【探测器】俄罗斯喊西方企业-回来投资-

　　当地时间3月20日，据《华尔街日报》报道，在特朗普政府寻求结束俄乌冲突之际，俄罗斯向美国公司承诺提供新的投资机会，从能源、关键矿产到与埃隆·马斯克的太空合作。

留守企业或受益

　　然而，即便与俄罗斯全面恢复经济往来，西方企业的机会可能仍然有限。俄罗斯总统普京为潜在合作设置了前提条件，而许多西方公司在权衡政治不确定性和声誉风险后，对投资俄罗斯持审慎态度。

　　18日，随着俄罗斯接受了有限停火的建议，俄美关系出现了新的缓和迹象。据白宫与克里姆林宫透露，特朗普与普京的交谈虽聚焦俄乌冲突，但也谈及经济合作前景。但就在与特朗普通话前，普京在俄罗斯商界会议上强调，若西方放宽制裁，俄政府政策仍将优先支持本土企业。他同时批判那些在俄乌冲突后“高调退场”的外国企业。

　　“如果西方企业原有的市场已经被俄企填补……那么离场者将难再返场”，普京表示，当初以低价抛售俄资产的外企，未来不得以同等低价回购。经济学家指出，解冻后能即时获取利益的西方企业，很可能仅限于从未撤离俄罗斯的企业，或无需长期投资即可重启对俄出口的企业。

　　基辅经济学院数据显示，2022年俄乌冲突爆发至2025年1月，已经有近500家跨国企业完全撤出俄罗斯，另有1300家宣布退出但尚未完成撤离流程。坚守俄罗斯的2200家外企或将受益于关系缓和。多数企业表示，撤离将危及业务和员工安全。

　　百事、雀巢、玛氏等食品巨头在维持基础产品线的同时保存本地产能，以待局势好转时扩展业务。

　　柏林科学与政治基金会经济学家贾尼斯·克鲁格指出：“留守企业将获得巨大优势，这等于是奖励它们在战争期间的坚守，这种政策导向存在争议。”

担忧政治风险

　　分析人士称，尽管持续三年多的战争重创经济，俄罗斯凭借对我国和印度出口石油维持运转，但当前在制裁、通胀与加息压力下，俄经济增长放缓，投资吸引力下降。即便美国放宽制裁，欧洲也难以快速跟进，国际企业在俄运营仍面临合规困境。

　　奥地利瑞弗森银行作为最后留守的西方金融机构，正按欧洲央行要求缩减在俄业务。其讲话人透露，正考虑出售部分俄罗斯子公司。意大利裕信银行首席执行官上月表示，希望退出俄罗斯市场，期待战事结束后能以公允价格出售业务。

　　芬兰转型经济研究所专家劳拉·索兰科指出：“相比中印等超大市场，1.4亿人口的俄罗斯市场体量有限，不足以让许多公司冒声誉风险。”数据显示，美国、德国等主要国家在俄企业销售金额已从2021年的峰值大幅缩水。

　　分析师表示，向俄罗斯出口商品或服务的企业，好比飞机制造商、汽车制造商和软件开发商，可能会先于那些需要重建和长期稳定性的实体资产公司（如麦当劳、星巴克和埃克森美孚）考虑重新投资俄罗斯市场。马德里IE商学院俄罗斯经济学家马克西姆·米罗诺夫表示：“从巴伐利亚运车到俄罗斯只需数周，但重建麦当劳的供应链和实体资产需要长期稳定环境。”

　　另外，任何重返俄罗斯的表现都可能面临政治风险。俄罗斯副总理称，莫斯科将要求返俄的零售连锁企业在俄军占领的乌克兰地区开店。

　　标普全球（S&P Global）能源专家拉乌特·鲁塞卡斯指出，长期投资时间周期与政治不确定性可能使部分能源项目对西方企业失去吸引力。能源巨头埃克森美孚试图出售其在俄罗斯远东地区的萨哈林岛1号油气项目30%股权的行动，遭到了克里姆林宫阻挠，后者还将权益转移至俄罗斯实体。埃克森美孚认为，此举等于于“征收”。

　　在上个月的企业财报电话会议上，英国石油公司（BP）首席执行官默里·奥金克洛斯表示，该公司仍在试图出售其在俄罗斯石油公司（Rosneft）持有的20%股份。