【2024】港股医药生物强势反弹 - 多家企业回购股份

　　4月11日，港股市场上医药生物板块显现强势反弹的态势，上涨幅度鹤立鸡群。其中，北海康成-B一马当先，大涨28.68%，乐普生物-B涨16.21%，来凯医药-B涨14.16%，歌礼制药-B、康方生物、和铂医药-B、复宏汉霖等上涨幅度也均超过10%。

　　近期受美国所谓的“对等关税”政策波动，该板块股票价格普遍重挫。对于板块出现强势反弹，综合各大券商分析，主要得益于政策面释放积极信号，行业自身创新驱动发力，和市场资金流向转变等原因。

　　值得强调的是，近期多家医药生物企业开启了股份回购计划，包含歌礼制药、和铂医药、德琪医药等，彰显了企业对自身价值的认可和对未来发展前景的坚定信心，因此这些股票也成了这波反弹的急先锋。

　　领涨个股表现出色

　　来凯医药-B近日发布公告称，公司已就LAE102针对肥胖症治疗适应症，向美国食品药品监督管理局(美国FDA)提交新药临床试验申请(IND)临床方案修订版。2024年4月，LAE102获得美国FDA的IND批准，用于治疗肥胖症患者。

　　2024年11月，公司与礼来公司签订一项临床合作协议，旨在支持和加速LAE102针对肥胖症治疗的全球临床开发。礼来将负责在美国执行一项I期研究(美国I期临床试验)并承担相关费用，而公司保存LAE102的全球权益。据透露，美国I期临床试验预计将于2025年第贰季度启动。

　　根据近日发布的2024年年报，乐普生物凭借普佑恒（普特利单抗注射液，HX008）的爆发式放量，全年实现收入约3.68亿元人民币，商业化能力进一步强化。作为公司营业收入增长的绝对主力，普佑恒年内收入高达约3亿元人民币，较2023年1亿元的历史基数实现2倍的跨越式增长。同时，CMG901许可的里程碑收入约2200万元人民币，CDMO收入约4550万元人民币，共同推动公司资金流进入良性循环。

　　乐普生物主要市场在中国，专注于肿瘤治疗领域的生物制药研发，特别在靶向治疗及 免疫治疗 上有创新成果。该公司拥有完整的药物发现、临床开发CMC及GMP合规生产的端到端能力，并已经建立了精湛的销售和营销团队，旨在满足临床需求，提供优化和创新的药物解决方案。

　　其实，今年以来医药生物板块走出了很多牛股，其中德琪医药-B今年累计上涨幅度达3.11倍，和铂医药-B也累计上涨2.84倍。

　　多家企业开启回购

　　在板块强势反弹的同时，很多医药生物企业也通过回购股份的形式，向市场传递积极信号。

　　歌礼制药-B近期回购动作频繁。公司公告，于4月11日，通过集中竞价交易回购10万股，回购金额53.34万港元，最低成交价为5.13港元，最高成交价为5.43港元；截至4月3日，已回购股份5083万股，占回购授权决议通过时已发行股份的5.0191%。这一系列回购行动，体现了公司管理层对公司价值的高度认可，也极大地增强了投资人的信心。

　　和铂医药-B在4月1日以174.32万港元，回购20万股股份，每股回购价格在8.54至9港元之间。根据回购授权的决议，公司可回购的股份总数为7689万股，已回购股份1290万股，占回购授权决议通过时已发行股份的1.678%。公司于同日根据2020年11月23日采用及获公司股东批准的第壹次公开发售后股份奖励计划，发行109.53万股普通股以满足股份奖励。自2025年直到今天，公司累计拿出2.4亿港元用于股份购回，显示了对股东利益的注意和提升公司价值的坚定决心。

　　德琪医药-B在4月7日董事会决议动用股份购回授权，计划根据市况不时于公开市场按最高总价4000万港元购回股份。此次回购股份数量最多为6748.89万股，约占已发行股份总数的10%。公司将以其内部资源为建议股份购回提供资金。后续董事会会根据购回当时的市况及集团的资本管理需要，将购回的股份注销或由公司持作库存股份。该回购计划基于2024年6月14日股东周年大会上通过的决议，彰显公司对自身业务前景的充分信心。

　　板块前景看好

　　交银国际认为，市场对于关税对医药板块的影响存在过度担忧、目前过度下跌严重，但情绪波动或许将在短时间内持续。考量到医保丙类目录等利好政策有望正式落地、板块回调后估值仍处历史低位，其建议在投资情绪企稳后可关注短时间催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确、估值有较大修复弹性的 创新药 公司，和存在“业绩增速+估值倍数”共同修复潜力的处方药企。另外，后续促消费+鼓励生育政策出台，有望推动消费医疗相关公司在下游需求、盈利增长预期和估值上的进一步修复。

　　在 方正证券 看来，随着中美关税战的加剧，拥有全球化产能的医药企业将面临压力缓解的机会，这意味着那些能够在全球范围内布局生产设施的企业将受益，而 创新药 企业通常具备较强的国际化能力。另外，内需的重要性日益凸显，对于那些能够满足国内市场需求的 创新药 物而言，将迎来更大的市场空间。

　　同时，政策层面的支持也不可忽视，例如药品试验数据保护制度的出台，将有益于增进 创新药 的研发和上市，从而为相关企业造成长期的增长动力。

　　万联证券认为，近日 北京市 医保局、市卫生健康委等九部门发布《 北京市 支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》，深圳发改委、卫健委等联合发布《深圳全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》，强化对 创新药 械研、产、审、用全链条政策支持。政策重点支持 创新药 械发展，通过资金扶持、优化审评审批时限等为 创新药 械提供了“研发—审批—支付”全链条支持，鼓励创新，加速国产替代， 创新药 板块值得重点关注。