【赵远军】前投行高管内幕交易被罚不服 - 再诉证监会 - 亏损533万且遭十年市场禁入

　　财联社3月20日讯 保荐机构责任人直接参与内幕交易，该类案例其实其实不多见，内幕交易被罚后，又行政诉讼中国证券监督管理委员会的案例就更引人关注。

　　赵远军就是如此。财联社记者了解到，根据北京金融法院最新消息，法院将定于今年5月26日依法公开开庭审理赵远军与中国证券监督管理委员会处罚类一案。

图为北京金融法院开庭公告。

　　上述处罚可追溯至2024年8月23日，彼时赵远军涉嫌内幕交易被中国证券监督管理委员会重罚。因在江西星星科技股份有限公司（简称“星星科技”）股票重大资产重组进程中， 光大证券 投行员工赵远军作为内幕信息知情人，在内幕信息公开前交易“星星科技”股票，中国证券监督管理委员会认定赵远军的表现违反了有关规定，对赵远军处以合计460万元罚款，并采取十年证券市场禁入措施。财联社曾在《投行责任人被十年市场禁入！重组项目内幕交易倒亏533万，光大回应》一文中有过报道。

　　此次开庭或是这“百万罚款、十年禁入”处罚的后续。根据2024年8月23日中国证券监督管理委员会开具的行政处理书内容，赵远军如果对处罚决定不服，可在收四处罚决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会申请行政复议，也可在收四处罚决定书之日起6个月内直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。但复议和诉讼期间，相关处罚决定不停止执行。

图为中国证券监督管理委员会披露的赵远军行政处理决定书。

　　赵远军受关注的是他的职业身份，是 光大证券 前投行总经理，也因此这成为近年来券商业务管理层因内幕交易被重罚的典型案例。罚单一出之后， 光大证券 随即表示坚决支持中国证券监督管理委员会处罚决定，将对责任人从严处理责任，并抛砖引玉开展全面自查整改，强调对员工违规行为“零容忍”。目前中证协从业人员公示中，已无赵远军执业注册信息，也无同名人员。

　　知情人内幕交易却巨亏超五百万

　　重温这笔处罚细节，绕不开的是一个焦点，在于“知情人内幕交易却巨亏”。根据中国证券监督管理委员会调查，赵远军于2020年2月参与星星科技重组项目，知悉内幕信息后，通过控制的“赵某江”账户买入160.16万股，耗资1141.22万元。然而，因标的企业后续业绩暴雷及股票价格狂跌，至2021年8月清仓时亏损532.59万元人民币，亏损率高达46.7%。

图为中国证券监督管理委员会作出的处罚决定内容。

　　中国证券监督管理委员会认为赵远军违法情节较为严重，对赵远军采取十年证券市场禁入措施，除不得继续在原机构从事证券业务或担任原上市公司、非上市公众公司董事、监事、顶级管理人员职务外，也不得在其它任何机构中从事证券业务或担任其它上市公司、非上市公众公司董事、监事、顶级管理人员职务。

　　在半年前罚单披露之后，就有市场观点称，这场本欲“借信息差套利”的交易，最终演变为“（孙权嫁妹）（孙权嫁妹）赔了夫人又折兵”的闹剧。从处罚缘由来看，赵远军作为证券从业人员，控制使用“赵某江”账户买卖证券的表现违反《证券法》第四十条第壹款的规定，构成《证券法》第壹百八十七条所述的犯罪行为；作为内幕信息知情人，在内幕信息公开前交易“星星科技”的表现违反了2005年《证券法》第七十三条、第七十六条第壹款的规定，构成2005年《证券法》第贰百零二条所述的犯罪行为。

　　值得注意的是，就在处罚的进程中，赵远军也提出四点申辩理由，一是，案涉内幕信息形成时点认定错误。二是，其不知悉案涉内幕信息。三是，其买入“星星科技”是基于朋友推荐和个人研究，且案涉交易行为不具有异常性。四是，量罚过重，其存在积极配合调查等情形。

　　但申辩意见全部被驳回。中国证券监督管理委员会认为，星星科技内幕信息形成时间不晚于2020年2月22日，公开于2020年3月15日，赵远军属于内幕信息知情人，知悉重组信息后应戒绝交易；交易行为与内幕信息高度吻合，申辩理由不成立。

　　有律师方面分析称，从目前开庭的信息来看，赵远军案的核心争议在于内幕交易行为的法律定性，其申辩意见与中国证券监督管理委员会认定之间的分歧，将成为庭审攻防的关键。

　　券商投行业务的积弊遇上监管升级

　　赵远军案折射出券商投行业务的积弊。2024年以来， 国元证券 王晨、 海通证券 姜诚君、 申万宏源 王昭凭等多位投行高管接连涉案，显示行业“灰色操作”仍然需要强监管。好比，投行人员深度参与项目，易将职务信息转化为交易筹马；又好比账户借用泛滥，赵远军使用“赵某江”账户交易，反映从业人员借名持股的违规行为。

　　星星科技于2022年11月被中国中国证券监督管理委员会查出财务作假，根据中国中国证券监督管理委员会告知书，公司存在虚增营业收入、利润的情形，其中2019、2020年两年合计虚增营业收入45.76亿元人民币，而星星科技2020年资产重组的财务顾问正是 光大证券 。

　　就在今年3月6日，中国证券监督管理委员会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，新“国九条”发布一年来，在强监管、维护投资者方面，中国证券监督管理委员会坚持严监严管，在发行上市、信息披露、公司治理、并购重组、交易、退市等全链条、各环节都进一步健全监管制度机制，进一步提高监管效能。

　　吴清指出，中国证券监督管理委员会聚焦市场关切尤其是投资者深恶痛绝的财务作假、欺诈发行、操作市场和内幕交易等严重非法行为，依法快查严厉责罚。中国证券监督管理委员会会同相关方面集中开展打击上市公司财务作假专项行动，加大重大典型案件查处力度。2024年办理各类案件739件，罚没款153亿元人民币，金额超过2023年两倍。除行政处理外，对涉嫌犯罪的还积极追究刑事责任，向公安机关移送案件和线索178件，同比增长51%，对康得新、*ST新亿等证券违法案责任人依法进一步追究刑事责任。

　　中国证券监督管理委员会称，监管对对违规行为“露头就打”，对管控不力的机构从严问责，对违规人员强化立体化惩戒体系，构建“一处违规、处处受限”的惩戒机制，强化违规行为的通报警示，开展专项治理行动。

　　通过“严监管”，希望实现“稳市场”是一个起点。记者曾与市场人士有过沟通，在他们看来，包含监管职能部门在内的这些所有努力，最终指向的是资本市场的生态重塑。内幕交易的本质是利用信息不同步窃取市场机会，这不仅破坏了市场的公平性，还让中小投资者对市场失去信心。监管层通过严厉惩戒内幕交易，意在重建市场的信任基础。