橡胶
节后NR和RU如期高位下跌。但下跌幅度有点超预期。尤其是在齐鲁和青岛的短时间利多环境下快速下跌，超预期。
2023年12月30日，山东中储国际物流有限公司位于 山东省 青岛前湾保税港区鹏湾路 45号的存放点发生火灾，涉及20号胶标准仓单88张。截至2023年12月30日，全市场共有20号胶标准仓单1195张。
齐鲁石化装置12月23日发生故障。可能影响下游丁二烯（17万吨，17/585=2.9%），丁苯（23万吨），顺丁（8万吨）的生产(8/176.2=4.5%)。也有消息说顺丁橡胶可能不受影响。
红海运输事件增加了科特迪瓦橡胶运输成本的担忧，有利多橡胶价格的一面。
橡胶RU2401在前期重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。
23年8月31日到9月1日夜盘，合成橡胶大涨，带动天然橡胶主力上涨。
9月1日可能的市场上涨原因，或是市场预期部分合成胶生产企业停工检修，库存预期非常少，引发市场迅速拉高。合成橡胶大涨带动了天然橡胶和20号胶的上涨。
但实际效果看，市场价格的传导逻辑没有被产业链认同。价格逐步回落。
天然橡胶RU多方认为，对照铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。厄尔尼诺可能有助于橡胶减产。空头认为RU升水20号胶比较往年偏高较大。
行业如何？需求表现偏弱。
需求方面，截至2024年1月5日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为48.69%，较上周走低0.7个百分点，较去年同期走高4.79个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.64%，较上周小幅走低1.28个百分点，较去年同期走高18.82个百分点。国内全钢轮胎市场需求平淡，成交平淡。
库存方面，截至2024年1月5日，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.07万吨，较上期减少0.79万吨，降幅1.80%。天然橡胶青岛保税区区内库存为15.15万吨，较上期减少了0.27万吨，降幅1.75%。青岛社会库存58.22（-1.06）万吨。
截至2024年1月5日，上期所天然橡胶库存191014（1063）吨，仓单168420（3200）吨。20号胶库存116223（-10100）吨，仓单109368（-7761）吨。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12100（0）元。
标胶现货1500（0）美元。
操作建议：
NR和RU价格弱势。中期看RU上方空间小下方空间大。不做多，拟空头配置。
买现货或NR主力抛RU2405继续中线推荐。
甲醇
国内开工小幅走高，处于相对高位，进口端到港受短时间封航影响高位回落，但后续仍面临压力。利润方面，煤炭振荡走弱，甲醇企业利润整体仍相对偏低，成本区间下移。需求端传统需求开工涨跌互现，整体需求回落为主，沿海MTO开工小幅回落，整体刚性维持。库存方面，本周港口去库内地累库，企业待发订单回落。整体看后续港口仍面临库存压力，基差整体偏弱，预计后续弱势维持。甲醇基本面仍偏弱，但短时间下行空间预计也相对有限，短时间仍将区间运行为主，单边参与难度较大。套利方面，MTO利润当前整体偏低，在甲醇偏弱下有修复驱动，05合约MTO利润可以逢低参与做扩。
数据方面1月5号05合约下跌1元，报2386元，现货维稳，基差+19。供应端本周开工81.25%，环比+2.48%。库存方面，港口库存总量报82.49万吨，环比-8.05万吨。企业库存环比+1.26万吨，报42.88万吨。企业订单待发19.46万吨，环比-4.01万吨。传统需求醋酸、MTBE开工回升，其余明显回落，整体仍走低为主。江浙MTO开工88.57%，环比小幅回落，整体甲醇制烯烃开工93.02%，环比+3.52%。
尿素
供应端气头检修已基本落地，本周无新增装置检修，后续装置将逐步回归，预计中下旬日产将重回高位水平，供应仍略显宽松，企业利润或有进一步回落压力。需求端随着现货上周快速下跌后市场拿货有所增加，企业收单好转，现货价格企稳回升，复合肥走货一般，原料按需采购。库存方面，企业控制接单，下游订单跟进，本周库存有所去化，预计短时间库存仍有小幅回落，但市场情绪仍偏谨慎，去库连续性或一般。总体来看，日产见底后已逐步回升，需求跟进，市场情绪有所好转但整体仍偏谨慎。后续国内尿素供需转宽松格局未改，下跌企稳后短时间区间运行为主。策略方面，盘面下跌后单边短时间观望为主，套利方面逢低关注月间正套机会。
数据方面1月5号05合约上涨2元，报2161，现货维稳，基差+159。上游开工73.09%环比+2.14%，气制开工35.31%，环比+2.4%。库存方面，企业库存环比-4.06万吨，报59.93万吨，港口库存报18.2万吨，环比-0.1万吨。企业预收订单天数4.76日，环比持平。复合肥本周产能利用率38.14%，环比-0.28%。三聚氰胺负荷65.43%，环比+6.6%。
高、低硫燃料油
原油情况：EIA 库存周报 - 截至 12 月 29 日当周，美国原油库存减少550万桶，至4.31亿桶，预期为减少320万桶。本周美国原油库存超预期下降，因炼厂消费进一步上升，同时产量在高位。但红海地缘事件风险逐步平息，主要航运公司已经开始恢复苏伊士运河航线，油价反弹告一段落，开始回落。
燃料油情况：
截至1月4日，新加坡低硫燃料油（LSFO）裂解价较上周下降0.14美元/桶，达到12美元/桶，12月裂解价平均为11.45美元/桶，而在11月为10.64美元/桶，10月为5.18美元/桶。同时，M1/M2月差较上周上涨0.75美元/吨，达到6.75美元/吨。低硫的市场结构和炼油利润出现疲软迹象，主要受到需求疲软和及时且充分的供应的压力。尽管由于伊朗支持的胡塞武装最近在红海通道发动袭击，造成西至东套利窗口目前关闭，但在欧洲低硫市场存在一些预期，认为仍然可以通过绕过好望角的改道和更长的航线进行出口，绕行时间增加9日，但不影响货物整体运输量。
高硫燃料油的基本面同样表现平淡，来自中东和俄罗斯的持续稳定装运确保市场供应充分。但在2024年的前几个交易日，受船期延期影响，高硫燃料油现货成交贴水由年底的负值一度涨至10美元/吨，带动燃料油期货出现一轮短暂上涨，但在1月4日新加坡燃料油交易窗口，贸易商纷纷报价高硫燃料油现货，现货短缺传言不攻自破，燃料油贴水逐步回落。新加坡高硫燃料油（380CST）裂解价较上周下跌1.13美元/桶，为-10.47美元/桶，12月裂解价平均为-11.52元/桶，而在11月为-14.02美元/桶，10月为-16.74美元/桶。这时，M1/M2月差较上周上涨1.64美元/吨，达到7.74美元/吨。
聚乙烯
聚乙烯，期货价格下跌，分析如下：1.现货价格无变动，PE步入季节性淡季，预计维持振荡偏弱；2.现货跟跌缓慢，盘面转为贴水，基差走强。3.成本端支撑边际回落，盘面交易逻辑受供需关系影响增强。4.1月供应端压力主要来自于进口端，无新增产能，检修量较大，上游制造商在利润环境下，降低生产利用率至历史低点。5.上游中游库存高位出现去化，春节前备库尚未启动；6.需求端开工率有所回落，预计春节后迎来季节性旺季。7.人民币汇率升值至7.10，PE进口利润得以修复，进口窗口打开；8.由于PE期限结构由水平转为Contango结构，预计1月宽幅振荡，中长期聚乙烯价格将偏强。9.据国务院关税税则委员会办公室消息称：根据国内产业发展和供需情况变化，在加入世界贸易组织承诺范畴内，提高乙烯及丙烯关税。
基本面看主力合约收盘价8146元/吨，下跌50元/吨，现货8210元/吨，无变动0元/吨，基差64元/吨，走强50元/吨。上游开工82.04%，环比上涨1.52 %。周度库存方面，生产企业库存38.33万吨，环比累库1.25 万吨，贸易商库存4.08 万吨，环比去库0.27 万吨。下游平均开工率43.09%，环比上涨0.41 %。LL5-9价差15元/吨，环比无变动0元/吨，关注LL-PVC价差2255元/吨，环比扩大4元/吨，建议逢低做多。
聚丙烯
聚丙烯，期货价格下跌，分析如下：1.现货价格无变动，预计维持偏弱振荡；2.现货跟跌缓慢，盘面转为贴水，基差走强。3.成本端原油、LPG价格回落，动力煤价格坚挺，聚丙烯跟跌。4.1月供应端PP无新增产能投放，但检修检修回归较多，供应端或将承压。5.上游、中游高库存缓慢去化，下游交投情绪偏冷清；6.需求端开工率持续下降，处于同期中性位置。7.人民币汇率升值至7.10附近，PP进口利润得以修复，窗口部分打开。8.期限结构转为深度Contango，说明近端合约偏弱，春节前难有较大改变。
基本面看主力合约收盘价7450元/吨，下跌27元/吨，现货7500元/吨，无变动0元/吨，基差50元/吨，走强27元/吨。上游开工74.19%，环比下降0.15%。周度库存方面，生产企业库存50.69万吨，环比累库6.04万吨，贸易商库存11.92 万吨，环比累库0.08万吨，港口库存6.22 万吨，环比累库0.08 万吨。下游平均开工率53.16%，环比下降0.56%。关注LL-PP价差696元/吨，环比缩小23元/吨，建议逢低做多。
