1月8日， 兴源环境 发布公告称，公司收到中国中国证券监督管理委员会浙江监管局下发的《行政处理决定书》，由于公司全资子公司杭州中艺生态环境工程有限公司（以下简称“中艺生态”）存在虚增项目收入及成本等情况， 兴源环境 被责令改正，给予警告，并处以200万元罚款；公司财务总监孙颖被给予警告，并处以80万元罚款。
兴源环境 曾于2023年7月12日收到中国证券监督管理委员会下发的立案告知书：因涉嫌信息披露非法，2023年7月5日，中国证券监督管理委员会决定对公司立案。2023年12月29日，公司还收到了浙江证监局出具的《行政处理事先告知书》。
业绩承诺未兑现
子公司虚增项目收入及成本
此份最新披露的《行政处理决定书》显示， 兴源环境 全资子公司中艺生态于2016年、2017年在 长兴县 美丽城镇（标段一、标段二）PPP项目、温州洞头区本岛海洋生态廊道整治修复工程PPP项目中存在虚增项目收入及成本等情况，造成 兴源环境 2016年至2022年年报财务数据及相关披露存在虚假记载。
其中， 兴源环境 2016年年报虛增营业收入9063.09万元、虚增利润总额2202.07万元；2017年年报虛增营业收入26807.66万元、虚增利润总额3636.86万元。同时影响公司2016年至2022年年报相关资产及负债科目金额，年报资产负债金额存在虚假记载。
2016年2月份， 兴源环境 完成了对中艺生态100%股权的收购，并将其并入合并报表范围。彼时，中艺生态原股东与公司签订了《盈利预测补偿协议书》。
经过本次 兴源环境 对2016年至2017年度会计过失进行调整后，根据《盈利预测补偿协议书》约定，中艺生态2016年及2017年均未完成业绩承诺指标，2015年至2017年的三年业绩承诺期未完成业绩承诺指标，即吴劼等7名中艺生态原股东需对上市公司进行补偿。
兴源环境 表示，为切实维护公司及全体股东利益，公司将高度重视业绩承诺补偿的追讨工作，拟安排专门队伍并聘请专业机构进行研判，切实推动相关工作有效开展。
上海久诚律师事务所主任、首席合伙人许峰认为，上市公司想要实现对子公司内部管理和控制其实不困难，核心是上市公司是否放任、是否重视内部控制。“上市公司对于全资子公司具有实质管理职责，全资子公司如果虚增收入或利润，那么该虚增也一定体现在上市公司的财务报表中。上市公司面临的法律风险主要有行政处理风险、投资者索赔风险等。”许峰告诉《证券日报》记者。
为何未能及时核查到子公司虚增收入的情景？公司在管理及内控方面是否存在一定的缺陷和风险？后续又将如何追讨业绩承诺？《证券日报》记者就这些问题于1月8日致电 兴源环境 董秘方强，其表示“正在开会不便说话，请留言”。
直至记者发稿前， 兴源环境 相关责任人回复称：“公司严格履行信息披露义务，详细情况还请查询相关公告，以公告披露内容为准。”
连续亏损多年
管理层人事变动频繁
近年来， 兴源环境 营业收入持续下降，并已连续亏损多年。财务数据显示，2020年至2023年上半年， 兴源环境 分别实现营业收入24.51亿元、23.42亿元、13.55亿元及6.93亿元；归母净收入分别为-5.29亿元、-3603.39万元、-5.52亿元及-2.6亿元人民币。
在回复2022年年报问询函时， 兴源环境 曾承认，与同行业上市公司的同类型业务经营情况相比，公司“报告期内环境综合治理及其它业务的营业收入规模下降幅度、毛利率下降幅度较行业平均水平偏高”。
除了经营状况低迷、连续亏损多年外， 兴源环境 还面临较大的短时间债务压力和管理层的动荡。
截至2023年上半年， 兴源环境 短时间借款（还款期在一年及一年以内）达8.56亿元人民币，公司货币资金仅4.31亿元人民币。
而2016年直到今天， 兴源环境 先后换了5位总经理、4位财务总监及3位董事会秘书。
本次《行政处理决定书》显示，由于 兴源环境 2016年及2017年当时担任董事、监事、顶级管理人员及其它有关人员已全部离职且超过行政处理时效，本次浙江证监局仅对公司现任财务总监孙颖进行了警告及罚款。据了解，孙颖于2020年10月份上任。
浙江证监局认为， 兴源环境 财务总监孙颖在任职期间未对案涉事项保持充分关注，未能确保其签署的年报信息披露真实、准确、完整，违反了《证券法》第八十二条第叁款的规定，是信息披露犯法行为直接负责的主管人。
浙江大学国际联合商学院 数字经济 与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示，短时间借款高企会给企业资金链造成很大的压力，尤其在公司连年亏损大环境下，容易发生违约风险。而一旦违约，公司债权人相关各方，包含供货商和债主都会停止对公司流动性支持。
盘和林同时提到，许多企业越是经营状况欠安，越想通过更换高管来改善经营，但频繁的高管更替可能会造成公司经营决策难以落实，管理秩序混乱。
