【药明康德】药明康德顶住了！达成2024年业绩指引 - 预计今年收入实现双位数增长

　　2024年， 药明康德 （603259.SH）虽然营业收入与净利同比小幅下降，但其新客户和在手订单同比仍实现大幅增长，《生物安全法案》阴影似乎并未明显扰动其经营。同时，对于今年业绩， 药明康德 做出了双位数增长的引导。

　　 药明康德 今日晚间发布公告，2024年，公司实现营业收入392.41亿元人民币，同比下降2.73%；归属于上市公司股东的净收入为94.50亿元人民币，同比下降1.63%。其中，化学业务（WuXi Chemistry）实现收入290.5亿元人民币，同比下降0.41%，剔除特定商业化生产项目同比增长11.2%；测试业务（WuXi Testing）实现收入56.7亿元人民币，同比下降4.82%；生物学业务（WuXi Biology）实现收入25.4亿元人民币，同比下降0.34%。

　　毛利率方面，2024年 药明康德 实现毛利162.77亿元人民币，同比下降2.02%；毛利率41.48%，同比上升0.30个百分点，主要受益于生产工艺持续优化和经营效率不断提升，抵消了市场价格造成的不利影响。

　　 药明康德 也兑现了去年做出的业绩承诺。公司曾在2023年财报中表示，尽管面临外部环境的不确定性，公司预计2024年收入达到383-405亿元人民币，剔除特定商业化生产项目后将保持正增长（预计增长率为2.7-8.6%）。而2024年剔除去年新冠商业化项目后营业收入同比增加5.2%。

　　值得注意的是，2024年对于 药明康德 是不平静的一年，从年初开始，美国国会相关议员正式提出《生物安全法案》的相关立法程序，不断地扰动以药明系为代表的在美国营业收入占相当高的 CRO 企业股票价格， 药明康德 年内股票价格最低点达到36.36元，市值曾一度缩水超三分之一。

　　在各个版本的《生物安全法案》和相关议员的指控中，药明系均被点名，认为“相关实体收集基因数据，对美国构成国家安全风险”。但药明系屡次对外反驳这一言论，“坚信其在过去没有、现在和未来都不会对美国或任何其它国家构成国家安全风险，并强烈反对未经正当程序的任何未经证实的预设性指定。”

　　虽然《生物安全法案》在去年并未成功立法，但当时业内仍担忧这一风波会影响海外客户对于 药明康德 的态度。然而，从全年业绩表现来看， 药明康德 似乎未受明显影响。

　　新客户和订单的增长，也能说明 药明康德 “顶住了”。据财报，2024年末， 药明康德 整体活跃客户约6000家。其中，持续经营业务截至年末活跃客户约5500家，持续经营业务全年新增客户约1000家，全球各地客户对公司服务的切实需求持续增长。截至2024年末，公司持续经营业务在手订单人民币493.1亿元人民币，同比增长47.0%。

　　其中，来自于全球前20大制药企业的收入为人民币166.4亿元人民币，剔除特定商业化生产项目同比增长24.1%。来自美国客户的收入为人民币250.2亿元人民币，剔除特定商业化生产项目同比增长7.7%；来自欧洲客户的收入为人民币52.3亿元人民币，同比增长14.4%；来自中国客户的收入为人民币70.7亿元人民币，同比下降3.5%；来自其它地区客户收入为人民币19.3亿元人民币，同比下降11.4%。

　　对于今年的业绩， 药明康德 老总兼首席执行官李革表示，“展望2025年，公司将重回增长轨道，预计持续经营业务收入实现10-15%双位数增长，同时经调整non-IFRS归母净利率有望进一步提高。”

　　 药明康德 方面还称，公司加速推进全球D&M产能建设，预计2025年资本开支达到70-80亿元人民币。随着业务增长及效率提升，预计2025年自由资金流达到40-50亿元人民币。