【新能源汽车】比亚迪融资-闪电战-背后的三大考量

　　3月11日晚， 比亚迪 发布公告称，公司当天已成功按配售价335.2港元向很多于六名的承配人配发及发行合计1.3亿股新H股，占经配发及发行配售股份后扩大的已发行H股总数的10.57%。经扣除佣金和估计费用后的配售所得款项净额为433.83亿港元。

　　据了解，这是过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目，也是全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目。 比亚迪 方面表示，本次融资将进一步助力公司在 新能源 汽车国际化领域的战略布局，加速公司在海外产能建设、渠道布局、品牌力强化等方面的步伐，推动公司出海业务实现跨越式增长。另外，融资也将助力 比亚迪 把握智能化发展的重要机遇，同时明显增强公司资本实力，提高经营状况的稳健性。

时机

　　“闪电配售”要求融资方在短时间内完成新股配售的过程，流程简化至整个配售过程甚至可能在一天内完成。当然， 比亚迪 这次配售过程大概用了一周。

　　通常，“闪电配售”是为了赶上某个“机不可失”的时间点。在3月3日发布配售公告之前的两至三周， 比亚迪 股票价格一直走势强劲，有益于 比亚迪 获得更好的融资价格。不过，对于 比亚迪 此次闪电配售，市场反应出现波动，3月4日直到今天， 比亚迪 H股始终在最近的相对地位振荡徘徊。

　　 比亚迪 股票价格走势强劲

　　 比亚迪 对于此次融资有更中长期的目标。 比亚迪 方面表示，融资将进一步助力公司在 新能源 汽车国际化领域的战略布局，加速公司在海外产能建设、渠道布局、品牌力强化等方面的步伐，推动公司出海业务实现跨越式增长。在智能化和高端化领域，本次融资将助力公司全方位提升技术实力，把握下半场智能化发展的重要机遇，并持续推出满足消费者多元化需求的产品，塑造 新能源 时代的世界级品牌。另外，本次融资亦将明显增强公司资本实力，提高经营状况的稳健性。

　　 比亚迪 近几年汽车出口增长明显。2024年全年 比亚迪 海外销售量为41.72万辆，同比增长71.9%。今年前两个月， 比亚迪 的海外销量更分别达到66336辆和67025辆，同比分别大涨83.4%与187.8%。

　　另外， 比亚迪 日前发布了雄心勃勃的“智驾平权”计划，将高阶智驾下放到10万元甚至7万元级别的车型。

　　甭管是支撑 比亚迪 的海外扩张，还是智驾全面的下放，一定需要新资金的助力，从这个视角看， 比亚迪 这次“闪电战”一般的配售，自有其对融资时机的迫切考量。

海外

　　值得注意的是，这次融资， 比亚迪 引入了阿联酋AL-Futaim家族办公室作为战略投资者。据 比亚迪 方面介绍，Al-Futtaim企业集团建立于1930年代，总部办公地位于阿联酋，由家族拥有，是当地最卓越的集团之一，业务范围包含汽车、金融服务、房地产、零售和医疗保健等。Al-Futtaim企业集团与超过200个国际品牌在中东和东南亚地区的超过20个国家合作。

　　有业内人士分析认为，AL-Futaim覆盖的20多个国家，将成为 比亚迪 海外扩张的渠道网络，也有益于帮助 比亚迪 规避贸易壁垒，进一步扩大其在中东和东南亚市场的影响力——其实，这两个区域正是我国汽车品牌增长较快的海外市场：在中东，中国对中东的汽车出口量暴涨46.2%，达到42万辆，其中阿联酋成为中国汽车出口的第叁大目的地，一年进口了33万多辆汽车； 比亚迪 在以色列市场的销量表现尤为突出，元Plus的海外版Atto 3在以色列市场已经连续多个月连任当地单车型销量冠军；今年2月， 比亚迪 还在科威特开了一家2680平方的超级展厅。在东南亚， 比亚迪 2024年在马来西亚销量8570辆，超出第贰名50%以上；在泰国销量27005辆，市占率达到38.5%， 比亚迪 去年在新加坡的销量达到6191辆，增幅达到337%。

　　Atto 3在国外市场交付

　　虽然成绩彪炳，但前面仍有标兵，丰田是2024年全球汽车销量第壹的车企，其年销量高达1082万辆， 比亚迪 的销量尚不足其一半，海外市场销量更是有比较大的差距，要快速赶超领先者， 比亚迪 需要再加一把速（zi）度（jin）。

普惠

　　“智驾平权”是 比亚迪 今年开年的第壹个“王炸”，但这只是开始。对于 比亚迪 而言，今年的“平权”，或说“普惠”战略还将延伸到其它领域。例如传言已久的“1000V 高压平台”就即将发布，其支持5C以上的超充，发布后将快速铺开、下放，将大大提升 新能源 车的充能效率。

　　秦PLUS智驾版

　　其实，近年来， 比亚迪 已经摸索出了一套“规模打法”——即利用自己的规模优势，叠加全产业链自研实力，将汽车上的软硬件成本都压到最低，虽然的确引起了一点供货商的反弹，但从市场效果看，的确一次次成功地赢得了用户和终端市场，对那些中小型规模的对手，更是“降维打击”，每当 比亚迪 推出“冠军版”“平权版”，大家就像都能看到 比亚迪 在笑着说：你们是跟还是不跟？

　　种种“普惠”大招的背后，需要 比亚迪 进一步进行研发和资金投入，进一步缓解供货商和自身的成本压力，让公司经营更稳健——这也正是 比亚迪 此次“闪电融资”的关键意义之一。