指数（PMI）意外萎缩、消费者信心指数创下四年多来最大降幅、通胀预期飙升叠加特朗普政府关税政策的不确定性，美股三大指数连续两周大幅下挫，纳斯达克综合指数单周下跌幅度超7%，标普500指数创下年内第贰大单周下跌幅度。

　　这时，被称为“美股七巨头”的科技龙头股集体受重挫，市值蒸发超万亿美元。

　　面对经济前景的分歧，华尔街机构谨慎应对，市场进入高度戒备状态。

灰心情绪弥漫

　　尽管美国制造业显示出回暖的迹象，服务业的景气度却出现了下降，并显现出萎缩的特征。

　　标普全球数据显示，2月美国综合PMI初值从1月的52.7降至50.4，接近停滞，创下2023年9月以来的最低；服务业PMI初值更是自2022年12月以来第壹次跌破50荣枯线，报49.7，较前值52.9断崖式下跌，显示出服务业活动陷入萎缩；制造业PMI虽升至51.6，但难以抵消服务业疲软对国内生产总值（GDP）的拖累。

　　贝莱德全球宏观研究主管埃尔莎·马科斯分析称：“服务业占美国经济比重达81%，其衰退可能使二季度GDP增速跌破1%。更危险的是，特朗普关税政策推升企业成本，1月核心商品价格同比通缩收窄至0.8%，可贸易部门通胀15个月来第壹次回正。”

　　从消费者信心看，美国居民出现了灰心倾向。

　　2月密歇根大学消费者信心指数终值从1月的71.7骤降至64.7，创2023年以来的新低；对未来一年通胀的期待升至4.3%，预计未来五到十年，物价将以每年3.5%的速度上涨，这是1995年以来的最高水平。

　　继密歇根大学消费者信心指数下滑之后，美国世界大型公司联合会（Conference Board）公布的2月消费者信心指数也大幅下降至98.3，明显低于预期值102.5和前值104.1，创2021年8月以来最大单月降幅。这一指数已经连续第叁个月下滑，并处于2024年6月以来的最低水平。

　　世界大型公司联合会顶级经济学家Stephanie Guichard表示：“消费者对当前劳动市场状况的意见恶化，对于未来商业状况的灰心情绪加重，同时对未来收入的乐观水平下降。消费者对未来就业前景的灰心情绪已经达到了十个月以来的最高水平。”

　　2月27日，美国商务部经济分析局（BEA）公布的第贰次估算报告显示，美国第四季度GDP年化增长2.3%，低于前一季度的3.1%，表明经济增速有所放缓。

　　同时，美国劳工部报告称，截至2月22日当周，第壹次申领失业救济人数增加2.2万人，至24.2万人，追平10月份以来的最高水平，高于市场预期的22.1万人。

科技股狂跌

　　受数据影响，美股遭到抛售，科技股成为抛售重灾区。

　　截至2月28日记者发稿，彭博社追踪的“美股七巨头”指数自去年12月的高点下跌超10%，七家公司市值合计蒸发超万亿美元。

　　其中， 特斯拉 表现最差，过去一周下跌幅度超20%，市值较历史高位缩水近40%。

　　当地时间2月26日美股盘后，英伟达公布了2025财年第四财季及全财年业绩数据，和2026财年第壹财季的业绩指引。尽管公司营业收入预测向好，但其季度毛利润率指引未达市场预期。

　　2月27日，英伟达股票价格大跌8.5%，市值蒸发2740亿美元。英伟达股票价格目前已较1月6日创下的历史高点回落近20%。受英伟达股票价格狂跌拖累，当日纳斯达克指数创下30天来最大单日下跌幅度，并跌至去年11月以来的最低水平。

　　另外，DeepSeek推出的低成本AI模型令AI投资热度降温。一份分析师报告显示，微软可能缩减部分 数据中心 租约，加剧了市场对AI投入过剩的担忧。

　　眼下，华尔街正在撤离美股市场。据高盛近期发布的报告，截至2月21日的两周内，对冲基金以六个月来最快的速度撤出美国科技和媒体类股票，这是近6个月以来规模最大的一次减持。

　　巴克莱分析师在最新报告中写道：“过去30天，美国股市的钱财流入已放缓至330亿美元，为去年8月以来的最低水平。同时，美元下跌，科技股的多头头寸被削减。”

　　美国个人投资者协会（AAII）最新公布的调查数据显示，在截至2月26日当周的调查中，美股的看跌阵营（认为未来六个月市场将大幅下跌的投资者）比例从一周前的40.5%大幅跃升至60.6%，相比之下，历史平均看跌比例仅为31%。美国散户投资人的看跌情绪飙升至两年半以来最高水平。

警惕美股回调

　　彭博社指出，围绕美国关税可能对贸易、经济、通胀甚至地缘政治等发生实际影响的种种不安让华尔街交易员保持戒备。

　　威灵顿投资管理董事总经理、多元资产联席总监Nick Samouilhan告诉《国际金融报》记者，得益于稳健的企业盈利和优质公司众多，美股仍然具备高度吸引力。然而，风险仍然存在，尤其是政策引发的通胀可能影响利率和股市。在大选造成的市场提振效应过后，美股市场已连续两个月表现平平，而债券收益率也有所上升。关税增加了市场出现更大幅度调整的存在性，这可能造成金融环境收紧。特朗普已经为潜在的市场不利反应找到了理由，他会将责任归咎于美联储，而非其关税政策。

　　美国银行策略师Michael Hartnett警告，投资者对标普500指数的进一步上涨潜力越来越怀疑。他认为，在中国和欧洲股市表现亮眼的环境下，标普500指数达到新高所需的时间越长，难度和投资者疑虑就越大。

　　他预计，在推动美国股市年初上涨后，所谓的“七巨头”可能会出现波动。投资者对这些科技巨头的估值及其在 人工智能 领域的巨额支出开始发生疑问。

　　摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊表示，今年美股走势将分成两段，在投资者感受到政策变化之前，市场将经历艰难的几个月。