1月16日，记者从业内独家获取的国有大行、股份行旗下共11家理财公司存续产品的规模数据（仅以子公司管理口径计）显示，截至2023年末，11家理财公司总体规模达16.82万亿元人民币，与2022年末的水平已十分接近。整体来看，这些位于头部的理财公司去年普遍显现出规模“回血”、“货架”分化、基准下行、新品频出等特征。
有研究机构近日测算，2024年头两周，银行理财存续规模继续增长约2800亿元人民币。在去年初经历了“赎回潮”余波冲击之后，银行理财也稳步走出“ICU（重症加强护理病房）”，规模逐季“回血”，到去年底时已较3月末显现了明显的企稳回升。
规模逐季“回血”
尽管“赎回潮”余波对银行理财市场造成了长久不良影响，可是在理财规模逐季稳健修复进程中，阴霾已经逐渐散去。最近， 广发证券 刘郁团队测算的数据显示，2024年第壹、二周，银行理财产品存续规模分别增长约1437亿、1381亿元人民币。
其实，到2023年底，银行理财规模相较于2022年末已基本恢复，仅受年末季节性原因影响而小幅下降。据 中信证券 明明团队研报测算，截至2023年末，银行理财同比下降仅约2.5%，规模大概是26.96万亿元人民币。
这与记者获取的数据走势基本相符。1月16日，记者获取了六大国有行的理财公司，和招银理财、兴银理财、信银理财、光大理财、浦银理财等共11家主要理财公司的最新规模数据。截至2023年12月末，这11家理财公司的存续规模合计16.82万亿元人民币，较年初的17.05万亿元下降约1.4%。
就2023年全年而言，银行理财规模的变化显现出明显的季节性波动特点。第壹季度可称得上是近年来银行理财规模缩水最为明显的时期，记者依据彼时获取的数据测算，当季仅上述11家理财公司就减少了1.83万亿元的规模。不过，在大范围赎回过后，银行理财规模很快迎来了反弹，二季度上述11家理财公司的规模“回血”约4800亿元人民币，三、四季度又分别增长5300亿元、5900亿元人民币。
具体理财公司的层面，截至2023年末，信银理财、兴银理财的规模均较年初增长约1800亿元人民币，交银理财、光大理财的规模增长也都在1400亿元左右，浦银理财的规模则较年初增长逾1100亿元人民币。增速方面，交银理财、浦银理财均较年初增长超13%；信银理财、光大理财的增速也都在12%以上，兴银理财的增速则约9%。
相比于股份行理财公司的迅猛增势，国有行理财公司的恢复则显得相对缓慢。截至2023年末，除交银理财外，其余5家国有行理财公司的存续规模仍较年初存在约460亿~4000亿元的缺口，合计降幅仍有将近9000亿元人民币。
理财公司规模的行业排名一直较受市场关注。2023年全年，招银理财、兴银理财牢牢占据“2万亿俱乐部”中的两席，稳居行业头部；信银理财和工银理财则分列第叁、四位，规模均超1.6万亿元人民币。
另外，在1.5万亿元附近，还分布着其它3家国有行理财公司，差距其实不大。整体来看，上述11家理财公司中，有7家规模在1.5万亿元以上，中邮理财和浦银理财的存续理财规模目前还在1万亿元下方。
“货架”更新与分化
过去一年，在行业规模此消彼长的进程中，银行理财“货架”上的产品也在不断更新和变化。
首先，是收益稳健的资 金管理类产品颇受市场青睐，成为理财市场规模修复的重要引擎。2023年以来，代表无风险收益品种的国债、银行定存等资产利率波动下行，商业银行也屡次下调存款利率。在此环境下，平均收益率高出货币基金的资 金管理类理财产品受到了投资人的热爱。某股份行的一位理财经理向记者表示，存款利率屡次下调后，众多投资者都选择购买风险偏低的资 金类管理产品和短时间限的固收类产品，投向定存的顾客已屈指可数。
一个值得注意的现象是，不同类型的理财公司，其“货架”在分化——国有行理财公司的资 金管理类产品普遍出现规模缩水，股份行的理财公司反而增长迅猛。据记者掌握的上述11家理财公司数据，2023年六大国有行理财公司的该类产品规模合计下降约5500亿元人民币，而招银理财、兴银理财、信银理财、光大理财、浦银理财等5家股份行理财公司则合计增长约4000亿元人民币。
其次，是含权产品存续余额明显萎缩。过去一年，“理财主力”固收类产品的规模随着债市回暖、收益率回升而迅速修复。 中信证券 最新发布的研报数据显示，去年一季度经历了大范围的破净后，到12月末理财产品的破净率已在3%以下的低位运行。
而包含权益资产的混合类产品，由于业绩表现欠安，存续规模在2023年全年出现了较大幅度的萎缩。据上述11家理财公司数据，2022年末混合类存续产品还有约8300亿元的规模，到了2023年底则降至约4700亿元人民币，降幅超40%。其实，从理财公司内部看，降幅30%甚至70%，算是比较普遍的现象。
业绩基准下行
2023年，新发行的封闭式产品数量和规模均显现上升趋势。另外，新发行的产品还有运作时间短时间化、业绩比较基准下行的趋向。
一是契合投资者“低波稳健”的偏好，封闭式产品发行的规模和数量持续增长。 国信证券 近期发布的研报指出，2023年以来，新发封闭式产品数量和募集规模均显现上升趋势。2023年1~11月，封闭式产品平均每月新发产品数量为774款，平均每月初始募集资金规模为3256亿元人民币，而开放式产品平均每月新发产品数量、初始募集资金规模分别为167款、184亿元人民币。
二是短时间限产品规模稳步上量。 国信证券 上述研报还显示，2023年，期限为1个月以内的产品增速最快，较年初增长56.52%；期限为3个月~6个月、6个月~1年的产品规模则分别下降15.58%、23.94%。
三是新发行理财产品的业绩比较基准全年稳步下行。根据普益标准数据，2023年发行的理财产品，甭管是封闭式还是开放式，业绩比较基准均有不同水平的下降。例如，2023年12月发行开放式产品的平均业绩比较基准为3.27%，而封闭式产品的平均业绩比较基准则为3.39%，两者分别较2022年12月降低了65个基点、44个基点。
业绩基准形成下调趋势，也就意味着产品的业绩基准达标率不断上升。普益标准数据显示，2023年以来，各月到期的封闭式产品平均兑付收益率为3.57%，业绩基准达标率不断上升，从年初的49%上升到了11月的73%。
加大费率优惠
尽管“开脱规模崇拜”、更加重视高质量发展已经被各家理财公司屡次提及，但规模仍是当前衡量理财公司实力的首要指标。
临近春节，理财公司不会错过这一重点营销时段。目前，多家银行已掀起新一轮理财产品降费的热潮，推出了费率优惠活动，吸引新客并拉动存量客户增加投资。
去年12月以来，农银理财、招银理财、光大理财、平安理财、信银理财等许多家理财公司积极营销，推出了与产品费率相关的优惠活动，以期增加客户黏性。被调降费率的品种涉及固定管理费、销售服务费、逾额业绩酬劳（浮动管理费）、托管费等，产品种类也覆盖了固收类、现金管理类、权益类等主要类型。
据记者粗略统计，目前已经有一些理财产品的管理费率下调至0.01%、0.05%（此前已经低至0.15%）等；托管费则优惠至0.02%。虽然这些产品的费率优惠活动每次都有“临时调整”的提示，可是2023年理财产品费率持续下调已是不争的事实。
