【华东重机】跨界光伏反成拖累？华东重机陷2亿诉讼泥潭，靠剥离数控机床扭亏为盈

　　3月10日晚间， 华东重机 （002685.SZ）公告称，其两家光伏子公司因设备买卖合同纠纷、设备维修纠纷，被 捷佳伟创 （300724.SZ）及其两家子公司起诉。本次诉讼涉及四项案件，合计涉案金额高达2.08亿元人民币，目前案件均已正式立案。

　　此前， 华东重机 公告显示，其预计2024年归母净收入为1亿元~1.5亿元人民币，同比结束亏损实现盈利；扣非净收入亏损1亿元~1.5亿元人民币，亏损额同比收窄。这意味着，上述涉案金额将高达归母净收入的1.39倍~2.08倍。

　　“截至本公告披露日，上述案件均尚未开庭审理，本次诉讼事项对公司的本期利润或期后利润的具体影响尚存在不确定性。” 华东重机 表示。

　　针对以上诉讼事项， 华东重机 认为，本次案件所涉合同总金额为5.87亿元人民币，子公司徐州光能已向捷佳系公司支付70%货款，但捷佳系公司却在合同履行进程中存在着延期交货和严峻的合约违约等行为，已对公司造成经济流失，因尔后续公司还将依法向捷佳系公司追偿各项损失，切实维护公司和全体股东的利益。公司将依据案件进展情况及时履行信息披露义务。

　　值得注意的是， 华东重机 其实其实不是光伏“科班身世”。作为全球港口装卸设备知名供货商的它为推动公司战略转型，在2023年3月“瞄准”光伏赛道，在徐州 沛县 投资建设“10GW高效 太阳能 电池片生产基地项目”，该项目首期产能由3.50GW超预期提升至4GW。

　　在2023年6月30日的业绩说明会上， 华东重机 曾表示，根据战略发展规划，公司基于自身长期从事高端装备制造业的优势确立以 新能源 光伏为公司的核心产业发展方向。

　　 华东重机 光伏电池业务自2023年8月投入生产并逐步爬坡，但当年四季度光伏产业链价格整体“跌跌不休”，使得 华东重机 盈利能力短时间承压。根据2023年年报， 华东重机 光伏制造营业收入为7720.25万元人民币，毛利率为-63.74%。

　　然而，光伏下行周期的旋律仍在2024年持续。

　　隆众资讯光伏分析师方文正在接受时代财经采访时表示，2024年直到今天，光伏产业链的整体状况受到了供需失衡、价格下跌和市场竞争加剧等多重因素的影响，行业进入了周期底部，企业普遍面临较大的经营压力，出现了大量低廉价格中标的情景，部分中标价格甚至低于企业的生产成本。整个产业链的价钱竞争激烈，企业处于普遍亏损的状态。但到了年末，部分环节的价钱出现了企稳的迹象。

　　2024年光伏电池片价格持续下跌，盈利情况较为严峻，由于电池片价格下跌的速度快于成本下降， TOPCon电池 片的单瓦毛利在2024年10月之前一直处于亏损状态。但随着部分落伍产能的出清，单瓦盈利开始逐步回升，先进产能的单瓦现金利润已回升至接近0.02元/瓦。电池片的供需情况较为紧张，尤其是N型电池片的供需不相配问题较为突出，而P型电池片的产能则加速出清。

　　2024年光伏组件价格也显现出大幅下跌的 势头，盈利能力同样面临巨大压力，毛利普遍较低，部分企业甚至陷入亏损，三季度组件环节单位亏损有所放大，进入了首个亏现金的季度。高库存和弱需求环境下，组件企业倾向于通过低价抢市场来缓解库存压力，造成价格难以止跌回升。

　　在光伏产业链自上而下的陷入“寒冬”时，刚跨界没多久的 华东重机 也被光伏拖累，不仅终止亳州年产10GW N型高效 太阳能 电池片生产基地项目，还因光伏业务亏损造成2024年扣非净收入亏损。

　　对于未来是否会继续发展光伏业务，在决定终止光伏电池片项目时， 华东重机 相关职员曾对时代财经表示，可能暂时维持原有产能，还不会进一步扩产。

　　对于光伏电池片未来趋势，方文正表示，光伏电池片单瓦毛利开始持续反弹，尤其是 TOPCon电池 片的单瓦现金利润已回升至接近0.02元/瓦。部分高开工率的龙头企业凭借更高的销售价格和更低的成本，毛利或已接近转正，电池片环节的 利润拐点已经显现，预计2025年电池片单瓦盈利将持续修复，并在2025年下半年结束亏损实现盈利，2026年电池片环节的 利润率预计将恢复至合理水平。

　　从产能角度看，在政策支持下，产能将加速出清，电池片环节的供需不相配问题较为轻微，预计2025年供需关系将逐步好转，N型电池片的产能预计仅为2025年需求的1.2倍，有望较快实现供需平衡。

　　虽然光伏业务近两年表现有些“拉胯”，但 华东重机 紧抓港机设备更新改造机遇，海外市场开拓取得明显成效，外加完成数控机床业务的剥离为公司增利2.1~2.6亿元人民币，2024年归母净收入预计顺畅结束亏损实现盈利。

　　“目前公司其它主要业务包含集装箱装卸设备制造、GPU芯片设计业务均稳健发展。” 华东重机 在公告中提到。值得注意的是，GPU芯片设计是 华东重机 新一轮跨界的方向。

　　2024年7月28日晚， 华东重机 公告称，拟以不高于人民币3亿元的投前估值收购厦门锐信图芯科技有限公司（以下简称“锐信图芯”）部分股权并增资，随后于2024年10月完成GPU芯片设计业务的收购并表。不到三个月就完成收购，跨界神速。

　　为何一个做港机的企业会选择投资GPU？ 华东重机 相关职员表示，“我们在无锡，这边的半导体产业比较领先，政府相关政策力度比较大，所以公司对这个行业本身就比较关注，自然对标的企业有些了解。”

　　 华东重机 还表示，当下公司正积极助推GPU芯片设计业务快速发展。

　　值得注意的是， 华东重机 在收购锐信图芯股权时设有业绩承诺，如锐信图芯在2024~2026年内各年度合并报表中归母净收入分别很多于人民币1200万元、2100万元、3000万元；除此之外，锐信图芯在业绩承诺期内各年度引发的应收账款现金回款率分别很多于90%。

　　此次跨界GPU芯片设计成效如何？或许4月11日披露的年报会给出答案。