【天齐锂业】巨亏！天齐锂业交出-最差成绩单- 锂价之殇还是决策之祸？

　　不久前， 天齐锂业 （002466.SZ）发布关于2024年度计提资产减值准备的进展公告：公司2016年和2017年在澳大利亚启动的一期、二期氢氧化锂项目，目前一期处于产能爬坡阶段，二期已终止投资建设。基于谨慎性原则，公司预计计提资产减值准备约21.63亿元人民币，其中二期项目相关资产减值14.12亿元人民币。

　　这一事件就像投入平静湖面的巨石，激起千层浪，引发市场高度关注。而在目前， 天齐锂业 还交出年度“最差成绩单”。

图片来源： 天齐锂业 公告

　　业绩大滑坡，锂价来“背锅”

　　30天前，1月23日晚间， 天齐锂业 发布业绩预亏公告，预计2024年净收入亏损71亿元至82亿元人民币，这将是其自20十年上市以来的最差业绩。

图片来源： 天齐锂业 2024年度业绩预告

　　根据业绩预告，2024年 天齐锂业 归属于上市公司股东的净收入预计处于-82亿元至-71亿元区间，扣除非我们时常性损益后的净收入亦在-82亿元至-71亿元范围，基本每股亏损约为5元~4.33元/股。与之形成鲜明对照的是，2023年公司盈利约71亿元人民币。因而可知，2024年公司业绩出现大幅下滑，几乎将上一年度的 利润全部亏蚀殆尽。

图片来源： 天齐锂业 2024年度业绩预告

　　从2024年前三季度报告数据来看， 天齐锂业 在该阶段营业收入为100.6亿元人民币，净收入为-57.0亿元人民币，扣非净收入为-57.37亿元人民币。相较于2023年同期，营业收入显现大幅下滑态势，净收入更是陷入巨亏境地。 天齐锂业 业绩缘何出现如此严峻的“滑坡”现象？

图片来源： 东方财富 网

　　公司提到业绩亏损原因：尽管公司2024年度及2024年第四季度锂化合物及衍生品的产销量分别实现同比、环比增长，但受到锂产品市场波动的影响，本站告期内锂产品的市场价格整体显现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。

　　说到底，还是锂价大跌的原因。

中国碳酸锂价格走势图

　　随着全球锂资源产能的集中释放和 新能源 汽车市场增速的放缓，锂市场出现了供过于求的格局，造成锂盐价格狂跌。2022年，碳酸锂价格一路上涨，最高达到60万元/吨。但2023年，价格大幅下跌，跌到20万元/吨以下。2024年，价格先是短暂回升，之后又开始持续下跌，到2024年底已跌至约7.67万元/吨，较巅峰期下降超过87%。

　　投资“踩雷”，海外项目成重负

　　 天齐锂业 提到业绩亏损原因第贰点则是，预计SQM2024年度业绩将同比大幅下降，因此公司在本站告期确认的对该联营公司的投资收益较2023年度大幅下降。

　　2018年，怀揣着在全球锂资源市场占据重要地位的雄心， 天齐锂业 斥资40.66亿美元，收购了智利SQM公司23.77%的股权。SQM作为全球 盐湖提锂 领域的头部企业，本应助力 天齐锂业 实现跨越式发展。然而，事与愿违，这一投资逐渐演变成公司发展路上的繁重负担。

　　SQM的 利润状况与锂价波动紧密相连。2024年锂价急剧下跌，直接造成SQM利润大幅缩水。同时，SQM在2024年因税务诉讼，确认了约11亿美元的所得税费用，净收入严重下滑， 天齐锂业 来自SQM的投资收益也随之锐减。

　　更为严峻的是，智利政府大力推动锂矿资源国有化， 天齐锂业 持有的阿塔卡玛 盐湖股份 价值面临严重要挟，未来收益预期大打折扣，给公司财务情况造成了极大冲击。

　　除了智利SQM项目， 天齐锂业 在澳大利亚的氢氧化锂项目同样深陷困境。该项目规划分两期建设，分别于2016年和2017年公告。一期项目虽在2022年开始试生产，但直到今天产能未能达到预期，单位产品生产成本居高不下。在氢氧化锂市场价格低迷的环境下， 天齐锂业 不得不计提7亿元存货降价准备。鉴于不利的市场环境和经济可行性分析， 天齐锂业 最终终止了二期项目的投资建设。

　　这一系列海外投资项目的结果不及预期，造成 天齐锂业 发生巨额资金损失，成为公司业绩下滑的关键因素之一。从这些投资案例来看，在重大投资决策和海外扩张战略的实施进程中， 天齐锂业 面临诸多挑战。

　　“85后”掌门人，面临挑战

　　除受外部环境影响外， 天齐锂业 内部管理层面也显现出一些问题。

　　在联营公司SQM业绩明显下滑阶段，在市场的普遍观点下， 天齐锂业 对投资策略的调整存在一定不够及时的问题，在收益获取上对SQM的依赖水平仍然较高。这一情况或许反映出公司在投资策略调整及收益来源多元化管理方面，存在可优化空间。同时，在面对市场变化时，如果公司的响应速度较慢，应急预案不够完善，在一定水平上会加剧经营困境。

　　2024年初，蒋卫平辞去老总职务，由其女蒋安琪正式接任。作为“85后”的新掌门人，蒋安琪面临着巨大的挑战。她不仅要率领公司走出当前的困境，还要探索多元化业务布局，培育新的增长点。然而，在接手时正值锂盐行业周期底部，怎样在短时间内实现结束亏损实现盈利，同时确保公司的长期健康发展，是对蒋安琪及其团队的巨大考验。

　　在平台的诸多讨论中，散户对于 天齐锂业 的态度显现出明显的两极分化，可谓爱恨交织。乐观的散户坚信，锂长期需求量很大，一时亏损很正常，即便锂价跌至成本线，这也不失为一次行业洗牌的契机。部分散户因连续亏损而情绪激动，坐立难安。

　　数据显示，截至3月11日午间， 天齐锂业 的股票价格32.23元/股，较历史峰值2022年7月136.95元/股，跌超76%。

　　2025年，对于 天齐锂业 而言，“锂价振荡寻底”与“新旧能源交替”的双重挑战仍接踵而至。而屡次“踩雷”造成的不良影响也需要时间来抚平，后续的发展还有待市场的检验。