【五洲新春】人形机器人行星滚柱丝杠大热 - A股龙头引领百亿投资布局

　　人形 机器人 概念炒作于二级市场降温之时，行业龙头企业 五洲新春 （603667.SH）近日宣布了一笔重磅投资计划。

　　据 五洲新春 公告披露，公司拟与新昌高新技术产业园区管理委员会、 新昌县 高创控股集团有限公司签订《投资协议》，拟投资生产行星滚柱丝杠、微形滚珠丝杠、汽车转向系统丝杠、刹车驻车系统丝杠、悬挂减震系统丝杠、通用 机器人 专用轴承等产品。

　　其中，行星滚柱丝杠、通用 机器人 专用轴承均为人形 机器人 关键部件。而因行星滚柱丝杠技术难度大，既有市场小但规模前景巨大，近一年来，一直是二级市场概念炒作的对象。

　　根据公告，该项目总投资预计将达到15亿元人民币，总用地达到100亩。 五洲新春 将在完成拿地和与协议方新昌区场地平整完成符合建筑要求后启动一期工程项目。

　　然而，消息发布后，二级市场对该投资计划反应平淡。

　　3月3日， 五洲新春 全天低走，收盘下跌7.06%。

　　值得注意的是， 五洲新春 其实其实不是这波丝杠投资热中的翘楚。

　　记者了解到，此前A股已经有包含 恒立液压 （601100.SH）、 北特科技 （603009.SH）等许多家企业布局丝杠，而相关企业匡算合计丝杠投资计划金额或达60亿元人民币。

　　丝杠龙头扩产

　　自 特斯拉 人形 机器人 计划问世以来，作为 特斯拉 方案核心零部件之一的行星滚柱丝杠，因其性能强，用量多，且技术难度大造成单价较高，而被普遍认为是价值量最高的人形 机器人 产业链环节。

　　 五洲新春 则是最早官方披露行星滚柱丝杠业务的沪深A股企业之一。

　　早在2023年三季度业绩会上， 五洲新春 就透露，公司高度关注人形 机器人 行业的发展，并且行星滚柱丝杠零部件向下游重要客户屡次送样。

　　彼时，全球人形 机器人 企业中明确存在产业化潜力的，在 特斯拉 之外难以找到第贰家。 五洲新春 一方面曾回应自己其实其实不是 特斯拉 直接供货商，一方面其对外释放信息又从侧面印证了其Tier2身份。

　　业内人士指出， 五洲新春 则疑似通过 特斯拉 关键供货商博世、本土企业宁波 拓普集团 等企业的电控模组，向 特斯拉 供应传动设备零部件，并且客情良好。而 特斯拉 人形 机器人 若考虑将产能放在中国， 五洲新春 有望继续饰演其关键供货商角色。

　　而随着2025年年初全球人形 机器人 产业链步入量产前夜，宇树科技等 机器人 企业突然走红， 五洲新春 股票频繁遭遇资金追捧，股票价格半年以来上涨一度超过300%。

　　那么，此次 五洲新春 大举扩产，是否意味着公司已经获得了重要的人形 机器人 订单？

　　21世纪经济报道记者了解到，从本次投资公告内容来看，虽然 五洲新春 此次投资明确将部署行星滚柱丝杠产能，且将行星滚柱丝杠放在“首位”，但丝杠产品仍主要用于给汽车转向、制动系统等。

　　 五洲新春 同期披露的一则调研纪要显示，行星滚柱丝杠业务尚处于初级阶段，2025 年丝杠订单开始增多，但占公司营业收入比例仍非常小。

　　无独有偶，今年 五洲新春 披露了一则对公司相关责任主体处罚的规定，起因为公司并未及时向市场澄清丝杠炒作对企业的危险。

　　公司还在公告中特别提到，公司丝杠产品累计开票收入约为含税金额680万元人民币，占公司 2023 年全年营业收入的0.22%，占比非常小，对公司业绩不形成影响。

　　同时，公司暂作为二级供货商向“杭州某公司”提供内螺纹磨工艺之前的丝杠半成品为主，无法确定该杭州公司下游客户。

　　“可能大比例还是用在汽车上，”有华东汽车行业人士向21世纪经济报道记者分析，“丝杠在某些工艺流程上有共通性，好比都需要高性能数控机床。如果工厂制造柔性较好，行星滚珠丝杠订单增加，还是能够应对的。”

　　四公司约60亿布局丝杠

　　虽然 五洲新春 被奉为丝杠龙头，但其实该公司大规模布局丝杠产品，其实其实不是A股企业中最早。

　　2021年， 恒立液压 就发布50亿元规模定增计划，用于墨西哥产能、研发中心、技改等项目。其中公司15亿元定增计划用于线性驱动项目，项目达产后将形成年产104000根标准滚珠丝杆电动缸、4,500根重载滚珠丝杆电动缸、750根行星滚柱丝杆电动缸、100000米标准滚珠丝杆和100000米重载滚珠丝杆的生产能力。

　　从技术上，不论是汽车还是工程机械，液压驱动与丝杠结构所指代的电机驱动为技术互相取代的关系。

　　而在 新能源 车行业正在步入快车道的2021年，电机化趋势昭然， 恒立液压 审时度势切入丝杠领域，不仅一定水平保存了公司在 新能源 车领域的优势，也为进入 新能源 车和 机器人 行业作出了铺垫。

　　 北特科技 则是最为专注丝杠的沪深A股公司。去年，该公司宣布将投资18.5亿元人民币，在江苏昆山建设行星滚柱丝杠研发生产基地，分两期开发。公司还明确表示，该项目旨在将汽车底盘零部件的生产工艺复用于人形 机器人 丝杠生产，加速商业化落地。

　　此前， 北特科技 已经成立了全资子公司上海北特 机器人 科技，并专项推进丝杠研发。

　　除此之外，丝杠领域还有重金投入的跨界选手。

　　去年11月， 南京化纤 （600889.SH）公告，公司正在规画购买控股股东关联控制企业新工集团旗下南京工艺100%股权，而后者为国内丝杠重要企业，主营滚柱丝杠、滚珠丝杠副为代表的滚动功能部件。

　　由于该计划草案尚未披露，审计工作尚未完结。但截至2024年上半年，南京工艺总资产、净资产分别为12.58亿元人民币，净资产达到6.21亿元人民币，2023年净收入7666.52万元。

　　由此来看，其对价应很多于净资产价格。

　　考虑该计划将配套融资约5亿元人民币， 南京化纤 预计将为这笔交易投入远超过10亿元投资金额。

　　除以上企业外， 震裕科技 （300748.SZ）、 贝斯特 （300580.SZ）、鼎智科技（873593.BJ）等企业也均有布局丝杠产能计划，预计也将投入亿计资本。

　　据21世纪经济报道记者不完全统计，包含 五洲新春 15亿元投入在内，明确投资金额的四家A股公司在丝杠业务上的累积投入金额至少将超过60亿元人民币。而从全市场情况来看，乐观情境下相关企业持续在丝杠领域的投入或轻松突破百亿。

　　整体来看，虽然丝杠在 机器人 领域的应用尚未起量，但大量企业已经开始锁定这一赛道。然而从当前 机器人 的终端市场尚未起量的现实来看，这一系列投入，或将是一场豪赌。