贵金属

　　沪金跌0.66 %，报478.46 元/克，沪银跌1.18 %，报5876.00 元/千克；COMEX金跌1.05 %，报2008.80 美元/盎司，COMEX银跌1.66 %，报22.71 美元/盎司； 美国十年期国债收益率报4.1%，美元指数报103.38 ；

　　市场展望：

　　昨夜发布的美国零售销售数据超预期，显示占美国经济比重较大的居民消费仍具一定韧性，对贵金属价格形成利空因素。美国12月零售销售环比值为0.6%，超过预期的0.4%和前值的0.3%。美国12月核心零售销售环比值为0.8%，超过预期的0.2%和前值的0.7%。

　　美联储理事沃勒对于降息的说法偏谨慎，与市场预期有所出入，沃勒表示：若通胀未反弹，今年能降息，但在下调利率时需要小心谨慎行事。

　　当前贵金属市场交易的主线仍是美联储货币政策边际转松的向往，在超预期CPI数据发布后内外盘金银价格下方存在较强支撑。受到近期美国偏韧性经济数据的影响，货币政策预期有所反复，但美联储步入本质降息仍是具有确定性的。对于金银价格应当保持多头思路，策略上逢低做多为主。沪金主连参考运行区间为 475-485 元/克，沪银主连参考运行区间为 5700-6200 元/千克。

有色金属

铜

　　中国公布12月经济数据，权益市场加速下挫，离岸人民币小幅贬值，铜价延续回调，昨日伦铜收跌0.74%至8283美元/吨，沪铜主力收至67620元/吨。产业层面，昨日LME库存减少650至154075吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水86.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至120元/吨，进口货源流入预期下基差报价下调，但可交割货源偏紧限制了下跌幅度。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利缩至300元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至1420元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，美国通胀数据反弹或使得降息预期继续修正，海外情绪面偏弱；国内弱现实强预期格局维持，短时间政策面支持边际加强。产业上看全球铜库存维持偏低，铜矿加工费持续下滑使得冶炼生产利润明显收缩，后续冶炼产量或受影响，因此尽管消费季节性偏淡，但供应的收缩预期将对铜价构成较强支撑。今日沪铜主力合约运行参考：67200-68200元/吨。

镍

　　昨日LME镍库存报69510吨，较前日库存+498吨。LME镍三月收盘价16100美元，当日跌0.86%。沪镍主力下午收盘价127030元人民币，当日涨跌+0.14%。

　　国内基本面方面，昨日现货价报127200-132300元/吨，均价较前日+850元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元人民币，较前日+50；金川镍现货升水报4300-4600元/吨，均价较前日+50元。节前下游有备货预期，升水小幅上调。LME继续累库，原生镍市场过剩预期未变，短时间关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。钢厂备货，本周镍铁成交回暖，目前报价暂稳，但贸易商倾向报价上调。304不锈钢现货各地报价普涨100-200元人民币，下游需求未见明显起色，高镍铁、高碳铬铁、废不锈钢等原料支撑较强。不锈钢期货主力合约日盘收14070元人民币，日内涨跌+1.26%。预计现货振荡运行，盘面调整。短时间关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。

　　预计沪镍近期振荡，主力合约运行区间参考118000-135000元/吨。

铝

　　2024年01月18日，沪铝主力合约报收18860元/吨（截止昨日下午三点），上涨幅度0.08%。SMM现货A00铝报均价19030元/吨。A00铝锭升贴水平均价100。铝期货仓单35778吨，较前一日下降628吨。LME铝库存557675吨，下降875吨。据SMM统计，2023年12月份(31天)国内电解铝产量356.2万吨，同比增长3.6%。12月份国内电解铝运行产能虽然环比小幅增长，但云南前期减产的电解槽再无铝水产出，12月国内电解铝日均产量环比下降3800多吨至11.49万吨附近。2024-1-15：铝锭去库0.5万吨至43.5万吨，铝棒去库0.3万吨至8.95万吨。据海关数据显示，2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。后续预计铝价将显现振荡走势 ， 国内参考运行区间 ：18500-19600元 。 海外参考运行区间 ：2150 美元 -2450美元 。

锡

　　2024年01月18日，沪锡主力合约报收212980元/吨，上涨1.37%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升49吨，现为6139吨。LME库存增加20吨，现为7015吨。长江有色锡1#的平均价为214370元/吨。上游云南40%锡精矿报收197750元/吨。据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨， 累计同比1.82%。印尼贸易部周四公布的数据显示，印尼12月精炼锡出口量为5,975.37吨，较上年同期下降22.5%。印尼2023年精炼锡出口量为68,710.12吨，较2022年的78,118.44吨下降12.04%。国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为振荡，进口窗口维持开放的情景下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计振荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元 ；LME-3M参考运行区间：23000美元-28000美元。

铅

　　沪铅主力合约2402日盘波动下行，夜盘冲高企稳，收至16220元/吨。总持仓减少781手至9.05万手。上期所期货库存减少24705至3.75万吨。沪铅连续-连三价差扩大至30元/吨。周三伦铅波动下行，下跌2.23%，收至2057美元/吨。伦铅库存报11.44万吨，较前一日减少2025。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄150至2070元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16025元/吨，较前日维稳不变，再生精铅均价录得16025元/吨，较前日维稳不变，精废价差维稳至0元/吨。当日基差报-5元/吨,较前日缩窄。现货市场，流通货源较少，持货商报价坚挺。下游春节备库按需采买，散单氛围较好。周三铅废价格维稳。废电动车电池均价9850元/吨，废白壳均价9600元/吨，废黑壳均价9050元/吨。总体来看，炼厂货源预定较多，现货维持偏紧，下游电池厂备库节奏放缓。需持续关注安徽地区环保限产状况。短时间波动为主。主力运行区间参考：15950-16550元/吨。

锌

　　沪锌主力合约2402日盘小幅下行，夜盘下滑企稳，收至20870元/吨。总持仓增加1156手至17.17万手。上期所期货库存减少251至0.75万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至25元/吨。周三伦锌波动下滑，下跌3.16%，收至2466.5美元/吨。伦锌库存减少1600至20.57万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄20至270元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌170至21300元/吨。上海地区升贴水维稳130元/吨,天津地区升贴水维稳30元/吨，广东地区升贴水跌5至145元/吨。上海场，临近年末贸易商积极出货，下游仍有看跌情绪，升水上行乏力。 天津市 场，下游企业接货意愿不强，成交清淡。广东市场，下游采买情绪欠安，升水下滑。总体来看，宏观情绪推动锌价波动为主，进口窗口开启下供给端紧缩缓解，下游消费维稳偏弱。消息方面，Nystar宣布荷兰Budel锌冶炼厂将进行保养维护。主力运行区间参考：20600-21400元/吨。

碳酸锂

　　昨日电池级碳酸锂现货价企稳，SMM电池级碳酸锂报价93000-100000元人民币，工业级碳酸锂报价86600-90000元人民币，均价较前日+300元。碳酸锂期货合约振荡，LC2407合约收盘价101750元人民币，较前日收盘价-2.30%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-5250元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价850-970美元/吨，均价与前日持平。外购矿冶炼厂利润修复，碳酸锂产量企稳。基差贴水扩大，贸易商询价增多，盐厂普遍有挺价意愿，拒绝低价环境下高折扣，流通低价工碳减少。需求端电池材料一季度排产低，下游生产企业因担忧库存损益备货谨慎。预计碳酸锂累库将延续，短时间现货大概率振荡，基本面弱势难以支撑期货盘面持续强势，维持振荡偏弱预期。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。