【买单离场】玉龙股份欲主动退市，济南国资最高或掏70多亿元-买单离场-百万年薪-董事长第一时间辞职

　　在3月21日猝然发布主动退市计划的两天后， 玉龙股份 （601028.SH，股票价格12.73元，市值99.68亿元）老总也突然宣布辞职。

　　3月23日晚间， 玉龙股份 公告称，公司董事会近日收到公司老总牛磊的辞职报告，因个人原因，牛磊申请辞去公司老总、董事及董事会专门委员会委员职务。辞去以上职务后，牛磊不再担任公司任何职务。

　　《每日经济新闻》记者了解到，牛磊曾在 玉龙股份 前控股股东 济南高新 控股集团有限公司（以下简称“济高控股”）任职，并于2021年10月25日起担任 玉龙股份 老总一职，其董事会任期原本将在2025年10月16日结束。公司2023年财报显示，其当年在公司获取的税前薪酬为216万元。

　　值得注意的是，在3月21日晚， 玉龙股份 公告称，由于经营状况欠安、资金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，为保护中小股东利益，拟主动取消A股股票在上海证交所的上市交易。根据 玉龙股份 披露的信息，其控股股东将向异议股东提供现金选择权，并可能最多掏出70多亿元现金“买单离场”。

　　老总突然辞职，连续两年领200多万元税前薪酬

　　在外界对 玉龙股份 的“退市宣言”深感意外时，这家公司老总更是紧随其后提出辞职。

　　3月23日晚间， 玉龙股份 公告披露，董事会近日收到公司老总牛磊的辞职报告，因个人原因，牛磊申请辞去公司老总、董事及董事会专门委员会委员职务。辞去以上职务后，牛磊不再担任公司任何职务。

　　《每日经济新闻》记者了解到，在3月18日晚间， 玉龙股份 公告称，公司控股股东正在规画涉及公司的重大事项，公司股票自2025年3月19日起停牌，并承诺在停牌后3个交易日内复牌。而在披露老总辞职前的3月21日晚间， 玉龙股份 突然宣布将以股东大会决议方式主动取消A股股票在上海证交所的上市交易。

　　3月19日上午，在与记者交流时， 玉龙股份 对控股股东的停牌通知也有些意外，并称公司是临时收到通知要停牌，公司也在等消息，根据停牌期限，不管事项有无进展，公司在本周五都会发布公告。

　　对于牛磊递交辞职报告的具体时间，《每日经济新闻》记者于3月24日屡次尝试通过公开电话和邮件联系玉龙控股方面，但均未获回复。

　　在公告中， 玉龙股份 表示，根据有关规定，牛磊的辞职不会造成公司董事会成员低于法定最低人数，不会对公司日常经营管理发生重大影响，其辞职报告自送达公司董事会之日起生效。

　　值得注意的是，虽然辞职公告字数其实不多，但 玉龙股份 并未如此前部分高管离任时在公告中表达感谢。从牛磊的任职经历来看，其身份也多少有些特殊。

　　2021年10月，自 玉龙股份 转投济南国资后，济高控股成为 玉龙股份 控股股东，实际控制人变为 济南高新 技术产业开发区管理委员会。几乎同时，在济高控股任职的牛磊，开始在 玉龙股份 担任老总一职。

　　从牛磊的薪酬来看， 玉龙股份 尚未披露2024年财报，但从以往财报来看，在牛磊任职 玉龙股份 老总的两个完整年份（2022年、2023年），其从上市公司获得的税前酬劳总额均为216万元/年。

　　而在牛磊任职老总期间，在济南国资的支持下， 玉龙股份 从大宗商品业务加快切入黄金矿业“赛道”，随后又举起“黄金矿产和 新能源 新材料 矿产双轮驱动”的战略旗帜，业务转型逐步起势。黄金采选业务不负所望，2022年、2023年都维持在50%上下的高毛利。

　　拟主动退市，济南国资最高将掏70多亿元“买单离场”

　　在宣布欲主动退市之前， 玉龙股份 的控股股东，在 济南高新 区国资内部有过一次转换。

　　2024年6月11日，济高控股以协议转让方式向济高（济南）资本投资有限公司（以下简称“济高资本”）签署了《股份转让协议》，济高资本受让济高控股持有的2.30亿股公司股份，占公司总股本的29.38%。本次交易完成后，公司控股股东由济高控股更改为济高资本，实际控制人未发生变化，仍为 济南高新 区管委会。

　　天眼查信息显示，济高资本建立于2024年5月13日。说白了，在成为 玉龙股份 实控人之时，济高资本成立尚不满月。

　　而在济高资本成为控股股东后， 玉龙股份 仍被市场冠以“黄金新秀”的头衔。2025年年初，仍有券商称 玉龙股份 “内增外延潜能大”“有潜力”“被低估”。

　　从纸面数据来看， 玉龙股份 近年来的业绩表现也并未出现较大落差，2023年公司归母净收入4.45亿元人民币，同比增长接近53%；2024年因压减大宗贸易业务，营业收入及利润有所下降，但前三季度仍实现归母净收入2.88亿元人民币。

　　值得注意的是，在2024年前三季度， 玉龙股份 的账上货币资金却在大幅减少，其货币资金相较于2024年年初的12.10亿元人民币，到了2024年9月30日只剩下5.26亿元人民币，公司货币资金在三个季度内减少了将近7亿元人民币。

　　尔后，在2024年年报发布之前，济高资本却突然提议，并经 玉龙股份 董事会审议通过，拟以股东大会决议方式主动取消A股股票在上海证交所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。

　　虽然有黄金业务这样的“潜力资产”， 玉龙股份 却已到了“生产经营面临重大不确定性”的格局。据公告，公司因多起诉讼、仲裁纠纷，造成核心资产被冻结，公司债务风险加剧，给公司未来治理和生产经营造成重大不确定性。

　　在与《每日经济新闻》记者交流时，对于玉龙控股拟退市的消息，一位不愿具名的济南本地资本市场人士直呼意外，“回购的资 金选择权，得花大几十亿（元），代价巨大”“因为尚未发布年报和审计报告，外界很难知道公司到底发生了啥”。

　　3月20日， 济南市 人民政府国有资产监督管理委员会出具了《关于启动山东玉龙黄金股份有限公司主动退市的批复》，同意 玉龙股份 以股东大会决议方式主动取消A股股票在上海证交所上市交易的相关事项。

　　对于 玉龙股份 在公告中所披露的 济南市 国资委批复的事宜，3月24日下午，《每日经济新闻》记者尝试联系 济南市 国资委资本运营与收益管理处，但其办公电话并未有人接听。

　　在3月21日晚间公告中， 玉龙股份 提到，为充分保护投资人的利益，公司本次终止上市方案设置异议股东及其它股东保护机制，由 玉龙股份 控股股东济高资本向除济高资本以外现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权（限售或存在权利限制的股份等情形除外）。

　　《每日经济新闻》记者据该公告测算， 玉龙股份 披露的资 金选择权的行权价格为13.20元/股。在现金选择权申报时间内，济高资本预计将为不高于5.53亿股（占总股本比例为70.62%）股份提供现金选择权，济高资本或将至多掏出约73亿元现金“买单离场”。