【标普500指数】-大多头-倒戈？高盛首席警告 - 美国经济疲弱 美股短期内涨不动了

　　高盛集团策略师表示，由于对美国经济的担忧，他下调了对美股全年盈利预期，并认为标普500指数短时间内面临上行阻力，如果出现任何反弹，可能都只是暂时的。

　　美国经济增长乏力拖累美股

　　高盛首席美股策略师科斯汀（David Kostin）在报告中写道，上周随着标普500指数短暂回吐了2025年的上涨幅度，投资者对该指数的敞口有所下降，但敞口还没有低到足以引发“仓位低迷引发的战术上行”。

　　由于对科技巨头估值过高的担忧，美股今年一直步履蹒跚。投资者还疑问特朗普的所谓“美国优先政策”是否可能加剧通货膨胀并造成美国经济增长放缓。

　　截至发稿，标普500指数今年累计下跌0.54%，跑输其它国家，而不包含美国在内的MSCI全球指数已经上涨了5%。

　　“要想完全扭转近期美股的疲软，需要美国经济增长前景出现改善”，科斯汀表示，同时他将对全年盈利增长的期待从11%下调至9%。

　　美国最近发布的一系列数据都显示，美国的通胀再次抬头，同时经济活动也放缓，这再度引发了人们对这个全球最大经济体可能陷入滞胀(即经济同时面临低增长和高通胀)的担忧。

　　上周五公布的数据显示，美国1月份消费者支出降幅创下近四年来最大。美国人对经济前景的灰心情绪已经日益加深，今年2月，世界大型公司联合会的消费者信心指数下跌幅度已创下了近四年来最大，反映出不同年龄段和不同收入群体的消费者信心普遍下降。

　　亚特兰大联储的GDPNow模型上周五更新的数据显示，美国一季度GDP年化季率的期待已经被大幅下调至-1.5%。如果这一预期兑现，将是2022年一季度之后美国第壹次出现经济萎缩的情景。而这一预测很快被更新，当前该工具已预期今年前三个月美国GDP将萎缩2.8%。

　　值得强调的是，科斯廷此前一直是美股的多头。在2024年，他一直看好美股走势。但如今，他认为，到2025年，“美股股票回报将比去年温和，与盈利增长轨迹相符。”

　　其它分析师也不乐观

　　其实，最近对美股灰心的不止是科斯廷。

　　高盛全球市场董事总经理兼策略专家鲁布纳（Scott Rubner）最近也表示，他对市场需求是否高到足以支撑美股反弹缺乏信心。

　　上个月，随着散户和其它买家的钱财流入减少，鲁布纳已经对美股转为看空，并指出，市场正处于出清仓位的最后阶段。

　　摩根士丹利长期以来的“大空头”、策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson最近表示，美股可能对经济增长比对债券收益率回落更为敏感。威尔逊之前一直是著名的看跌人士，不过在去年年中，随着美股在前两年涨势如虹，威尔逊也服软，上调了对美股的期待。