一个重要信号出现了！

　　时隔8年后，险资再度 举牌 A股银行股。 无锡银行 1月11日晚间公告，长城人寿当前持股比例达到5%的 举牌 线。这是自2015年底，中国人民财产保险 举牌 华夏银行 之后，保险资金首现大动作。

　　受此影响，今天早盘， 无锡银行 放量大涨，上涨幅度一度超过7%。这时， 瑞丰银行 、 苏州银行 、 杭州银行 亦表现强劲。其实，最近很多银行股已经悄然走出多头格局，好比 沪农商行 等。

　　另外，值得注意的是， 新华保险 与 中国人寿 分别出资250亿元发起设立的私募基金公司有了新进展。中国证券投资基金业协会披露的最新信息显示，国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司已于1月8日完成登记备案。

　　那么，险资入市的潜力和连续性到底会有多大？给市场造成的正面刺激又有多强呢？

险资大动作

　　1月11日晚间， 无锡银行 突然发布关于股东权益变动的提示性公告：2023年12月29日至2024年1月9日期间，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）通过上海证交所交易系统在二级市场以集中竞价交易方式增持该行股份999.99万股，占该行总股本的0.46%。截至公告披露日，长城人寿持有该行股份1.08亿股，占该行总股本的5.00%，已经达到 举牌 线。本次增持股份的钱财来源为长城人寿自有资金。

　　据此前的资料，2023年12月28日， 无锡银行 发布公告称，最近，该行收到《国家金融监督管理总局无锡监管分局关于长城人寿保险股份有限公司股东资格的批复》，核准长城人寿保险股份有限公司股东资格，同意长城人寿保险股份有限公司自批复之日起六个月内增持 无锡银行 股票。 无锡银行 2023年第叁季度报告显示，长城人寿保险股份有限公司以自有资金持股 无锡银行 9764.63万股，持股比例为4.54%。

　　资料显示，长城人寿保险股份有限公司是始建于2005年的全国性人寿保险公司，是 北京市 西城区国资委重要子企业，是北京金融街投资(集团)有限公司旗下金融板块控股公司。共有19家股东，其中，前三大股东北京华融投资、北京金昊房地产和金融街投资持股比例分别为19.99%、15.57%和15.13%。

　　这是保险资金八年之后第壹次 举牌 A股银行股。2015年底，中国人民财产保险 举牌 了 华夏银行 ，在那之后，再无险资 举牌 A股银行股。不过，自2015年以来，险资还 举牌 了国有大行、股份行的港股， 举牌 次数合计8次。

　　最近一年，长城人寿的动作也不小。除了 举牌 无锡银行 ，长城人寿还曾于2023年6月份同时 举牌 中原高速 和 浙江交科 两家A股上市公司。也即不到一年时间里，长城人寿已 举牌 3家A股公司。

　　从整体而言，去年以来，险资 举牌 的动作频次亦有所提升。中国保险行业协会披露信息显示，2023年全年险资 举牌 上市公司次数达到9次，超过2021年、2022年的数量。1月2日，紫金保险 举牌 华光环能 ，这是2024年险资第壹次 举牌 。

为啥是商业银行？

　　那么，此次险资的决策为啥是商业银行？

　　惠誉评级表示，近期针对中资银行的压力测试显示，包含部分国内系统重要性银行（D-SIB）在内的整个银行业持续面临资本压力，不过各银行抵御外部冲击的能力存在明显不同。惠誉预期，今年实力较弱的中小型银行将加快风险处置（如加快不良贷款处置和资本补充进度），同时银行业将更稳妥地推进金融体系改革，以加强集中监管及降低系统性风险。

　　 广发证券 去年底发布研报表示，城商行最大的期待差在于城投贷款定价可能已经阶段性企稳。“近期我们和浙江地区银行交流的进程中观察到，经过2021—2022年定价的大幅下调，城投贷款定价目前已接近均衡水平（除非政策要求硬性让利）。”

　　另一方面，城投公司直接融资渠道收紧，银行信贷溢价能力提升，甚至部分区域定价已经回升。如果经济目标和政策力度超预期，重点关注招行、 宁波银行 等复苏相关标的。如果经济目标和政策力度低于预期，关注高股息大行和低估值、低持仓标的。如果经济目标和政策力度中性，关注前期过度下跌的优质区域行的逾额收益。

险资 举牌 的信号意义

　　险资 举牌 的信号意义是非常强的。2014—2015年的大牛市之前，曾发生过非常多的险资 举牌 的事情，并震动资本市场，而那次事件发端于生命人寿 举牌 金地集团 ，随后才有宝万之争，并由此激活二级市场。此次，保险资金似乎也在充任激活市场的角色。

　　除了上述之 举牌 外， 新华保险 与 中国人寿 分别出资250亿元发起设立的私募基金公司也有了重大进展。据中国证券投资基金业协会披露的最新信息，国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司已于1月8日完成登记备案。国丰兴华（北京）私募建立于2023年12月22日，由新华资产和国寿资产分别出资500万元共同设立。从备案流程上看，该公司在2023年12月28号第壹次提交申请，今年1月3号办理，8号就完成登记备案，前后仅用了不足4个交易日，可谓是“光速”完成了备案。

　　我国保险业总资产和资金运用规模近十年来保持较快增长，规模扩大为施展长期资金优势奠基基础。据 信达证券 的数据，截至2023年8月末，我国保险业资金运用余额26.97万亿元人民币，其中银行存款2.74万亿元人民币，债券11.77万亿元人民币，股票和证券投资基金3.49万亿元人民币，其它类资产8.97万亿元人民币，分别占比10.2%、43.6%、12.9%和33.2%。保险资金追求长期收益特性契合长期股权投资具有长期性、与传统投资资产相关性较弱等特点，在利率中枢下行环境下，强化权益市场投研能力，适度增配股票、证券投资基金等权益资产有助于险企拉长资产久期，可以更好地进行资负匹配。

　　 信达证券 认为，从保险资金权益投资来看，监管已从规则层面为险资权益投资解决了部分堵点，提升了权益投资的灵活度和绝对照例，未来有望继续优化相应的监察管理规则。同时，在重视权益类资产配置价值基础上，险企需要根据偿二代二期和新金融工具准则，合理评估资产风险收益特征和资产负债匹配的影响，强化各类权益资产配置，如适当增加高股息、高分红股票配置和被动ETF的配置，夯实资产端收益基础。