【可能会】每日机构分析 - 3月7日

　　野村证券：日本今年最终工资上涨幅度或达5.26%

　　凯投宏观：新西兰联储主席奥尔辞职引发货币政策不确定性

　　美国银行：印度2025财年的整体CPI通胀率或达到4.8%

　　【机构分析】

　　贝莱德投资策略师指出，市场普遍认为欧洲央行正逐步接近2%的银行存款利率目标。分析师认为，欧洲央行可能会将降息频率从每次会议降低一次，减缓至每个季度降低一次。

　　野村证券估计，日本今年的最终工资上涨幅度可能达到5.26%，略低于工会要求的6.09%。初始预测与2024年类似，与市场预期一致。根据2025年的涨工资要求和过去两年的发展情况，最终涨工资幅度估计为5.26%。现在关注焦点转向公司反应，预计第壹批公告将于3月14日发布，企业满足要求的水平及大型公司是否会提供更高涨工资还有待观察。

　　凯投宏观的顶级经济学家Abhijit Surya指出，新西兰联储主席奥尔辞职给该国货币政策前景增添了新的不确定因素。理论上，新主席的任命其实不会本质改变新西兰联储的决策职能，因为其在货币政策委员会中仅拥有七票中的一票。实际操作中却其实不是如此清晰，因为该委员会成员很少公开表达对政策的意见，且投票情况也不会公开记录。

　　美国银行预测，印度2025财年的整体CPI通胀率有望达到4.8%，而2026财年则可能微降至4.1%。另外，该行还预计印度央行将在4月份降息25个基点。值得注意的是，印度的消费者通胀水平可能会与央行的目标保持一致，其中2月份的通胀率可能为4.0%，创下六个月以来的新低。食品和蔬菜价格的通胀普遍显现放缓趋势，供应方面的制约也有所缓解，不过蔬菜价格可能在短时间内触底后于3月份开始回升。与天气相关的问题仍有可能对农作物造成损害，从而给将来的总体通胀造成一定风险。

　　澳洲联邦银行（CBA）策略师指出，日本工会寻求今年实现更为强劲的薪水增长，此举将提升日本央行进一步加息的机率。预计在7月和12月各加息25个基点。日元兑十国集团货币及亚洲货币走势波动加剧，或受日本央行进一步加息预期的支撑。

　　市场机构RAMRatings分析指出，在贷款稳步增长和拨备成本维持在良性水平的推动下，马来西亚银行业的收益在2025年可能会实现温和增长。银行业在政策利率保持不变的情景下控制融资成本，因此净息差可能会保持稳定。预计贷款增长速度将达到5.5%，与2024年的增速持平。马来西亚的GDP预计将增长4.0%-5.0%（2024年为增长5.1%），但即将进行的补助改革和全球不确定性造成的危险可能会影响市场情绪。RAM Ratings预计，马来西亚银行业资产质量将保持强劲，不良贷款比率将处于历史低点。

　　财经网站Forexlive的数据分析师指出，市场关注的焦点已转移至美国的非农就业报告。6日公布的挑战者裁员数据颇为有目共睹，可能会对工资数据发生影响。当前市场情绪较为平静，但预计进入美国交易时段后，市场将再度经历剧烈波动。