【思特威】思特威多名重要股东拟减持，净利暴增之下藏隐忧，存货压力凸显

　　3月12日晚间，思特威(688213)公告，多名重要股东拟减持公司股份。

　　根据公告，股东国家集成电路基金二期拟通过集中竞价交易方式减持总数量不高于261.2万股，拟减持比例不高于公司总股本的0.65%；股东Brizan Holdings拟通过集中竞价交易方式减持总数量不高于333.6万股，拟减持比例不高于公司总股本的0.83%；股东共青城思智威合计拟减持总数量不高于426万股，拟减持总比例不高于公司总股本的1.06%。公司董事、副总经理马伟剑拟通过集中竞价交易方式减持总数量不高于180.9万股，拟减持比例不高于公司总股本的0.45%。

　　思特威的主要业务为高性能CMOS图像 传感器 芯片的研发、设计和销售。

　　业绩预告显示，2024年，思特威预计营业收入为58亿元～61亿元人民币，同比增长103%～113%；归母净收入为3.71亿元～4.17亿元人民币，同比增长25～28倍；扣非归母净收入为3.64亿元～4.10亿元人民币，同比大增598～672倍。

　　然而，在2024年业绩明显改善之际，思特威的股东却纷纷大手笔减持。

　　2024年7月25日，思特威发布了股东询价转让的公告，称公司股东Brizan China Holdings Limited、Forebright Smart Eyes Technology Limited、共青城思智威科技产业投资合伙公司（有限合伙）为自身资金需求，合计转让800.02万股股份，占公司总股本的比率为2%。上述三名股东转让价格最终确定为44.18元/股，与当时收盘价相比，转让价相当于打了8.7折，公司三名股东共套现3.53亿元人民币。

　　上述三位股东均为思特威IPO股东，股权穿透后发现，公司董事高秉强通过Brizan Holdings间接持有公司股份，董事路峰则通过Forebright Smart Eyes间接持有公司股份。招股说明书显示，共青城思智威的执行事务合伙人邵泽旭，是思特威的员工，担任工艺集成资深总监的职位。

　　Brizan Holdings和Forebright Smart Eyes在解禁期过后，便开始减持其所持股份。前者在2023年10月至2024年2月期间，累计减持300.52万股，套现减1.51亿元；后者则在2023年8月至11月期间，累计减持400万股，套现1.9亿元人民币。

　　需要谨防的是，思特威亮丽的业绩背后，隐忧亦很多。

　　截至2024年9月末，思特威的货币资金仅为8.50亿元人民币，而短时间借款高达25.27亿元人民币，且同期经营资金流净额为负，流动性风险需警惕。

　　随着思特威生产经营规模扩大，公司的存货金额相应增加。2024年前三季度，公司存货金额同比增长27.14%，为32.26亿元人民币，占公司总资产的比率高达41%，该比重高于同行 韦尔股份 的18%和 格科微 的27%。

　　思特威最新股票价格为104.59元/股，总市值420.29亿元人民币。公司股票价格在本月创出历史新高，一度达115元/股。