【药明康德】药明康德去年营收净利双降，预计今年持续经营业务收入重回双位数增长

　　CXO巨头 药明康德 交出了营业收入净利同比双降的全年业绩，但2024年第四季度的单季度收入创新高，公司还对2025年给出了持续经营业务收入重回双位数增长的积极指引。

　　3月17日晚间，无锡 药明康德 新药开发股份有限公司（ 药明康德 ，603259.SH；2359.HK）发布2024年财报，全年收入392.41亿元人民币，同比下降2.73%，剔除新冠商业化项目同比增长5.2%；归母净收入94.5亿元人民币，同比下降1.63%，归母扣非净收入99.88亿元人民币，同比增长2.47%。 药明康德 此前给出的2024年收入指引为383亿至405亿元人民币，对照如今的财务数据落在这个区间。

　　 药明康德 2024年财务数据

　　虽然全年来看营业收入净利同比双降，但单季度来看却释放了很多积极信号。数据显示，2024年第四季度 药明康德 收入创历史新高，达到115.39亿元人民币，环比增长10.31%；第四季度归母净收入29.17亿元人民币，环比增长27.22%。对于2025年， 药明康德 也给出了积极的期待：预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，同比增长10%-15%，公司整体收入达到人民币415亿元至430亿元人民币。

　　持续经营业务是相对于 药明康德 此前已经出售的业务而言。2024年12月， 药明康德 对外宣布，通过一项交易将WuXi ATU在美国和英国的业务转让给Altaris（一家设立于美国的专注于医疗保健行业的股权投资基金）。财报提到，截至报告日，集团已完成出售 WuXi ATU 业务的美国和英国运营主体及美国医疗器械测试业务的交割。这部分业务在2024年财报中会划到“终止经营业务”，全年收入为13.24亿元人民币，同比下降20.4%。

　　 药明康德 强调，上述提及的2025年全年经营业绩展望以公司目前在手订单情况为基础预测，并以全球医药行业发展平稳、国际贸易环境和主要运营所在地国家监管环境稳定等为前提基础，其实不代表公司管理层对2025年度全年经营业绩的收益预测，不构成公司对投资人的实质承诺，能否实现决定于内外部环境变化等多种原因影响，存在较大的不确定性。公司将持续聚焦CRDMO核心业务，在新产能逐步投放的情景下，不断提高生产经营效率。

　　 药明康德 的2024年不得不提的一个关键词就是美国生物安全法案风波，自2024年1月底开始，该风波的消息始终影响着 药明康德 的股票价格， 药明康德 也屡次对外强调，公司在过去没有、现在和未来都不会对美国或任何其它国家构成国家安全风险。从2024年的业绩来看，风波整体并未对 药明康德 的国际客户量和国际订单量发生太大的影响。

　　客户方面，2024年末， 药明康德 整体活跃客户约6000家。其中持续经营业务截至年末活跃客户约5500家，持续经营业务全年新增客户约1000家。截至2024年末，公司持续经营业务在手订单总额为493.1亿元人民币，同比增长47%。具体而言，来自于全球前20大制药企业收入达到166.4亿元人民币，剔除特定商业化生产项目后同比增长24.1%。来自美国客户收入250.2亿元人民币，剔除特定商业化生产项目后同比增长 7.7%；来自欧洲客户收入52.3亿元人民币，同比增长14.4%；来自中国客户收入70.7亿元人民币，同比下降 3.5%。

　　在现有业务板块中，化学业务2024年整体收入为290.52亿元人民币，同比下降0.41%，但其中与大火的GLP-1 减肥药 密切关联的TIDES业务（寡核苷酸和多肽）保持高速增长，收入达到58亿元人民币，同比增长70.1%。截至2024年末，TIDES在手订单同比增长103.9%。TIDES D&M（Development and Manufacturing）服务客户数同比提升15%，服务分子数量同比提升 22%。2024年末，多肽固相合成反应釜总体积增加至4.1万L，预计 2025 年末将进一步提高至超10万L。

　　测试业务收入56.7亿元人民币，同比下降4.82%，其中实验室分析及测试服务收入38.6 亿元人民币。 药明康德 称，受市场影响，价格因素随着订单转化逐渐反映到收入上，同比下降 8%，其中药物安全性评价业务收入同比下降 13%。公司新分子业务持续发力，不断完善新型疫苗类能力，核酸类、偶联类、mRNA 类市场份额进一步扩大。公司积极助力客户开展全球合作，近三年累计为约 40%成功出海的中国客户提供服务。

　　3月17日收盘， 药明康德 A股涨0.19%，报64.03元/股，市值1849.2亿元人民币。H股跌1.47%，报65.45港元/股，市值1890.2亿港元。