【2024】创新业务等收入连续增长八季度 - 斗鱼第二增长曲线明朗

　　调整中的斗鱼迎来稳定增长的第贰曲线。

　　最近，斗鱼公布了2024年四季度及全年财报。据财报，斗鱼创新业务新芽长成，连续八个季度实现增长，直播收入依赖进一步降低。2024年第四季度，斗鱼创新业务、广告及其它收入约4.05亿元人民币，同比增长47.2%；2024年斗鱼该项收入约12亿元人民币，同比增长63.6%，收入贡献比已达28%。

　　财报数据显示，2024年，斗鱼全年营业收入约42.71亿元人民币，调整后净亏损约2.4亿元；第四季度营业收入约11.36亿元人民币，调整后净亏损约6880万元。

　　过去一年，斗鱼回购了2000万美元的股票，并发放两次共6亿美元的特别现金分红。斗鱼副总裁曹昊在财报会上表示，2025年平台将通过改善收入结构、成本结构优化和运营费用的持续控制，力争提升毛利率并缩小净亏损。“我们仍然致力于缔造一个布满活力的游戏生态系统，专注核心用户的不同化运营，其实不断优化多样化内容。”他说。

　　创新业务等收入连续八个季度增长，收入贡献占比已达28%

　　自2023年调整收入结构后，斗鱼创新业务新芽长成，连续八个季度实现增长。近八个季度以来，斗鱼广告及其它收入（或称创新业务、广告及其它收入）分别同比增长66.6%、106.5%、123.2%、226.5%、109.3%、80.7%、49.4%、47.2%。

　　曹昊表示，创新业务、广告及其它收入增长源于语音社交业务的推广及会员服务的增长。他解释称，语音社交业务即聊天室直播和其它基于语音的互动形式所造成的社交体验，例如发送语音消息、发送虚拟礼物等。该项业务的主要收入来源是虚拟礼物，一小部分来自订阅会员服务和虚拟定制选项。

　　另外，2024年四季度，斗鱼还增加了以游戏道具为主的商业化业务推广频次，并推出分层付费产品：针对核心用户推广高权益的VIP会员体系和游戏相关产品，针对泛用户推广低门槛的小额营业收入产品。

　　在上述业务增长势头下，斗鱼对直播收入依赖已经有所降低。从全年数据来看，2024年，斗鱼创新业务、广告及其它收入约12亿元人民币，同比增长63.6%，占总收入比例已达28%。而近三年（即2022年至2024年），斗鱼直播收入的总收入占比分别约为：95.6%、86.8%、72%。

　　未来一年，斗鱼仍将坚持收入多元化战略，加大创新业务、广告及其它业务投入，并上调该项业务收入贡献占比预期：预计将占总收入的35%。

　　除探索多元变现渠道外，调整期中的斗鱼对各项成本的控制也较为适当。过去一年，斗鱼削减了低效业务，调整主播薪酬结构，使内容成本同比下降19%。另外，斗鱼还简化了业务流程，调整人员结构，销售和营销、研发及一般和行政费用成本同比下降17%。

　　具体到电竞赛事内容的成本控制上，斗鱼抛弃了低转换率的官方赛事版权，同时坚持自制赛事。斗鱼数据显示，2024年第四季度，斗鱼转播超50场官方大型赛事，并缔造近40场自制电竞赛事，如《无畏契约》瓦力杯、《王者荣耀》军团杯暨雷霆荣耀杯S2等。

　　“在全面评估官方赛事对流量、收入和相关成本的贡献后，我们发现一些高成本的版权赛事不符合标准。因此，我们决定放弃采购一些在2025年无法证明其持续投资价值的版权赛事。”曹昊透露，尽管斗鱼去年在这些官方赛事上尝试推广游戏道具和直播频道，但并未明显改善版权内容的ROI（投资回报率）。

　　他表示，2025年，斗鱼将专注于获取具有更高ROI潜力的官方赛事版权，例如《和平精英》《王者荣耀》等，并与版权持有者争取更有利的定价，优化版权成本。

　　斗鱼核心用户大多为游戏玩家，上述针对游戏开发的专业内容及商品稳住了用户大盘。财报数据显示，2024年四季度，斗鱼移动MAU（月活用户）约4450万，环比增长5.9%；付费用户数量约330万，季度ARPPU（每付费用户平均收入）为246元。

　　核心业务引入AI能力，2025年力争提升毛利率

　　业内人士认为，2024年是流量生态的“智能元年”，手机端厂商正试图在泛场景化的实用领域落地AI能力，游戏直播平台同样如此。

　　今年2月，斗鱼完成了基于开源模型的技术研发。曹昊透露，斗鱼正在加速AI（ 人工智能 ）计划以提升效率，例如研发中心正在应用AI驱动的编程生产力工具，使内容生成更高效并提升整体研发效率。在运营方面，斗鱼还将把AI能力扩展到语音社交等更广泛的业务场景中。

　　“这些举措旨在提高生产力、降低运营费用，并腾出更多资源用于核心业务的增长和创新。”曹昊说。同时他强调，这些调整可能有助于实现成本优化目标，但也有可能造成用户基础和收入在一段时期内出现明显下降。

　　曹昊透露，斗鱼还将在内容审核方面利用AI和集成大模型的能力，不断进化智能内容审核系统，提高识别风险内容的准确性并缩短处理时间。

　　监管之下，游戏直播行业内容及社区面临调整。过去一年，斗鱼致力于构建积极正向的社区及平台生态环境，通过持续开展自查自纠及“清朗行动”，不断优化平台合规制度。在第四季度，针对包含恶俗擦边、第叁方赌博引流、网络诈骗及私下交易等在内的多种违规行为，斗鱼采取了包含用户禁言、账号永久封禁和直播间关闭等一系列严厉措施，持续强化平台的监察管理制度。

　　据《斗鱼2024生态治理报告》数据，2024年，斗鱼共处理违规直播间超28000个，私信合规提醒覆盖用户人次超6000万，违规弹幕处理量达265万余条。

　　“基于当前不断演变的竞争环境及收入规模情况，重新评估业务的投资回报率对我们来说更重要。”曹昊在回答公司长期发展战略提问时说。他认为，身为一个深耕以游戏为核心的多样化内容平台，需要将资源重新分配至高价值业务领域。“我们将继续加强平台在细分市场中的内容优势，继续寻找和抓住推动业务和收入增长的机会，并优先考虑股东利益。”

　　2024年以来，斗鱼基于公司历史现金盈余和未来使用计划，宣布了两次总额合计6亿美元的特殊现金分红。未来一年，曹昊表示，斗鱼将通过改善收入结构、成本结构优化和运营费用的持续控制，力争提升毛利率并缩小净亏损。